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南華期貨9月3日能源化工日報

標簽 庫存 中國 持倉 現貨 
2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

國際油價:上沖動能減弱

經歷了前期的暴漲之后,支撐國際油價繼續上漲的動力正在減弱,進入9月份原油的需求開出下滑、颶風的活動頻率開始下降,由此帶來供應中斷的威脅將大幅減弱,另外中東局勢方面,經過前期的炒作并沒有繼續升級的跡象,再加上全球原油供應整體處于并不緊張的狀態,因此從基本面上來看已經不支持油價繼續上漲。

經歷七、八月份用油高峰之后,九月份開始全球的用油旺季淡去,這也是為何北海很多油田會選擇在八、九月份進行檢修的原因。從下面的這張圖中可以非常清晰地看到,從9月份開始煉廠對原油的需求將進入下降通道。

雖然上周五國際油價的上漲被解讀為伯南克講話所導致的QE3預期增強,事實上據我們的跟蹤分析,發現伯南克的表態并沒有太大改變,只是市場的渴望更加強烈。另外,鑒于美國經濟狀況并沒有過多惡化,尤其是伯南克最為關注的就業數據依然處于上升狀態,并不具備推出QE3的條件。因此根據我們的分析,QE3落空的可能性很大。這將帶來的后期影響非常明顯,如果9月12日的美聯儲會議上沒有任何QE3的行動,那么全球大宗商品料將應聲回落。

另外,中東局勢方面,前期基本已經達到了炒作的高峰,很難出現升級。美國大選即將到來,在這之前維持社會穩定、控制高油價也將是他們的重要任務之一,因此綜合來看國際油價缺乏繼續上沖的動能。

塑料:反彈可期

產能過剩、下游需求走弱奠定了連塑長期運行重心下移的大格局,不過短期內受到量化寬松預期、國際油價持續高位、石化檢修力度加大,進口沖擊有限以及下游農膜需求旺季來臨的支撐,連塑期價有望出現一波反彈,偏低的庫存以及深度貼水的狀態也導致期價在短期內易漲難跌。不過下游需求增長緩慢、工廠訂單有限會抑制期價的反彈空間。具體價位上來講,連塑1301合約有望在接下來一段時間內突破一線,并有可能回補前期附近的缺口,因此多單可持有。

甲醇點評:高開高走,市場政策預期漸強

今日甲醇高開高走,以2653元/噸開盤,后急速上升到最高價2677元/噸后回調震蕩,最后以2671元/噸收盤。持倉量減少1662手。從長期來看,甲醇很有可能是觸底反彈,若9月份市場行情符合人們的預期,那甲醇價格便會再度上漲,否則反彈會受限。國際市場上現貨價格堅挺,上個交易日FOB美國海灣高端、低端甲醇現貨價格上上1.74個百分點,中國即東南亞海灣價格維持不變,鹿特丹港口有下降了0.83個百分點。國內現貨市場的價格大體穩定。國美QE3的預期強烈,若美國QE3啟動中國必將出臺相對應的政策面對應,故對中國政策的預期也較高。

PTA:現貨成本支撐強化,PTA或突破區間上行

受QE3預期增強的刺激,上周原油大漲,今日國內能化品種早盤普遍高開,PTA早盤高開高走,持倉量持續擴大,在7600點附近就震蕩,午后繼續走高突破7600點強阻力位,報收7644點,上漲2.22%。

PTA最新期現價差為556點,處于年內相對高位,短線期貨存在繼續補漲需求。聚酯產銷率回落,下游織造庫存較高,終端訂單不足,9月份PTA和聚酯庫存將走高,PTA中線看弱。

近期PTA現貨價格走高,企業投產的意愿較強,PTA中線將繼續回落。維持逢高拋空思路。短線看漲至7800點。繼續關注原油行情。

PVC點評:QE3預期強化,PVC跟走市場

美聯儲會議逐漸臨近,市場對QE3預期增強,上周五國際原油大漲,今日國內商品期貨普漲,PVC在下方均線的有力支撐下,今日也出現了上漲行情。

8月份PVC的僵局依然沒有打破,需求過剩的局面沒有改觀。9月份是PVC的傳統需求旺季,房地產投資增速能否回暖將決定下半年PVC需求能否好轉。

建議投資者重點關注8月份新增貸款數據和房地產投資增速,短線在宏觀經濟轉暖和需求的拉動下,PVC存在小幅上漲的動力,投資者可以在6600下方布局多單,跌破均線止損,止損點位6500.

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