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人民幣匯率七年首觸“漲停板”

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

人民幣匯率自今年9月中旬以來持續走強,近日更是連創新高。25日,人民幣對美元即期匯率以6.2417漲停報收,這是人民幣匯改7年來對美元即期匯率首觸1%“漲停板”。26日,人民幣兌美元即期匯率開盤即封漲停,再創新高。

市場拋售美元意愿較強

央行自今年4月16日起將人民幣即期匯率對人民幣中間價的波幅擴大至1%,是原先0.5%的兩倍,達到1%波幅限制即為“漲停”。

這“漲停”的一幕在25日第一次上演。來自WIND的數據顯示,25日人民幣兌美元即期匯價高開于6.2450后迅速上行,午后開盤不久,該匯價便觸及6.2417這一相對于當日中間價上漲1%的“漲停”位置,而在下午約15時50分后一直牢牢封死“漲停板”。26日,人民幣兌美元匯價再度走高,開盤就封在6.2380這一最新的漲停價位水平。

從交易情況看,市場拋售美元情緒較強烈。有銀行交易員稱,客戶唯恐美元繼續下跌,開始大量賣出積累的美元,銀行頭寸居高不下。不愿意留美元令人民幣當日以漲停收盤。

對人民幣匯率飆升的原因,很多人與“熱錢”聯系在一起。分析人士認為,美聯儲推出QE3以來,全球熱錢開始流入亞洲地區,香港最近表現明顯:股市、房市上漲,港元匯率上升。國際金融問題專家趙慶明指出,熱錢涌入香港推高港元持續走強,雖然與人民幣匯率并不直接相關,但在外匯市場上,港元持續升值勢必加強人民幣升值的預期,從而給市場上的交易行為帶來影響。

投資收益抬高升值預期

資本為逐利而游走。當前人民幣匯率升高與國際資本的流向有很大關系。交通銀行()首席經濟學家連平在接受本報記者采訪時說,不管熱錢是否流入,至少市場上出現這樣一種現象:對人民幣買盤大,導致人民幣升值。

“短期內出現大量購買人民幣的需求,其背后有深刻原因”,連平認為,國際上目前正在推行量化寬松貨幣政策,美國已明確表態該政策在2015年前不會改變,這加大了貨幣的流動性。另一個原因是,國際市場上通常有一個規律,就是當歐美國家經濟狀況趨向平穩、未來經濟風險不算大時,資金會流向發展中國家,而經濟情況不好時,資金為避險會從發展中國家回流到發達國家。如今歐債危機趨向平穩,美國出現經濟復蘇跡象,資金又開始向發展中國家流動。

連平指出,“投資收益差、利差、匯差”這三差決定了資本為逐利來到中國。他解釋說,一是目前中國經濟開始企穩,經濟增速在4季度將回升,明年經濟會平穩增長,預計明年GDP是8%―8.5%,好于今年。未來在中國投資收益會擴大,所以國際資本現在要來投資。二是中國明年物價將上行,預計明年CPI是3.5%,估計央行將實行中性的貨幣政策。現在一年期存款利息是3%,若明年利率不變,就是負利率,明年下半年不排除調高利率的可能,所以未來利差會擴大。未來投資收益差、利差的擴大將吸引國際資本,并對人民幣匯率產生升值預期。

未來匯率彈性會加大

未來人民幣匯率走勢如何?專家們普遍認為其波動性和彈性將加大,但升值幅度不會很大。

“人民幣匯率短期波動很正常。短期漲跌很難看出未來趨勢”,中國社會科學院金融所銀行研究室主任曾剛對本報記者說,前一陣兒過度看空人民幣,現在人民幣升值是個修復,有漲有跌表明人民幣匯率機制向更具彈性的市場方向轉變。

曾剛認為,與世界其他國家相比,中國經濟基本面還不算太差,無論是貨幣還是財政政策都更具回旋空間,目前經濟基本面對人民幣匯率上升有一定的支撐,但未來大幅升值的動力和空間都不大,而過度貶值的可能性也不大。未來將表現為看空看多力量均衡,人民幣不會單邊持續升或跌,將進入相對均衡穩定的區域。

連平表示,雖然有投資收益差和利差吸引國際資本流入中國內地,但利差不會太大,經濟增速也不會太高,未來人民幣匯率的波動性、彈性會加大,預計會小幅升值。

申銀萬國證券研究所首席分析師桂浩明認為,總的來看,人民幣的匯率市場化趨勢會不斷出現,但是不太可能再現非常長時間的升值,畢竟現在中國的經濟格局以及匯率水平不同以前。

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