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內憂外患格局短期難改

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

2008年03月12日09:30證券時報

周二,滬深兩市先抑后揚、探底回升。從盤面看,創投概念股、低價科技股和煤炭石油板塊在盤中表現活躍,走勢強勁,最終推動上證綜指以紅盤報收。我們認為,滬深兩市在創下7個多月新低之后,昨日的小幅反彈也在情理之中。但市場的整體調整格局,在近期仍難以打破。

基本面不支持趨勢扭轉

首先在外圍環境上,由于美國次債危機引發的國際股市持續走弱,加大了A股市場投資者,尤其是機構投資者的心里壓力。而A、H股價差的持續擴大,無疑推動了帶有H股的大盤藍籌股深幅重挫。同時,昨日公布的2月份CPI高達8.7%,創11年來新高,促使市場產生進一步加強宏觀調控力度的預期。關于我國經濟增長開始下滑的憂慮和上市公司業績進入拐點的論斷開始上升。而解禁股的壓力則可能成為未來兩年市場的沉重包袱,再加上上市公司巨額再融資的困擾,無疑對市場資金面提出了嚴重考驗。以上這些不利因素,都是推動市場持續走弱,調整格局在近期難以打破的重要原因。

技術面顯示股指積重難返

從技術面看,當前市場的弱勢格局也難以在短期內改觀。從均線系統看,5日、10日和20日等多條短中期均線已經形成空頭排列,對目前股指構成反壓。如果股指向上,將面臨多條均線的層層壓制。同時,上證指數在年線下方已經運行了13個交易日,最大破位幅度也已經超過了10%,有“牛熊分界線”之稱的年線可以確認已經跌破。可見,市場的弱勢形態相當突出。在這種情形下,滬深綜指的快速殺跌,也將處于常態之中。在短中期均線系統空頭排列尚未有效扭轉之前,大盤上行阻力沉重,市場反復震蕩在所難免。

“市場底”在哪里?

那么,大盤的底部區域可能在哪里呢?實際上,今年以來截至上周,中國證監會連續批發12只新基金。監管部門在目前點位連續批準基金發行,規模之大比較少見。同時,自去年2月份以來一直處于停批狀態的QFII資格和投資額度也將再度開閘。可見,管理層呵護證券市場發展的意圖非常明顯。但“政策底部區域”往往與“市場底部區域”存在一定的差距,我們可以從技術角度簡單分析市場的底部區域。

以上證綜指為例,首先,從黃金分割理論看,從6124點高點開始的調整,是對998-6124點上漲5126點上升行情的修復,而998-6124點的0.382回調位、0.5回調位和0.618回調位分別為4165、3561和2956點。目前0.382回調位4165點已經被有效擊破,那么下一步將考驗0.5回調位3561點。其次,根據波浪理論,2007年10月16日6124點高點開始的調整浪可以分為三大浪,即6124點到4778點低點為A浪;4778點低點到5522點高點為B浪;5522點高點開始的暴挫為C浪,假如A浪與C浪調整比例為1、1.236和1.382,那么C浪的調整幅度將分別達到1346點、1663點和1860點,其對應的點位為4176點、3859點和3662點。可見,由于目前4176點已經被有效擊破,預示著大C浪調整的復雜性。

綜合分析,我們從技術角度認為,上證綜指的市場底部區域極限可能在3500點-3800點。

題材股仍有活躍機會

盡管調整仍將持續,但我們認為,在探底以及構筑復雜底部的過程中,市場或許并不缺乏熱點閃現。從近期的市場熱點看,金融、地產和鋼鐵等大盤藍籌股,經過兩年時間的上漲,不但累積了較高的漲幅,而且作為前期階段性熱點,在風格轉化和板塊輪動環境下,目前處于調整階段也在情理之中,短期扭轉趨勢的難度也很大。不過,隨著兩會的召開,創業板的推出,節能減排、醫藥環保、化肥農藥和創投概念等中小市值板塊仍有望持續活躍。同時,在通脹壓力加大的形勢下,投資者可以適當關注直接受益國際大宗商品輸入型通脹和糧食通脹的板塊,以及具有品牌優勢或壟斷優勢,有提價能力的消費板塊。

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