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灰色跨境業務調查人民幣返還境外變收購資金

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

陳植

如何用活中國業務產生的的人民幣,固力保安全系統(中國)有限公司總經理戴永貴頗為頭疼――相比這家全球大型安防集團中國業務年增長率超過20%,他日益感覺人民幣資金使用范圍沒能擴寬,目前人民幣占公司全球資金結算比重不超過5%。

原本,他希望這部分人民幣除了用于收購境內企業,還能償還公司貸款利息與年度利潤分紅等,但他現在還只能支付工資與購買境內零部件,多數只能交給公司總部兌換外幣。

每月,他需要會向總部遞交一份年度滾動財務預算報告,列出當月新增業務產生的人民幣與兌換美元額度。

事實上,如何進一步拓寬跨國企業人民幣使用范圍,成為人民幣國際化進程的一項阻力。

7月中旬,中國銀行出臺《中國銀行跨境人民幣業務白皮書(2013年度)》顯示,超過50%客戶認為未來5年跨境貿易人民幣結算占比,將從當前11%提高到20%~30%,但是,其中90%跨境貿易人民幣結算業務主要以大陸企業和境外客戶之間的跨境循環業務為主,境外企業之間的跨境貿易人民幣結算占比僅有10%。

“畢竟,跨國企業打算將這部分人民幣用于收購境內企業、償還公司海外美元貸款利息與年度利潤分紅,等同于貿易項下人民幣用于資本項目,現行政策是不允許的。”一家跨國企業國際業務部人士指出。但是,灰色操作地帶同樣應運而生。

人民幣“返還境外”大打擦邊球

今年7月,澤西島與香港的收入項避免雙重征稅協定正式實施。

在澤西島金融局主席喬納森?懷特(JonathanWhite)看來,隨著越來越多跨國企業打算將人民幣用于利潤分紅與償還公司海外貸款利息,雙重征稅減免協定將促使部分跨國銀行將這部分業務移至澤西島。

為此,去年澤西島允許匯豐銀行成為首家提供人民幣存款及外匯業務的當地銀行機構。

他坦言,一個區域能否擁有足夠多的銀行機構提供人民幣服務與產品,某種程度決定跨國企業多大范圍使用人民幣。

記者了解到,在歐美很多國家,目前可供境外企業選擇的人民幣跨境貿易產品服務,及相應的貿易融資、匯率對沖產品、人民幣資產托管、投資理財產品依然屈指可數,甚至部分當地銀行無法提供簡單的人民幣結算與兌換服務。

戴永貴直言,正是缺乏當地銀行的“配合”,固力保集團在意大利、法國的分公司沒有打算用人民幣結算零部件采購額,甚至他們無法說服上下游企業客戶使用人民幣。

“事實上,即使歐美某些地區部分銀行愿提供跨境貿易人民幣結算,條件相當苛刻。”一家美國大型企業中國區財務總監感慨說,所謂的苛刻條件,是人民幣結算的定價必須參照當地貨幣或美元(歐元)匯率波動。即當人民幣匯率大幅波動造成收取人民幣的跨國企業匯兌損失時,支付人民幣的企業得額外提供一筆資金,用于彌補對方損失。

在他看來,這種苛刻條件,某種程度也限制跨國企業之間使用人民幣的興趣,尤其是利用跨境貿易結算人民幣用于利潤分紅與歸還美元貸款利息,本身具有操作違規性。

“由于現行政策規定貿易項下人民幣不能用于資本項目,多數跨國企業知難而退。”上述財務總監指出,個別外資銀行卻找到其中的突破口,具體操作方式是一家跨國公司將人民幣存進跨國銀行境內人民幣賬戶,得到一份銀行海外分支機購出具的信用證,跨國企業可以在海外貼現信用證得到美元資金拓展業務,考慮人民幣升值能抵消部分貸款成本,該項業務能提供較低的貼現利率

他指出。甚至個別跨國企業被允許用跨境貿易人民幣結算資金作為內保外貸的“保證金”,只要監管部門不對資金來源追根溯源,通常跨國企業都解釋為公司流動資金。

既然是擦邊球業務,總有被收編的時刻。

去年底,央行允許總部設在上海與北京,且符合試點條件的跨國公司開展人民幣跨境放款業務,等于令跨國企業擁有合法路徑對外“放款”。

他透露,上述業務仍具有“相當大的市場”。究其原因,不是所有跨國企業都能取得人民幣跨境放款試點資格。央行需要根據企業資質、資金審計報告與跨境放款用途、資金流向監管合規性給予一定放款額度,令多數難以獲得試點資格的跨國企業“另辟蹊徑”。

跨境人民幣變身“收購資金”

隨著固力保集團向中國市場投放新研發的機場用擺動門、地鐵擺動門與對開扇門,戴永貴開始籌劃收購境內企業,進一步降低零部件成本與提高當地售后服務品質。但他意外發現,將跨境貿易結算人民幣資金用于收購境內企業,同樣存在灰色操作地帶。

一家此前涉足類似收購的跨國企業資金部主管透露,盡管國內政策不允許貿易項下人民幣用于資本項目,實際操作卻“行得通”。

通常,跨國公司將跨境貿易結算人民幣資金,先以境內貿易形式轉給一家境內關聯公司,由后者出資收購境內公司。這種資本運作的實質,等于跨國企業先將流動資金轉至關聯公司作為收購資金,再由跨境貿易結算資金充作流動資金使用,只要資金分期劃撥,兩者資金類型難以準確區分。

這種做法也得到個別跨國企業總部默許。畢竟,如果跨境企業中國分公司大量占用股東貸款用于收購,同樣會被股東及當地監管部門質疑利用收購“轉移”利潤。

“這同樣需要銀行的配合,通常跨國企業只是提出收購資金劃撥要求,具體資金劃轉的合規性問題,需要銀行解決。”他透露。銀行往往向當地監管部門進行備案,但考慮到業務資金往來的復雜性,監管部門未必能察覺跨國企業挪用跨境貿易人民幣資金用于收購。

作為“掩護”,部分銀行會要求跨國企業“雙管齊下”,即部分收購資金來自境外總部公司以FDI形式進行美元結匯籌資,部分則來自境內企業跨境貿易人民幣結算。

他透露,類似收購案例正越來越普及,畢竟跨國企業手里的閑置人民幣急需找到使用范圍,盡管這些資本項下的資金用途,仍然游走在灰色地帶。

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