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美證券市場新規令券商不堪重負

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

美國證券市場實行的賣空限制新規令小型和中型美國券商更難獲得利益,這在一定程度上也推動了該行業的并購。

近期,美國證券市場不斷出臺新規,從賣空限制到撤消股票交易的“熔斷”新規,頻頻出臺的股市新規令金融機構唏噓不已。

對于多數行業來說,風險和執行新規都是驅動行業成本上升的兩大因素。小型券商面臨的壓力更多,其中就包括交易量減少。另外,硬件、軟件、系統維護等都是新規施行后小型券商面臨的壓力。

美國股票市場允許買空賣空。按照美國法律,“裸賣空”行為并不違法,但如果投資者利用“裸賣空”打壓操縱股價則觸犯法律。隨后,美國證券交易委員會(SEC)修正了兩條法規,迫使交易商和債券承銷商關閉“裸賣空”交易,對裸賣空行為進行禁止。

2010年5月的股市暴跌重又將關于賣空規則的討論拿到桌面。

美國證券交易委員會推出新的賣空限制規定。根據新規定,如某只股票一天內跌幅超過10%,則對該股的賣空將被限制。

該項新規計劃將于7月14日生效,但據熟悉美國證券交易委員會的人士稱該該規則生效日期將被推遲。

賣空限制在一定程度上令高頻交易商減少了交易次數。據統計數據顯示,證券行業要實施新規將花費40億美元,并且每年大約需花費21億美元的維護費用。

一位券商稱,如果監管機構需要對市場規則作出調整,需要我們的商業模式作出改變,那么我們不得不去配合,而這必然會增加開支。

2010年股市低迷有目共睹,交易量萎縮,造成這種局面的主要原因在于經濟復蘇前景不明朗,這種情況下,監管成本相對較低。

多數券商承認,來自監禁機構規則的變化并不是影響公司收益的最大因素。券商收益少的最大原因是交易量萎縮,很多投資者開始放棄交易市場進而轉向電子交易,電子交易成為新的趨勢。

目前各大交易所之間的并購也多少說明了這一問題,很多交易所抓住監管新規出臺的機會,大舉進行并購。舉個簡單的例子,2010年11月,納斯達克OMX交易所集團向紐約泛歐交易所發起競購要約。早前德意志證券交易所和紐約泛歐交易所曾表示,雙方意欲合并成立一家新的全球規模最大的證券交易所運營商。

美國證券交易委員會是美國的金融改革規則出臺機構,根據《多德弗蘭克法案》,美國證券交易委員會需要在今年夏季最后期限之前完成多項法規的修改,因此關于對市場構架的改革可能要推遲到今年晚些時候。

多少券商稱太多的監管對美國證券市場的發展存在諸多弊端,因為某項新規的出臺很可能成為壓垮駱駝的最后一根稻草。雖然不能明確指出到底那條新規會壓垮駱駝,但券商一致同意,從宏觀方面看,華爾街的公司的交易成本越來越昂貴,這一點不容置疑。

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