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投資渠道不斷擴大人民幣資本項下兌換可期

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

今年1月,中國人民銀行發布了《境外直接投資人民幣結算試點管理辦法》,人民幣“走出去”增加了一個資本項下的流出渠道,至今,該辦法出臺已逾半年,而人民幣包括貿易在內的跨境結算,前7個月就已經超過1.1萬億元,遠超去年全年的5000億元。央行貨幣政策二司副司長邢毓靜在投洽會期間表示,目前,人民幣投資在經常項目大部分和資本項目的主要項目下已經沒有太大的政策障礙,人民幣距離資本項目可兌換已經不是太遠。

對外直接投資人民幣結算符合多方利益

央行一號文件最大亮點在于人民幣“走出去”增加了一個資本項下的流出渠道,讓人民幣在海外形成一個“大循環”。允許人民幣直接投資境外有助于減少中國對美元、日元、歐元等外幣的依賴。與外匯相比,從本幣開始嘗試資本項下的開放風險更小。開放企業資本項下的人民幣跨境結算有利于內地企業規避匯率風險,直接解決了企業貨幣錯配的問題,這就意味著一旦國際貨幣體系發生風險對中國的沖擊也會降低。

此外,人民幣直接投資境外也符合國家的戰略方向。我國實施的走出去戰略與我國生產力的轉移、產業結構的調整和促進對外貿易的穩步增長是密不可分的。我們現在的走出去和歷史上70年代的日本非常類似,體現出走出去與促進出口相結合的特點。“當你出去的資金和你未來回來的資金是同一幣種時,這在一定程度上就減少了匯兌損失。”央行貨幣政策二司副司長邢毓靜說。

邢毓靜還強調,使用人民幣境外投資,還可以為企業提供穩定可靠的融資支持。2008年金融危機的時候,全球出現了“美元荒”。在企業走出去的過程中也存在著融資需要,在全球“美元荒”的大背景下,國內也會出現“美元荒”,怎樣為企業提供穩定可靠的融資支持就成為最首要的問題。而人民幣的流動性是國內可以控制的,也是國內金融機構有更大的騰挪空間的。當國際“美元荒”時,如果用人民幣進行對外直接投資的話,企業就能獲得更大的融資支持。央行從2009年開始研究金融機構在支持企業走出去發放海外項目貸款的問題,目前,已經在中資銀行中間選擇了9家銀行為企業走出去提供貸款。提供貸款的方式包括為走出去企業直接提供貸款;或者為銀行當地的分支機構提供融資,分支機構再給當地中國企業提供資金;如果沒有分支機構的,可以通過代理行發放貸款。

進出口銀行公司業務部副總經理李忠在接受記者采訪時表示,該行主要通過出口買方信貸和人民幣境外投資貸款等方式,供給國內企業用于境外資源、能源投資開發項目。通過上述途徑,有助于促進了中外經貿合作和金融合作,有助于借款人突破資金瓶頸,實現經濟發展,對中方企業來說,有助于提高中國企業走出去實力,發展中國式跨國公司,增強國際競爭力。

人民幣投資渠道不斷擴大

目前海外人民幣主要沉淀在香港地區,但之前,沉淀于香港的人民幣資金除了用于與內地的定價交易外,與其他國家的交易較少,香港只能與內地形成人民幣的“小循環”。人民幣對外直接投資放開后,將會激發出人民幣在其他海外地區的需求,形成人民幣的海外“大循環”。

人民幣跨境使用最早從貿易開始,但是并不局限于貿易。2010年以來,人民幣在投資領域取得了重大進展。貿易對方在拿到人民幣后,不僅僅可以跟中國進行貿易,發生投資,還可以分享中國金融市場,中國實體經濟增長的巨大好處。

目前,國外持有的人民幣不僅可以用于中外企業之間的進出口支付,還應用于第三方之間的進出口。此外,投資銀行間債券市場也是一個很好的選擇。2010年8月,中國銀行()間債券市場首次對外開放,三類境外機構可以使用人民幣投資銀行間債券市場。中國銀行間債券市場,目前是全球第五位,亞洲第二位,現券成交量超過2000多億元,巨大的市場給投資者帶來了優越的投資機會。

自去年7月央行與香港簽署新修訂的《香港銀行人民幣業務的清算協議》以來,香港金融機構開展人民幣業務的諸多障礙被掃清,香港市場發生了巨大的變化,人民幣產品突飛猛進,人民幣的投資渠道不僅有存款、貸款、債券、股票、匯款,還有定額存單、保險和基金,同時,港交所還考慮推出使用人民幣定價的黃金定價產品,人民幣投資渠道大幅擴寬,這也將繼續促進境外持有人民幣的意愿,從而有助于對外的人民幣投資。

人民幣國際化再進一步

目前,人民幣國際化已經取得明顯進展,經常項下人民幣跨境結算步入正軌。人民幣包括貿易在內的跨境結算,前7月已經超過1.1萬億,遠超去年5000億元的規模,而該數值在2009年僅為35億;涉及境外國家和地區達到140多個。人民幣國際化面臨難得機遇。

人民幣跨境使用從90年代邊境地區貿易開始,到2003年在香港居民中開始使用人民幣,但是這些規模和2009年開始的貿易結算相比都還很小。在2010年溫總理的政府工作報告中,濃墨重彩的在改革環節里提到了2009年跨境貿易人民幣結算的成功啟動。在2010年的工作報告里的主要工作中指出,要穩步擴大人民幣跨境貿易結算試點。2011年的政府工作報告中提到,“要穩定推進人民幣在跨境貿易、投資中的使用”。最重要的是在2011年年初的十二五規劃中,提到要“穩定推進人民幣在境外使用”,這已經不僅僅包括貿易投資,還包括金融市場開放、儲備資產投資等等。人民幣跨境使用是連接“匯率市場化”和“推進人民幣資本項目可兌換”的重要連接點。

“習近平副主席在會見美國總統拜登時說,中國未來進口將超過8萬億美元,只要其中一定比例的金額是使用人民幣進行結算,都將是一個龐大數字。中國企業走出去目前在全球排名第五,未來一定會在全球投資中發揮重大作用,再結合債券市場開放,中國占全球制造業的比例已經超過了美國,成為排名第一的國家的現實,人民幣完全有可能超過英鎊成為世界第三大貿易結算貨幣。”邢毓靜表示。

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