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結售匯管理破冰助力人民幣匯率形成機制改革

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

記者萬荃隨著我國外匯形勢的變化和銀行外匯業務快速發展,關于銀行結售匯頭寸管理的措施也需要逐步完善。國家外匯管理局日前發布了《關于完善銀行結售匯綜合頭寸管理有關問題的通知》。新規要求,對銀行結售匯綜合頭寸實行正負區間管理。在現有結售匯綜合頭寸上下限管理的基礎上,將下限下調至零以下。業內人士指出,此舉不僅能有效緩解外匯儲備增長過快壓力,又能促使銀行經營管理好持有頭寸,不斷提高經營管理水平,也能有效促進國內外匯市場健康發展。

結售匯綜合頭寸是指銀行持有的因人民幣與外幣間交易而形成的外匯頭寸,由銀行辦理符合外匯管理規定的對客戶結售匯業務、自身結售匯業務和參與銀行間外匯市場交易所形成。在2007年之前,外匯指定銀行外匯頭寸區間的下限是零。2007年3月,國家外匯管理局批準渤海銀行為全國第一家實行結售匯綜合頭寸正負區間管理模式的商業銀行,結售匯頭寸正負區間管理允許該銀行在外匯頭寸管理上出現負頭寸。

對外經貿大學金融學院院長丁志杰(微博)在接受本報記者連線采訪時表示,人民幣匯率雙向浮動的彈性增大,銀行外匯交易也有更為自主的要求,對銀行結售匯綜合頭寸實行正負區間管理可以看做是擴大人民幣兌美元匯率浮動幅度的配套協調措施,屬于外匯市場建設的一部分,最終目的是為了推動人民幣匯率形成機制進一步市場化。某商業銀行從事外匯交易的工作人員在接受本報記者采訪時表示:“國家在此刻提出要對銀行結售匯綜合頭寸實行正負區間管理,是和擴大人民幣兌美元匯率浮動幅度同步進行的,與我國目前進出口貿易發展相對均衡、市場對人民幣匯率預期平穩的宏觀經濟條件有關。”

記者了解到,在正頭寸情況下,銀行每日賣出的美元必須小于每日買進的美元。如果銀行持有的美元資金量小于交易對手的報價,一旦交易成功就會形成一個美元負頭寸。一旦“賣空”了,一定要保證當天交易結束前頭寸能補回來。而在結售匯頭寸正負區間模式下,銀行可以進行“賣空”,而無需保持正頭寸。

上述從事外匯交易的工作人員進一步分析說:“讓銀行進行外匯賣空操作,擁有負頭寸操作的權利之后,銀行調撥頭寸會更加靈活,主動選擇操作時點,進行外匯交易也會更加暢通,有利于進一步規避匯率風險。”另有專家表示,上述新規不但有利于銀行對結售匯頭寸進行全面的外匯風險管理,還顯著減少了結售匯頭寸超買或超賣的拋補交易,有利于降低銀行的交易成本。

此外,此項新規還要求,除全國性銀行、銀行間外匯市場即期做市商的結售匯綜合頭寸下限由國家外匯管理局另行通知外,其他銀行(含取得結售匯業務經營資格的企業集團財務公司)的結售匯綜合頭寸下限統一按照三檔標準執行。“這主要是考慮到各金融機構的風險承受能力,按照各自代客結售匯業務量來考慮的。”上述從事外匯交易的工作人員告訴記者。

采訪中有專家提示,新規對從事外貿企業而言影響較大。對銀行結售匯綜合頭寸實行正負區間管理,必然會增強人民幣匯率彈性,加大人民幣匯率波動幅度,由于過去習慣了在穩定的匯率或單邊市場環境下經營進出口貿易,現在擴大人民幣匯率波動幅度加大,企業難以判斷人民幣匯率走勢,這意味著制造業將面臨更復雜的支付結算方式和更大的匯率波動風險。

同時,丁志杰進一步分析認為,允許銀行在外匯頭寸管理上出現負頭寸有利于拓展外匯市場的廣度和深度,有利于深入推進匯率市場化進程。預計未來監管層在外匯頭寸管理限額方面還會繼續放寬。

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