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國泰君安等賣空期指四機構7月大賺數億元

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

整個7月份,A股市場愁云慘霧,上證指數一路下探至2100點附近。一個月下來蒸發了131點,跌幅達6%。

然而,在市場哀鴻遍野之時,以幾大券商自營為首的空頭部隊卻在股指期貨上賺得盆滿缽滿。而以個人投資者參與為主的融券業務卻未有明顯增量,多數散戶錯失“做空機遇”。

4大機構做空

長期盤踞在股指期貨空頭榜單前列的國泰君安、中證期貨、海通期貨和光大期貨四家機構在7月份的交易中穩居前4位,而隱藏在各家期貨公司背后的券商自營,也憑借做空7月大賺了一筆。

自6月18日股指期貨1207合約成為主力合約以來,空頭榜第一的“寶座”由國泰君安和中證期貨公司輪流“把持”。

觀察整個6、7月份1207合約的交易情況,不難發現中證期貨交易做空席位的波動最為明顯。6月18日,中證期貨的賣單持有量僅為4751手,但在接下來的一周增長迅猛,6月25日更是一舉超越國泰君安占據空軍頭把交椅,達到8672手。短暫回落后,中證期貨再度發力,7月10日創下了超過1萬手的持有量,達到手。

有業內人士分析認為,中證期貨7月份空單數量激增,反映其背后中信證券(.SH)自營看空套保意圖明顯。

“一般券商的自營套保盤約占期貨公司的席位交易總量的75%左右,

剩下的是其他機構的投機盤。通過這一比例就可以看出券商自營‘做空’取得的收益情況。”深圳某期貨公司研究員稱。

公開數據顯示,6月18日-7月17日,國泰君安期貨席位持有的1207合約空單數量在這21個交易日平均約為8339手。而在此期間,1207合約的結算價格從2571.6點(6月18日)跌至2419.0點(7月17日),下跌了152.6點。

根據國內滬深300股指期貨合約乘數為每點300元計算,國泰君安期貨席位一個月在1207合約的做空收益為:8339x152.6x300=元,即約為3.8億元。若以券商自營的套保資金占交易席位75%的行業平均值估算,國泰君安證券自營“做空”7月取得的套保收入高達約2.85億元。

“空軍大將”中信證券也不甘示弱。統計顯示,中證期貨席位在6月18日-7日17日期間1207合的日平均持有量約為7655手。由此推算,中證期貨空頭席位在這21天的做空收益為:7655×152.6×300=元,約為3.5億元。按上述比例估算,中信證券自營取得的收入約為2.62億元。

海通證券(.SH)和光大證券(.SH)也頗有斬獲。據上述方法計算,這兩家券商的自營做空7月股指期貨分別取得的收益約1.61億元和1.38億元。

上述四大空軍主力機構在7月股指期貨交易中,粗略計算,憑借“做空”取得了約8.46億元的收入。

散戶“看空不做空”

幾大券商在股指期貨市場上翻云覆雨之時,普通投資者卻沒有借融資融券賺回一筆。

據東方財富網統計顯示,6月1日滬市融券余額7.4億元,深市融券余額4.9億元,合計12.3億元。然而截至7月31日,深滬兩市融券余額只微增至13.7億元,增幅為11%。

“這一增幅多來自兩融新開戶數的自然增長,并沒有出現激增的情況。”深圳某券商兩融部門負責人表示。

記者在詢問了多家券商兩融業務部門負責人后,得到的答復比較一致。并沒有觀察到近兩個月參與融券做空的投資者數量和規模明顯增長。

事實上,自6月迄今,上證指數下跌超過200點,跌幅超過10%。而其中,眾多券商兩融標的池中的股票跌幅遠高于這一比例。然而,把握到這一做空機遇的投資者聊聊無幾。

“多數參與融券的投資者在賺了幾個點以后,就立刻還券平倉,平均收益也就十幾萬左右。”招商證券(.SH)相關業務負責人稱。

有趣的是,據上述負責人觀察,融券量往往與大盤走勢相違背。在大盤下跌時,由于來平倉的人多了,融券總量的規模反而有時會下降。也就是說,多數普通投資者并不能判斷大盤中長期趨勢,擔心隨時會出現反彈,因此在賺取少量收益后急于兌現。

“現在多數投資者長期看空大市,但真正敢參與做空的并不多。”上述人士表示,“普通投資者還是沒有做空的習慣。”

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國泰君安

賣空

期指

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