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東證期貨:四角度研判有助提高期指收益

標簽 期貨 交易 止損 持倉 
2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

股指期貨走勢首先離不開宏觀經濟因素的影響,基本面的情況無疑決定了期指中長期的走勢,但中小投資者在期指交易過程中更多關注的是期指短期走勢,以期從短線搏殺中謀取可觀收益。下面從期指市場本身入手提出幾個研判行情的角度。

一、從資金變動角度研判行情。期貨市場上資金動向對于品種價格影響的重要性不言而喻,對于股指期貨同樣如此。盡管期指可以進行賣空操作,但多數投資者存在著做多慣性思維。從我們跟蹤數據來看,每日資金進出變化與期指走勢關系非常密切。比如,從7月21日至8月10日,IF1008合約上的資金變動與期指漲跌完全吻合,當日資金大量進入期指往往收漲,當日資金大量流出期指又往往收跌。因此,可以持續跟蹤資金變動情況來輔助判斷行情。

二、從主力持倉變動角度研判行情。持倉是多空雙方對于后市行情發展判斷投入的雙方兵力,期指持倉變化類似雙方兵力布局變化,對于行情研判具有一定參考意義。舉個例子,當IF1008正式成為主力合約也即7月19日,從主力凈持倉也即絕對量上看,持買倉量與持賣倉量差值首次呈現正值,而之前在主力IF1007上的凈持倉基本呈現負值,主力合約凈持倉上的這種變化一直持續到7月28日,期指在這段時間里確實走出了一波強勢上揚的行情,以大陽線開始同樣以大陽線收尾。步入8月份之后,凈持倉正負值出現反復膠著狀態,說明多空分歧加劇,行情也陷入了糾結走勢。

三、從價差變動角度研判行情。從過去幾個月中期現價差走勢可以發現,漲勢中伴隨著期現價差擴大,或者跌勢中期現逆價差擴大往往都會是一段行情的轉折點。如果此時伴隨著持倉量明顯減少,那么出現調整或者反彈的概率就非常大。原因在于,此時正(逆)價差進一步擴大并不是市場繼續看好(看空)后市的表現,而是空頭(多頭)止損平倉盤所致。當在漲勢中空方離場后,多頭由于缺少了對手盤,并且相比現貨又有比較大幅度的升水,因此獲利多方也可能選擇獲利了結,從而漲勢延續的可能性就比較小了,反過來也是如此,而持倉量的減少會驗證多空分別平倉的事實。

四、從融資融券角度研判行情。整體上,融資融券市場規模還是不大,目前融資融券余額不過30億元出頭,單從量上來說,該市場上的操作很難對二級市場造成太大的影響。不過,融資融券作為做多和做空的投資手段,體現出的投資者心態變化確實值得注意。比如,從融資買入額上看,8月2日融資買入額為萬元,而8月12日融資買入額已經降為萬元,同樣,融券賣出額較之7月底出現明顯回升,7月30日融券賣出額只有108萬,而截至8月12日融券賣出額上升至352萬,翻了3倍之多,可見市場情緒相對謹慎,而當時期指的調整意味確實非常明顯。不過隨后幾個交易日融資買入額持續回升,融券賣出額開始降低,市場做多熱情逐步恢復,看空氛圍逐漸淡化,當時期指有進一步上突動作,可見期指走勢與融資融券金額變動確有一定關系。

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