歡迎來到你我貸客服熱線400-680-8888

從人民幣升值看人民幣的國際化戰略

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

國際金融博弈是國際經貿博弈的根本支撐,金融安全、風險控制和高效運營是現代經濟博弈的核心環節。擁有定價經濟能力與國際位勢并牢牢掌控金融與資本定價權,是大國崛起的必然追求。而這一切博弈的先決條件就集中體現在貨幣博弈和匯率對局上。

早在2003年亞洲經濟年會上,筆者就預測,隨著中國經濟超常規的強勁增長后的財富積累效應,人民幣將不可避免地向實際購買力靠攏,而且會出現持續強勁的升值。而今,人民幣升值由開始的小步慢跑,現在轉向了中到大步快速跑。

中國與世界都將迎來一個人民幣資產在國際金融市場大有作為的新時代,這將遠遠超出中國作為世界加工廠的地位和作用。

人民幣升值理性依據有四條

人民幣升值是一種主權貨幣的匯率市場決定問題。這是一種國際雙邊或多邊的貨幣定價與換算。

升值的理性依據有:

第一、人民幣核算下的國際交易,最初主要是可貿易品,后來必然傳遞到非貿易品的其他資產與財富的國際比價。在中美、中歐,甚至中國幾乎一切對外經貿的產品輸出中,中國超強的國際競價均是3倍乃至數十倍的低價差位,這代表著人民幣及其資產具有巨大的國際上調空間。

第二、美元近年來動態的大幅度貶值;

第三、歐元的顯著升值和以美元清算的幾近大部分國際大宗商品、資源產品等的大幅漲價;

第四、人民幣由歷史的貶值而走向歷史的升值這樣的財富戰略轉變,顯示了人民幣在全球資產中巨大的核心競爭力。

基于國際動態比價和財富實力及預期增長力的人民幣匯率變化,將通過中國的金融與資本崛起,帶動和強化中國經濟的全面崛起,并從根本上解決困擾中國多年的內需不足、發展方式粗放等一系列中國經濟的“瓶頸”問題。

盡管的確不存在一價定律的國際經濟完全實現機制,匯率變化中的多恩布什的超調模型更顯示出其過度調整或過度反彈,但人民幣最終的上漲空間和均衡價位,必然是國際資產、國際貿易和服務、國際財富的世界性均衡比照空間。這是文明動力經濟學,甚至新古典增長經濟學所共同洞見的增長趨同所致。

因此,人民幣升值應成為國家金融發展戰略,而非應對貿易順差和解決外部經濟不均衡的簡單手段。

升值是前所未有的財富戰略機緣

高能貨幣和高能資本是一對孿生兄弟。貨幣定值低位不僅僅會導致貿易品方面的國際損失或國際財富流失,而且會連帶一切主權貨幣幣值下的資產與資本的國際低估。這是全球化尤其是金融全球化下的新國際金融與經濟現象。因此,人民幣升值的最大誤區是認定人民幣市場波動,僅僅是消減中國對外貿易順差,從而降低可能引發的通貨膨脹。

事實上,人民幣匯率幣值或定價管理,在某種意義上已成為中國儲備資產保值對沖和未來國際經濟獲取以及整個中國國民財富之間權衡利弊,中國對外經營特別是貿易條件優化,對外經貿的可持續性發展,國民財富合宜國際比照所隱含和要求的國際貨幣定價和進行國際貨幣博弈的戰略前導。

而依靠貶值貨幣促進出口,并通過外向型經濟帶動經濟增長的古老正統國際經濟學原則,早已不再適用于當今的國際經濟關系了。

在技術水平、管理層次、經濟結構相近,尤其是資產與資本國際價格相近或再加上有選擇的開放與趕超戰略等條件下,例如戰后的日本所采用的那種依靠貶值貨幣以刺激出口的方式是有效的。

而像美國當前所作的那樣,試圖以貶值美元促進出口,從而平衡其經常項目龐大逆差則基本上是無效的(盡管其出口確實遵循了國際經濟學中的J曲線路徑)。因為貶值可能促進的出口增長同美國巨大的進口缺口根本就極不對稱,因而只能是杯水車薪。

在中國多人力、缺技術、少資金、欠管理、乏外匯的情況下,依靠貶值貨幣以促進和推動出口,確實不失為一種“交學費”、積經驗的不得已而為之的“選擇”,但現如今基本情況已完全不同。

從信號經濟學角度看,人民幣升值是國家與市場共同發出的最強音,它會加速淘汰并阻擋那些低技術、毀環境、高能耗、高資源的涉外甚至對內企業與產業,迫使經濟主體進行全球化視野下的資源配置和經營整合。

只有在這樣的高端位、高價值鏈和高點強入的態勢下,中國才會出現世界級的巨無霸企業,才能引領、穩定中國崛起后的財富世界流轉,并獲取必要的國際占位。這是中國和諧社會、小康境界和復興夢想的保證甚至根本保證之一。

人民幣國際化戰略當提上議程

美元的霸權地位或“準世界貨幣”的地位尚不可挑戰,而歐元連同日元等依舊具有巨大的國際財富與金融資產累積效應。

從理論上來看,歐元的國際競爭力與美元不相上下:幾乎相等的GDP年值(甚至資本市場總值都大體相當,均為17萬億美元左右);大致相當的面積與人口;相同或至少是同量級的經濟、產業與金融結構(除了軍事與金融外,歐洲都略占上風)。

但從實踐來看,歐元形成霸權并取代美元的可能性并不大。更何況,因為其內部發展不平衡,導致歐盟存在潛在的重新整合甚至于破裂的風險。

無論國際經濟與金融風云變幻,以中國為首的亞洲崛起或亞洲復興,將成為世界未來大趨勢中的決定力量。

香港國際金融中心的人民幣經營已經在有限范圍內進行,中國周邊或“低端”貿易國的人民幣國際流通,甚至于民間國際儲備已經出現。但在完成人民幣國際防火墻構筑前,資本項目不可能全面開放,在外匯期貨,尤其是外匯現貨市場與經營達到一定水平前,利率與匯率的市場化程度和開放必須而且只能絕對地審慎出擊。

銀行總資產50余萬億,資本市場市值20余萬億,然而公共債券尤其是公司債券與之相較,卻極為不成比例。這種金融資產與產業結構失衡是造成目前中國股市失去價值錨,風雨飄搖的根本原因之一。

一言以蔽之,中國金融結構、中國金融資產與資源分布以及金融中介資產管理結構等,都存在著嚴重的結構性缺陷。保險、養老、社保、公債,甚至于近年來火爆的共同基金等比例均顯得過小。這些無論是與中國自身的實體經濟規模、或者與已成相當氣候的其他金融次級產業相比,還是在國際橫向比較中,均是如此。

在這種背景下,牽住人民幣升值空間巨大的牛鼻子,靠動態帕累托改進來快速而穩健地逼近國際帕累托最優,不失為舉重若輕的戰略選擇。人民幣可作為將來整合兩岸四地,即中國大陸、臺灣、香港、澳門,一國之下的貨幣選擇。因為單一貨幣可以節約交易成本,并具有強有力的國際經濟位重。與現行的人民幣、港幣、臺幣和澳元各自單獨存在相比,人民幣的最優貨幣區一定要大得多。

所謂亞元,應在上海合作組織和“十加三”的大東盟等亞洲區域合作組織框架下,作為未來半個世紀的戰略追求目標來穩步試探性推進。無論如何,人民幣在其中的國際金融地位是重中之重。

推薦閱讀

人民幣|(人民幣|Q人民幣|E人民幣|)人民幣|人民幣|人民幣|人民幣|人民幣|人民幣|人民幣|人民幣|人民幣|人民幣|人民幣|.人民幣|.人民幣|.人民幣|

大智慧阿思達克通訊社12月19日訊,美聯儲周四凌晨宣布從明年1月份開始縮減QE,...

08經濟預測:人民幣匯率全面...

2008宏觀經濟預測今年年初,無論國外投資銀行,還是國內商業銀行,對人民幣升值的...

08經濟預測:人民幣匯率全面...

2008宏觀經濟預測今年年初,無論國外投資銀行,還是國內商業銀行,對人民幣升值的...

1.5-1.12:英鎊兌人民...

英鎊/美元料將強勢盤整。支撐該匯率的因素包括:全球風險偏好升溫;市場參與人士預計...

10.8日午評:人民幣走勢十...

今日消息:證監會副主席范福春日前在2008年會計監管工作會議上要求,會計師事務所...
各國貨幣融資租賃貴金屬證券公司期權交易貸款知識期貨公司金融知識銀行理財產品銀行網點信用卡信托產品
  • 熱線電話(服務時間 09 : 00 - 21 : 00 )
  • 400-680-8888
  • 關注我們
Copyright ? 2015 你我貸(www.bukmfr.live) 網上投資理財 版權所有;杜絕借款犯罪,倡導合法借貸,信守借款合約
關注你我貸官方微信
北极探险APP 比分在线 10月9日竞彩比分 超级大乐透 胜分差 剑的秘密 澳洲幸运10网 捷报比分旧版本优亿 188比分直播足球比分直播188号pp 山西泳坛夺金 雪缘园网 单机麻将免费 广东11选5*助手 七百搭麻将技巧 贵州十一选五基本走 7m比分网即时比分直播 北京11选5开奖号