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人民幣國際化進入加速期

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

中國人民銀行1月15日公布的數據顯示,2013年全年跨境貿易人民幣結算業務累計為4.63萬億元,較上年的2.94萬億元同比大增57%,而2013年以人民幣結算的對外直接投資(ODI)累計為856億元,較2012年的292億元同比增長193%。此前,英國《金融時報》也發表了題為《世界即將迎來人民幣時代》的文章,更早一些時候,環球銀行金融電信協會發布的報告也指出,人民幣已取代歐元成為全球第二大常用的國際貿易融資貨幣,這些都充分地說明了人民幣結算在全世界的快速擴張勢頭,人民幣國際化進程已進入第一個加速時期,預計2014年人民幣國際化將有望成為引領世界增長的新動力.

與中國發展

均衡同步

根據中國海關公布的數據,中國2013年進出口總額首次突破4萬億美元,并有望在2013年首次超越美國,成為全球第一貨物貿易大國,這一年的進出口增長與世界貿易結構的深刻變化,與人民幣結算的快速增長是一致的,也與人民幣受到認可、成為對外直接投資使用的國際貨幣的快速增長一致。目前,中國人民銀行已經與世界上23個國家或地區的央行或貨幣當局簽署了近2.5萬億的雙邊貨幣互換協議,可以說,人民幣已經邁過了自外匯改革以來的國際化進程的初始階段,正在伴隨中國經濟國際化的趨勢進入到第一個加速時期。這個時期出現了人民幣國際化增速遠快于經濟貿易增速的現象,并可能由此刺激人民幣在全球金融市場的交易需求,從而使人民幣結算速度、國際化速度不斷加速。

預計2014年世界經濟復蘇的困擾因素仍然存在,有人民幣升值引發的出口成本上升也對中國出口造成影響,但由于人民幣走勢堅挺,作為國際貿易融資和工商儲備貨幣的優勢進一步確立,金融市場交易屬性被全球投資者進一步認可,世界各地的離岸市場快速擴張等眾多因素,都有可能促使人民幣結算總量和交易總量加速增長。中國上海自貿區正在籌劃的資本項目可兌換、人民幣計價的國際黃金和原油交易等,都可能為世界經濟塑造嶄新的增長點,并使人民幣國際化成為引領世界增長的新動力,并由此確立一個人民幣國際化與經濟增長螺旋式的循環促進的漸進趨勢。從諸多跡象觀察,人民幣國際化不斷加速的動力和需求都支持這樣的預期和結果。

提升金融產品

國際地位

由于全面深化改革以人民幣匯率市場化、推動資本市場雙向開放、加快人民幣資本項目可兌換等為重要目標,并以建立健全宏觀審慎管理框架下的資本流動管理體系為主要的發展方向,中國金融市場的各種金融產品,包括銀行、保險、信托、有價證券、市場衍生品等在內的龐雜的各種類別,都以預期穩定發展增長并有效保值增值的發展方向,為全世界提供了更為廣泛和更具有深度的金融市場發展框架,除了吸引大量全球資金之外,還會隨著經濟結構的優化而不斷優化發展,國際地位將得以大幅度地快速提升。簡而言之,就是中國的金融產品,包括人民幣存款等記處類別,也包括股票債券等證券類別,還包括金融衍生品等類別,都將在更高的發展臺階上提供給全世界的投資者。

全球投資者受今年金融市場劇烈動蕩的影響,在諸如新興市場、發達國家債券市場、全球外匯交易市場等均遭遇不同程度的風暴沖擊,特別是一些新興國家貨幣劇烈貶值產生了較大的損失,這些因素都對全球治理提出了新的要求和目標,并對美元本位制提出了更多的疑問。全球投資者的投資方向、投資領域、投資機會都發生了較大的動蕩和深刻的變化,并亟需找到穩定健全、方向明確、可持續增長、高效運行的更具有安全邊際的投資市場。中國發布的全面深化改革的決定,以人民幣國際化為基本主線,為全球投資者提供了深度和廣度前所未有的新興空間,并以宏觀審慎框架為全球投資者確立了合理的資本流動管理體系,勾勒出了安全高效運行和整體穩定的發展方向,實際上是為中國金融市場的發展改革向全世界的背書,中國金融產品的國際地位將在改革和發展中迅速提升。

在可預測的一個未來時期內,人民幣國際化不斷拓展所帶來的直接后果,將是中國有價證券的國際投資地位顯著快速提升。據報道,美國已經成立了RQFII產品將直接投資中國A股,2013年中國外匯管理局也陸續批準了歐洲、英國等國家的RQFII資格,特別是中國債券市場的對外開放幅度和步伐也在加快,當上海自貿區關于人民幣自由兌換或資本項目可兌換取得最新進展后,外資以人民幣的形式涌入中國,就可能出現積極投資中國股票債券市場的第一波潮流。換句話說,在這種清晰的預期之下,中國證券市場的國際投資地位顯著快速地提升,已經是一個不爭的事實,對于目前尚顯疲弱的市場基本面將是一次明顯提振。

倒逼衍生品

創新發展

金融衍生品是現代金融市場中的重要組成部分,是在股票、債券等證券市場的基礎上,不斷創新、豐富和發展而來的,占據市場交易總量的顯著比例,是衡量和評價一國金融市場發展程度的重要標準和依據。中國金融市場的發展,特別是資本市場的改革和發展,以股指期貨和國債期貨為重要標志,已經邁上了一個重要的臺階,但是與發達國家金融市場相比還存在明顯的差距,因此,健全多層次資本市場體系,鼓勵金融創新,豐富金融市場層次和產品,其中很重要的內容就是加快發展和豐富金融衍生品市場,以適應中國金融市場國際地位的顯著提升,為全球投資者通過合法渠道投資中國金融市場提供更多更豐富的工具,并盡快地通過改革與創新消除中國金融市場與發達國家金融市場的差距。

中國證監會曾經表示,將根據資本市場整體發展狀況及實體經濟現實需求,適時推出股指期權。股指期權是在股指期貨的基礎上的重要的衍生品,此后個股期權、備兌權證等,包括債券風險緩釋產品、信貸違約掉期等,都是當今世界金融衍生品發展的主要組成部分。預計推出股指期權之后,像QFII參與股指期貨、股指期權等重要的開放門檻將陸續敞開,隨著銀行、保險參與國債期貨,外國投資者參與國債期貨也會實現。這樣,擴大金融業對內對外開放,推動資本市場雙向開放,有序提高跨境資本和金融交易可兌換程度,加快實現人民幣資本項目可兌換等重要目標,就成為一個有機的整體。(來源:證券時報)[點擊查看原文]

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