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人民幣跨境貿易結算卡在了哪里

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

我們先前對跨境人民幣結算試點可能帶來的對外貿、外匯管理、金融、稅收政策的影響研判不足,為使試點更順暢,還需要有更多更細的規劃和安排。比如加快推進人民幣離岸市場建設,構建人民幣跨境收支監測管理制度等等。人民幣國際化如今已不再僅是考慮是否自由兌換以及匯率升貶的問題,而需要有更新、更高、更遠的目標來考慮具體步驟。

央行有關高層近期在一次論壇上透露,央行正在會同有關部門研究進一步擴大跨境貿易人民幣結算試點,在風險可控前提下,包括擴大試點城市、境外地域范圍,以及增加試點企業數量。

2008年7月開啟的跨境貿易人民幣結算業務,被普遍認為是人民幣國際化征程跨出的堅實一步,原以為不斷經受人民幣升值之累的企業會爭相采用人民幣結算,但從試點情況看,到去年年底,結算規模非常小,根本不成比例,接受人民幣結算的外方企業很少。那么,人民幣結算業務到底堵在了哪里?僅僅是結算試點少的緣故嗎?呼聲日高的人民幣國際化,到底卡在了哪里?

不可否認,我們先前對跨境人民幣結算試點可能帶來的對外貿、外匯管理、金融、稅收政策的影響研判不足,為使試點更順暢,還需要有更多更細的規劃和安排。比如,開展跨境人民幣結算業務后,如何應對并監測人民幣境外債權債務問題和境外的人民幣市場?人民幣和外匯資金跨境流動在增加,那如何有效監管資金進出?再進一步,實施人民幣國際結算,涉及出口退稅、反洗錢、國際收支統計、國內外清算安排、貨幣互換等諸多方面,對現有外匯管理政策提出了重大挑戰:人民幣國際結算過程涉及跨境資金流動,外匯管理局需要不需要對人民幣跨境收支實施管理,以及如何管理等等。跨境人民幣結算試點還深深影響國際收支統計監測的全面性和資本項目管理的有效性。如出口貨物使用人民幣計價結算,境外進口商就會產生人民幣融資需求;進口貨物使用人民幣支付,境外出口商就對持有的人民幣會產生儲備需求和投資需求。這些問題都有待解決,否則,不僅影響結算業務,更在很大程度上影響人民幣國際化的航程,甚至可能對我國國際收支平衡和匯率穩定構成風險。

九萬里風鵬正舉。當前,人民幣國際化已不再是簡單地考慮人民幣是否要自由兌換以及人民幣匯率是升還是貶的問題,而要以一個更新、更高、更遠的目標來考慮步驟。對此,筆者提出如下建議:

首先,要加快推進人民幣離岸市場建設。人民幣結算有利于本國貿易商,但也要給別國貿易商回購貨幣的機會。通過構建人民幣離岸市場,以便形成一個既讓人民幣能“走出去”,也能“流進來”的“交易圈”,讓國外的貿易商、投資者、居民持有的人民幣能回到境內市場,有序參與國內金融資產和投資業務,讓境外的人民幣真正能夠“轉起來”。換句話說,如果沒有人民幣資本市場,人民幣就只能作為結算工具,交易對方拿到人民幣之后,除了趕快將其花出去,沒有別的持有方式。這至多只是讓人民幣發展成一種媒介,一種流通手段,而不是價值儲備手段,這也必然會降低交易雙方交易人民幣的積極性。當然,央行、外匯管理局必須管理監測境外人民幣市場,否則資金容易大進大出,對整個金融體系的穩定性造成很大沖擊。眼下,上海正在建設金融中心,大平臺有了,具體步驟如何跟上就成了關鍵。在人民幣離岸市場的選址中,上海是當仁不讓的最佳選擇。

其次,針對當前人民幣計價結算試點中的問題,要及時配套或完善相關的操作辦法。出口退稅方面,有關部門應密切關注跨境貿易人民幣結算試點的運轉情況,不斷完善出口退稅政策和管理辦法。人民幣國際結算賬戶管理方面,為確保人民幣跨境收支專門用于境外貿易項目結算,應明確規定境外交易方的人民幣賬戶設置在中資銀行海外分支機構,待條件成熟,也應向具有良好資質的外資銀行開放。國際收支統計申報方面,既然人民幣開始逐步履行國際結算功能,自然應納入國際收支統計范疇,外匯管理部門也應在現有國際收支統計申報框架內,增加人民幣交易幣種。

再次,為改善人民幣國際結算環境,需要出臺人民幣境外債權債務管理條例。對于因國際結算而產生的人民幣海外債權,我國必須承諾可以隨時自由兌換。在企業層面上,允許其海外人民幣債權可通過進口支付、人民幣委托理財、投資國內人民幣金融市場等指定渠道進入我國。在銀行層面上,允許銀行以吸收的海外人民幣存款辦理當地企業與我國之間的貿易信貸融資業務。

最后,從維護國際收支平衡角度出發,還應構建人民幣跨境收支監測管理制度。建立人民幣跨境收付信息管理系統,實現資金與貨物流的匹配核對,統計、分析、監測跨境收付情況。外管局要將長期以來以外匯收支為主要內容的管理框架轉變為以跨境資金流動的框架,將人民幣跨境流動以及境外資產負債納入監測體系。央行要增強對本外幣市場聯動的分析、預警、預測以及快速反應能力。根據海外人民幣的規模變動分析研究調控的渠道和效率,適時調整貨幣政策調控目標,以進一步縮短央行在貨幣政策操作上通常可能存在的決策時滯和行動時滯。

需要指出的是,資本項目下的可兌換是一把雙刃劍,人民幣國際化應在政府和市場雙管齊下的形勢下一步步謹慎地開放。不能為了人民幣國際化而人為地加快資本項目、資本市場開放的速度,那是非常危險的。日本當年就因為把日元國際化作為首要目標,國內的一切都是為日元國際化服務,以至喪失了政策的最主要目標。這個教訓,我們得牢牢記取。(作者系國家外匯管理局山西省分局高級經濟師、研究員)

(本文來源:上海證券報作者:王大賢)

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