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民生租賃獲20億人民幣在港貸款

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

繼工銀租賃和民生租賃年初拿到外債額度后,金融租賃行業的融資新渠道近期再突破。

民生租賃日前獲得發改委批準,得以在香港獲得20億元人民幣國際商業貸款。據了解,包括交銀租賃在內的多家金融租賃公司正在后續申請人民幣國際商業貸款和外債額度。

“境外融資的下一步,應該是希望在香港直接發行點心債。”金融租賃公司人士介紹。

不過,相比直接在港發債的可期,金融租賃行業國內第二批金融債的閘門打開似乎不那么樂觀。

9月4日,一家幾年前已在排隊,申請發行45億金融債的金融租賃公司董事長直言,今年發行金融債的可能性不大。

“兩頭在外”融資

由于大量船舶、飛機、設備等租賃物需要在國外購買,金融租賃行業境外商業行為的融資形式一直備受關注。

據了解,此前多是通過直接在國內購買外匯,或者境內銀行外幣授信獲得融資。如民生租賃就曾通過中國進出口銀行獲得100億元人民幣或等值外幣的授信。

但購匯或者外幣貸款要承擔匯率波動的風險,國內外幣貸款的成本也比境外高,因此租賃行業一直希望打開外債額度控制,向境外的外資金融機構借款。

目前工銀租賃和民生租賃都已經先期獲得發改委和外管局的批準,分別拿到2500萬和2.62億美元的外債額度,可在境外直接獲得較低成本的美元融資。

8月30日,民生租賃和中國銀行簽署全面合作協議,而此前民生也是通過中國銀行紐約分行獲得境外美元貸款。

不過,外債額度的申請成功與否與國家外債總體額度的管理相關,租賃業在繼續尋求境外融資的新渠道,如人民幣國際商業貸款、未來的人民幣跨境支付,人民幣點心債等。

相比外債的額度管理,此次民生租賃的國際商業貸款是人民幣融資,不涉及外債額度,但融資資金需要在境外使用,即承租人等實際借款人需要在香港,相當于融資購買行為都在境外的“兩頭在外”融資。

記者了解到,這是目前還沒有境外平臺機構,或尚未拿到外債額度的公司,拓展境外承租業務較為理想的融資方式。

租賃人士介紹,目前承租人多為境內實體,但也有一些有境外平臺的內地實體,希望以境外實體的名義承租,如果需要拓展境外承租人業務,在融資方式上就需要涉及到外債額度,或者直接在境外設立SPV(SpecialPurposeVehicle,特殊目的公司)公司。

比如工行、交行等銀行就由母行出面,在愛爾蘭等地設立了外資的租賃項目公司,“兩頭在外運作”,租給境外的承租人,融資也是從境外金融機構獲得。

但并不是所有的銀行都有在境外設立SPV的實力,或拿到外債額度,故而不占外債額度的在港人民幣貸款成為新方向。

多種融資模式猜想

據了解,境內企業直接申請在香港的人民幣貸款還不是常態,業內人士稱,此前只有中廣核獲得總額不超過30億元人民幣的貸款,民生租賃是金融行業的首例。

除了在港的人民幣商業貸款外,租賃人士介紹,下一個發展方向是在香港進行人民幣的債券融資,即發行“點心債”。

事實上,外資融資租賃公司今年在香港已經多次發行“點心債”,如遠東宏信今年就發行了12.5億元3年期點心債,三井住友融資租賃7月底也發行了6億元人民幣債券,這些資金的使用最終都包括以關聯公司借款的形式,借給國內的融資租賃子公司使用。

相反,內資試點融資租賃公司或金融租賃公司,因為缺少香港平臺,還沒有發行點心債的先例,兩類企業的融資成本明顯差異,受訪租賃行業人士介紹,希望租賃公司先獲得在港的人民幣貸款,未來可以發展為債券融資。

“在港直接進行人民幣貸款或發債,是國務院支持香港建設人民幣離岸中心的政策之一,不是每家公司短期內都能拿到,難度會更大”。上海一家金融租賃公司的管理人士稱。

9月4日,該人士介紹,該公司目前仍希望首先拿到外債額度,但金額并沒有民生租賃那么大,預期在幾千萬美元左右。

值得注意的是,在人民幣跨境結算范圍逐漸擴大的情況下,一些機構也在尋求既不用外債申請,也不需要SPV或境外融資的方式――直接人民幣跨境支付。如交銀租賃2011年的“上海綜合保稅區船舶SPV金融租賃創新項目”,即為人民幣的支付。

不過,前述金融租賃公司董事長認為,人民幣的支付雖然有各種優勢,但對手方不一定能夠接受,談判難度會比較大。

他介紹,今年該公司也在積極申請各種境內和境外的融資渠道,不過目前來看效果似乎并不很理想,金融債的發行也不太可能年內獲準。

租賃業內人士介紹,融資渠道與地方的支持力度有關,不同區域差異仍較大。如天津市對融資租賃行業比較支持,此次率先獲得外債額度的就是兩家注冊在天津的金融租賃公司。

同樣,2010年金融租賃公司發行金融債閘門打開后,多家租賃公司也遞交了申請,但目前只有華融、江蘇金融租賃和交銀租賃公司獲得發行資格,且發行頻率并不相同,華融租賃公司已發行了兩期金融債,受訪行業人士都期待租賃金融債能盡快再度打開。

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