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人民幣匯率緣何再創新高

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

人民幣匯率再度創歷史新高。人民銀行授權中國外匯交易中心公布8月8日銀行間外匯市場人民幣匯率中間價:1美元對人民幣6.1703元,較前一交易日繼續上漲23個基點,已連續第四日上漲。從即期匯率來看,8月8日早盤,即期匯價開盤于6.1183,較前一日創下的6.1189的最高紀錄高出6個基點。

自2005年人民幣匯率形成機制改革至今年6月末以來,人民幣對美元匯率累計升值33.95%。如果根據國際清算銀行的口徑來計算,2005年人民幣匯率形成機制改革至2013年6月以來,人民幣名義有效匯率升值30.47%,實際有效匯率已經升值39.28%。

中國銀行宏觀經濟研究主管溫彬認為,人民幣即期匯率連創新高,主要來自于海內外市場力量的推動。他解釋說,從國內宏觀經濟基本面來看,市場對中國經濟“下限”形成一致認識,對增長預期有了樂觀改善。今年六七月份,人民幣即期匯率升值預期明顯降低,遠期貶值預期則顯著擴大。其背后一個重要原因是,上半年中國經濟數據持續不及預期,經濟增長下行壓力凸顯,市場對中國經濟繼續放緩的擔憂加大。但伴隨著中央“穩增長”的決心加大,特別是明確提出使經濟增長不滑出“下限”后,市場普遍認為,未來中國經濟繼續下滑的可能性不大。溫彬認為,經濟向好的預期是人民幣匯率走穩的前提。

8日,海關總署發布的7月份我國外貿情況無疑是當前經濟企穩的最好佐證,7月份進出口雙雙增長,一般貿易進出口1953.5億美元,增長11.9%。其中出口973.8億美元,增長9.1%;進口979.7億美元,增長14.8%。

從金融市場化改革進程來看,人民銀行宣布自今年7月20日起全面放開金融機構貸款利率管制,更大程度地發揮了市場在資金配置中的基礎性作用,利率市場化又邁出關鍵一步。由于利率改革和匯率改革是監管層頻頻談及的金改重頭戲,市場預計,匯率市場化改革可能也要緊鑼密鼓地推進。

此外,人民銀行日前下發了《關于簡化跨境人民幣業務流程和完善有關政策的通知》,從經常項下跨境人民幣結算業務、銀行卡人民幣賬戶跨境清算業務、境內非金融機構人民幣境外放款業務以及境內非金融機構境外發行人民幣債券四個層面,全面簡化了人民幣業務流程。“央行簡化跨境人民幣業務流程,將促進人民幣在跨境交易和投資中的使用,增加境外人民幣的流動性,人民幣海外市場需求的上升帶動人民幣匯率隨之走高。”溫彬稱。

雖然近期人民幣強勢升值,不過市場分析人士多認為,這并不意味著人民幣進入了新一輪升值通道,大幅跳水的可能性也不大。央行在二季度貨幣政策報告中對于人民幣匯率動態的表述是:“增強人民幣匯率雙向浮動彈性,保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定,促進國際收支基本平衡。”

來自海通證券的分析人士表示,匯率對于拉動經濟復蘇效果較為有限,也在于國際收支結構變化中資本流動影響趨強,需要偏強的匯率引導市場預期,此外金融改革中人民幣國際化的推進也需要維持匯率強勢。

作為國際貨幣需要在全球范圍內承擔價值尺度、支付手段和價值儲藏職能。因此,人民幣需要擴大在貿易結算中的使用、增加人民幣計價的金融工具,并提升在全球國際儲備中的份額,這均需要以貨幣價值穩定為前提。

央行再次強調了人民幣匯率改革中市場力量的決定性作用,即“進一步完善人民幣匯率形成機制,更大程度地發揮市場供求在匯率形成中的基礎性作用。業內專家表示,下一步的匯改有可能是進一步擴大人民幣匯率波動幅度,增強其彈性。上述海通證券分析人士認為,國際收支中高頻、大幅的資金雙向流動比重增加,增加匯率彈性將是十分必要的。匯率彈性的提高,將有利于減少投資者單邊升值、貶值預期,增加私人主體持有外幣的動力,培育多元化的交易主體,也有利于保持國內貨幣政策的獨立性,減緩美國利率走高對境內流動性的緊縮效應,對于擴大人民幣交易規模也是有益的。

本文來源:金融時報作者:萬荃

責任編輯:NF018

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