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油價高位迷茫資金急涌期權市場

標簽 交易 持倉 美元 
2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

更高的價格波動性也提高了市場投資期權的熱情。

林純潔

美林公司分析師在報告中表示,如果原油市場遭遇外部突發事件打擊,油價可能會達到150美元/桶,不過隨后全球經濟放緩將令油價跌回到50美元/桶

很多投資者在油價位于如此高位的時候對前景猶疑不決,這導致了原油期權交易的爆發。

上周美國原油價格觸及98.61美元/桶,較年內低點49.90美元/桶上揚了97.6%。不過對于未來的走勢卻出現了擔憂。國際能源署(IEA)最新的展望讓市場對于原油供給安全的前景充滿懷疑,他們認為產量的增長可能滿足不了需求。

不過另一方面原油價格操縱以及可能對于全球經濟的傷害也經常被提起。GlobalInsight的首席經濟學家NarimanBehravesh表示:“我們處于危險的區域。”他指出,將經濟拖入低谷的條件有兩個,次貸危機是一個,原油將是另一個。如果全球經濟回落,對于油價來說無疑是一個打擊。

雖然每個投資者都有不同的判斷,不過相同的是他們不愿意在市場真正確定走向時站在相反的陣營中。而這個時候,期權投資無疑成為了高位市場一個很好的選擇。根據紐約商業交易所的數據,原油期權合約的持倉量在上周增長了26萬手,達到了439.9萬手。

投資期權有著很多好處,如果你預計原油價格上揚到120美元/桶以上,你可以買入行權價為120美元/桶的看漲期權,如果期權價格為50美分,只要價格上揚到120.5美元/桶,你就可以獲利,而你所承擔的所有風險就是0.5美元的期權費。這意味著你可以控制風險,特別是在原油價格可能會快速跌落到80美元/桶甚至更低。

更高的價格波動性也提高了市場投資期權的熱情。美林公司分析師在報告中表示,如果原油市場遭遇外部突發事件打擊,油價可能會達到150美元/桶,不過隨后全球經濟放緩將令油價跌回到50美元/桶。這意味著原油價格將極具波動性。花旗集團的能源分析師TimEvans也表示:“供需方面微小的變化都將對原油價格產生重大的影響,價格不會只波動3美元/桶,而是30美元/桶。”

這讓期權變得更加有吸引力。在今年年初,行權價為100美元/桶的看漲期權看起來還像是一種沒有實際意義的概念產品,不過現在卻開始大量流行。上周五,行權價格為100美元的美式看漲期權持倉量高達手,最新的交易價格還有25美分。該期權在今天就將到期,這意味著以收盤價買入的投資者要想獲利必須要讓原油價格在僅剩的交易時間內上漲至100.25美元/桶。一些分析師還擔憂大量期權行權將導致價格的急劇波動。AlaronTradingCorp的分析師PhilFlynn認為,本周將會是一場牛與熊的搏斗,一場血腥的戰斗。

即使價格更高的價外期權也成交活躍,上周四2008年12月到期行權價格為200美元/桶的美式看漲期權持倉達到了3850手,即使在當天原油價格大幅下跌。該合約的交易價格為38美分左右。

(本文來源:第一財經日報)

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