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人民幣升值與美元貶值共存

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

前言:上周二(12月13日)美聯儲公開市場委員會將舉行利率會議如期升息25個基點,至4.25%的水平,但會后聲明的改變使得整個外匯市場發生明顯的變化。前期重要的美元利差支撐效用下降,美元指數也出現了快速下跌,這是值得關注的一個問題。看美元是否升值已告一段落,還是短暫調整后美元仍有上升空間。另外,人民幣升值雖然沒有媒體的集中報道,但還是在穩步攀升之中,特別是人民幣兌美元連連多個交易日創出新高,目前已升到8.0735的新高。在香港上市的中資金融股的良好表現也在證實人民幣升值的可信性以及立足于人民幣升值介入國內A股市場的有效性。

一、美聯儲利率會后聲明措詞改變,使得美元在此前就已開始的弱勢表現更為突出了。

12月13日,美聯儲利率會議提高利率水平至4.25%,達2001年4月以來的最高水平。這是美聯儲從去年6月以來連續第13次提息,再創本輪升息周期以來的新高。但是美聯儲會后聲明發生了變化,美聯儲表示,盡管能源價格上漲依舊,但美國經濟繼續保持擴張態勢,核心通貨膨脹依然在可控之中,長期前景也在受控范圍,未來需要進一步觀察經濟態勢,進一步有序收緊貨幣政策需慎重行事,可能需要以慎重有序的步伐進一步加息,以遏止通貨膨脹。美聯儲刪除了加息例行言語貨幣政策寬松的措辭,加之其對經濟反彈樂觀明確的表示,使得市場開始猜疑美聯儲加息前景。特別是過去很長一段時期以來,貨幣政策寬松的措辭是表示FOMC相信利率需要上調的代名詞。這一政策信號變化對于市場的影響力度有待進一步觀察,美元指數近期在90一線的波動需要重點關注。

美元指數即期合約價格走勢

二、人民幣升值的進程日漸加快,進入了只做不說的階段。

12月9日,美國政府經濟特使再次來到中國。他的使命是傳達美國政府對中國政府不耐煩的情緒,同時向中國提交了一份6個月內調整好經濟的時間表。綜合外電12月15日報道,美國民主黨參議員舒默(Sen.CharlesSchumer,D-N.Y.)15日稱,如果中國不重估人民幣匯率,那么明年1月18日參議院復會時,他將全力推動參議院舉行舒默-格拉姆法案的投票。該法案規定,假如中國拒絕采取有意義的匯率調整行動,美國將對來自中國的進口產品課征27.5%的懲罰性關稅。這些都給我們提出了警示信號,另一方面,從市場價格走向來看,人民幣匯率連連創出新高也告訴我們市場正在悄悄地發生著變化。來自央行的信息顯示,上周五人民幣兌美元收于1:8.0735,較前一交易日上升5個基點。自今年7月匯改以來,近兩周人民幣兌美元單邊上行走勢顯得相當突出。不僅在上周二(12月13日)到上周五(16日)連續四個交易日創下新高(這是以前從未出現過的現象),而且已在最近兩周的10個交易日內陸續7次刷新人民幣兌美元的匯價紀錄。

綜合來看,近期市場上關于人民幣升值的媒體爭論相對少了些,對于外匯市場上人民幣的穩步升值似乎并未引起大家的高度重視。近期舉行的2006年度21種輸美紡織品許可數量競標激烈,一些企業為明年出口基數的增長盲目抬價等多重因素,使中標結果最低價格明顯偏高,有的甚至高于商務部公布的最低投標價格十幾倍。對于紡織品出口業的微薄利潤而言,人民幣如果出現大幅升值是會帶來重創的,在當前情況下高成本搶購出口許可的群體性行為可能就是未來帶來災難性后果的開始。

三、能源價格震蕩走弱、貴金屬價格的明顯回調與農產品價格全線回暖形成了鮮明的對比。

本輪大牛市的領頭羊原油價格仍在震蕩走弱,而近期搶足眼球的黃金價格也出現了明顯的回調,五個交易日內回調幅度超過了8%,每盎司黃金從最高價回落了47美元之多。不過,另一個幾乎被大眾所遺忘的農產品市場,無論是大豆、玉米、還是小麥、棉花卻在利空的農產品月度供需報告出臺后,出現了全線走強的反常行情,是否是指數基金開始資產配置,還是整個商品牛市尾聲中低價板塊的躁動,我們都要耐心評估,耐心分析,不過從博弈的角度來看,只要是中國供需缺口大,庫存量不足的需要大量進口商品都有可能出現新的提高中國進口成本的上漲行情。耐心思考,耐心觀察,在此基礎上再去考慮行動。

紐約商業交易所原油期貨價格走勢圖

紐約商業交易所黃金價格走勢圖

美國芝加哥期貨交易所玉米價格走勢圖

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