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促進跨境人民幣業務縱深發展

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

為積極應對國際金融危機,去年7月,國務院決定在上海等五個城市率先啟動跨境貿易人民幣結算試點。今年5月,在前期成功試點的基礎上,試點地區擴大到占全國對外貿易總量90%以上的20個省市。一年多來,上海充分發揮先試先行優勢,各項跨境人民幣業務呈平穩有序發展態勢。目前,各項跨境人民幣業務結算量累計突破340億元。

在試點工作初期,政府部門的大力推進對跨境人民幣業務的拓展起到了重要作用。但從根本上講,跨境人民幣業務的發展是一個市場選擇的過程,得到市場認可是試點工作取得成效的重要標志。要實現跨境人民幣業務的持續健康發展,就必須實現由政府推進向市場推動的轉變。從上海的情況來看,隨著試點工作的深入,企業得到了實惠,銀行獲得了新的發展空間,境外人民幣回流機制初步建立,市場推動已成為現階段上海跨境人民幣業務發展的基本特征。

一、企業從跨境人民幣業務中得到了實惠,成為跨境人民幣業務發展的主要驅動力。

試點工作能否得到市場認可,關鍵是看企業能否得到“便”和“利”。

首先,企業貿易與投資的便利化是我們開展試點的最直接目標,也是我們判斷試點工作是否取得成效的一個關鍵。為此,在制度設計上,企業跨境貿易采用人民幣結算后,不納入外匯核銷管理,自然無需提供外匯核銷單;跨境人民幣結算中產生的人民幣負債只做外債登記,不納入外債管理;企業可以根據需要將出口人民幣收入存放境外,無需事前審批;使用人民幣結算,相應的資金不用進入待查賬戶;跨境貿易人民幣結算出口退稅及進出口報關政策清晰明確。所有這些政策都極大地簡化了企業的辦事手續,有利于實現貿易的便利化。從上海實際情況看,企業采用人民幣結算后,辦事手續簡化。

其次,企業跨境貿易采用人民幣結算后,不僅可以直接節省進口購匯與出口結匯的匯兌成本,而且可以規避遠期收匯與遠期付匯帶來的匯率風險。特別對一些大型跨國企業來說,在采用外幣結算時,企業為了規避匯率風險需要購買各種套期保值產品,從而產生大量的財務費用,而采用人民幣結算后,企業可以直接省去購買這些產品的交易費用。據上海某大型企業內部測算,如果在跨境貿易中使用人民幣結算,企業每年可節省數百萬元的財務費用。

正是存在上述“便”和“利”,一年多來,企業參與試點的主動性大為提高,從“要我試點”到“我要試點”,企業積極主動咨詢相關政策,并根據自身的經營狀況,積極爭取開展業務創新。試點工作開展以來,上海通過個案試點的方式,積極開展與跨境貿易密切相關的資本項下跨境人民幣業務。

去年四季度,上海成功開展了人民幣出口買方信貸及相應的跨境擔保業務、人民幣境外直接投資以及境外機構開立人民幣結算賬戶等創新業務。今年,上海又拓展了A股減持人民幣匯出、直接投資項下股權轉讓款人民幣支付等創新業務。這些創新業務不僅滿足了企業自身的業務需求,而且得到了實實在在的利益。以上海某企業開展的人民幣境外直接投資業務為例,該企業投資的海外子公司需要從境內進口機器設備等產品,如果該企業將人民幣轉換為外幣投資海外子公司,再由其海外子公司將外幣付給境內供貨方結匯,企業要承擔兩次匯兌的成本與匯率風險。該企業通過個案申請的方式獲得了政府部門的批準,以人民幣對外投資,省去了兩次匯兌的費用,規避了匯率風險。

二、銀行通過開展跨境人民幣業務獲得了新的發展空間,成為跨境人民幣業務發展的重要推手。

跨境貿易人民幣結算本身就是一項銀行金融業務。試點以來,銀行積極開展相關業務,在為企業提供全面、優質金融服務的同時,自身也得到了發展。

首先,許多銀行已將拓展跨境人民幣業務作為自身發展戰略的一個重要組成部分。由于外幣頭寸等方面的劣勢,境內銀行的海外分支機構在提供外幣金融服務方面還難以同外資同業競爭。隨著跨境人民幣業務的發展,境內銀行的海外分支機構能夠開展人民幣業務,從而擁有外資銀行所不具備的獨特競爭優勢。目前,跨境人民幣業務涉及的境外地域正在從港澳及東盟國家向全球延伸,跨境人民幣業務在全球范圍內開展對推進境內商業銀行的國際化布局和全球化經營有著深遠的意義。試點以來,上海地區銀行跨境人民幣代理清算網絡不斷擴大,為境外參加行開立了近280個人民幣同業往來賬戶,這些境外參加行分布在50多個國家和地區。

其次,各項跨境人民幣金融服務已成為銀行新的業務增長點。除了跨境人民幣結算業務外,在跨境人民幣業務中,銀行還可以為境外銀行提供開立人民幣同業往來賬戶、人民幣購售、人民幣同業拆借和賬戶融資等多方面的服務。由于上海采用的是代理行清算模式,其跨境人民幣同業往來賬戶的開立數量一直居各試點地區首位。值得一提的是,試點以來,上海的跨境人民幣購售以及跨境人民幣同業融資等業務一直保持大幅領先態勢,其中,跨境人民幣購售總額約占全國的85%以上;人民幣跨境拆借和賬戶融資的總額約占全國的90%以上。

此外,銀行通過開展跨境人民幣業務,還獲得了可觀的中間業務收入。跨境人民幣業務為商業銀行帶來的中間業務收入主要包括對企業跨境人民幣結算的手續費收入、賬戶維護費收入、咨詢費收入以及人民幣購售點差收入等。隨著跨境人民幣業務的發展,相關的中間業務也將成為一個新的利潤增長點,從長期看,有利于銀行業務模式的調整和盈利模式的優化。

三、境外人民幣回流已成為現實需求,人民幣市場建設將成為跨境人民幣業務發展的重要一環。

首先,從現實需求上看,隨著人民幣“走出去”的步伐不斷加快,境外人民幣存量不斷攀升,回流國內金融市場需求迫切。在業務結構上,現階段,進口跨境人民幣結算業務遠遠大于出口結算業務,貿易項下人民幣表現為凈流出。目前香港地區的人民幣存款余額已經超過1000億元。為了拓寬人民幣回流渠道,人民銀行及時出臺了相關政策,允許境外中央銀行或貨幣當局、港澳人民幣清算行、跨境貿易人民幣結算境外參加行等三類金融機構通過直接或間接的方式投資銀行間債券市場,這是境外人民幣回流國內金融市場邁出的重要一步。當前,應充分發揮上海以代理行清算模式為主的特點,在不斷擴大海外清算網絡的同時,吸引更多“境外參加行”投資國內銀行間債券市場。

其次,從長期看,人民幣市場建設與跨境人民幣業務發展息息相關,將成為跨境人民幣業務發展的重要環節。一個功能完備、對外開放的人民幣在岸市場,能夠更好地滿足境外人民幣持有所產生的多樣化資產配置需要。為此,需要大力推進貨幣市場、資本市場、外匯市場等各類金融市場建設,鼓勵金融機構加大金融產品創新力度,滿足境外人民幣投資者多層次的金融服務需求。有了通暢的人民幣回流機制,“走出去”的人民幣就少了后顧之憂,境外機構就會有更大的積極性和信心持有人民幣,從而推動跨境人民幣業務向縱深發展。

目前,上海已基本形成了以貨幣市場、資本市場、外匯市場、期貨市場、黃金市場等為主要內容的現代金融市場體系,已具備成為境外人民幣回流樞紐的基本條件。隨著跨境人民幣業務向縱深發展,上海人民幣在岸市場發展正面臨難得的歷史性機遇。為此,上海應以建設國際金融中心為契機,進一步推動人民幣市場的開放發展,使之成為境外人民幣回流的樞紐。

(作者系中國人民銀行上海總部跨境人民幣業務試點工作組組長)

《國際金融報》(2010-10-21第01版)

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