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人民幣地位躥升另一面:成全球第二貿易融資貨幣

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

人民幣國際地位的躥升,正在加速。

2002年,中國與日本簽署了貨幣互換協議,10年后的2012年,澳大利亞成為中國新的貨幣互換國。在2013年,中國央行和歐洲央行再次簽訂額度為3500億元人民幣(570億美元)的貨幣互換協議。而在中非貿易中,采用人民幣結算的非洲國家已從2010年的5個上升到2013年的18個。

最新的消息是,10月3日,環球銀行金融電信協會(SWIFT)發布報告顯示,人民幣已取代歐元成為第二大常用國際貿易融資貨幣,僅次于美元。人民幣的國際化前景似乎愈發光明。

但是一些業內人士仍指出無需過度炒作這個數據,人民幣的國際化之路依舊任重道遠,有許多重要指標如自由兌換等需要完成。

中國經濟地位助力人民幣

根據SWIFT公布的最新數據,在信用證和托收等傳統貿易融資工具(LettersofCreditandCollections)的使用中,采用人民幣作為計價及結算貨幣的比率已從2012年1月的1.89%增至今年10月的8.66%,市場占有率排行第二。歐元市場占有率則從2012年1月的7.87%降至6.64%,排在第三位。其中,最常使用人民幣作為信用證和托收計價貨幣的首五個國家和地區,分別是中國、中國香港、新加坡、德國及澳大利亞。

這個新聞受到廣泛追捧。路透社評論,世界第二大經濟體正在加速金融改革,推進香港以外的國際金融市場使用人民幣,中國希望提高人民幣在全球金融體系中的影響力,并減少自身對美元的依賴。人民幣在貿易領域中的地位自2009年以來快速地增長,而中國在對外貿易中使用人民幣來結算也從2009年的12%增加到目前的近20%。

“隨著國家經濟實力的進一步增強,市場化改革的進一步深化,如能充分發揮上海自貿區的作用,強化金融監管能力,我對人民幣國際化持審慎樂觀的態度。”中山大學管理學院財務與投資系主任辛宇教授接受時代周報采訪時表示。

澳新銀行(ANZ)大中華區首席經濟師劉利剛(微博)在2012年認為,美元的地位仍在短期內難以撼動,但人民幣漸漸成為一種主要的貿易融資貨幣,一方面反映了中國官方的推動以及中國巨大的貿易規模,另一方面也反映了市場對人民幣的青睞。

暨南大學經濟學院副院長杜金岷接受時代周報采訪時表示目前人民幣國際化的條件不錯,“國內方面,國內經濟情況、外匯儲備都在提升,國際方面,歐元區、美元區都在復蘇,此時進行人民幣國際化,時機是正確的。”

SWIFT亞太地區國際收支和貿易市場主管弗蘭克?德?普瑞特(FranckdePraetere)表示,“人民幣在全球范圍內顯然已成為主要貿易融資貨幣之一,特別是在亞洲”,更多中國進出口商及其貿易伙伴采用人民幣作為信用證和托收計價貨幣。

“周期性金融危機之后,美國經濟地位下降,連帶美元霸主地位下降,世界經濟格局發生很大變化,新的貨幣可以挑戰美元的霸主地位。同時中國作為第二大經濟體,人民幣地位上升,符合世界經濟可持續發展的需要。從中國本身走向世界的角度,人民幣國際化意義重大。從英國首相、法國總理接連訪華可以看出中國是一個影響世界經濟復蘇的經濟體,中國經濟是否融入世界影響到世界能否擺脫危機。”中山大學嶺南學院財政稅務系主任林江告訴時代周報。

難以撼動美元霸權

然而在看到人民幣位置上升的同時,僅從貿易融資貨幣這個數據看,排行第一的仍是美元,占81.08%的絕對優勢,8%和80%的差距實在巨大,甚至可以說在這一塊把人民幣、歐元、日元、英鎊等加起來都遠遠無法抗衡美元。

貿易融資貨幣并不等于貿易用的貨幣,其是指在商品交易中,銀行運用結構性短期融資工具,基于商品交易(如原油、金屬、谷物等)中的存貨、預付款、應收賬款等資產的融資。貿易融資貨幣是傳統的商業銀行的很大的一塊業務,僅次于存款貸款業務,是第二大收入來源。以進出口商為例,其從接受訂單到收發貨物到支付接受貨款的過程里,存在一個周期即時間差,而不像零售也一手交錢一手交貨,企業為了增加業務周轉就會向銀行進行貿易融資。而過程在于,銀行先幫進出口商驗貨,然后在第一時間把錢打給客戶,同時,銀行在一定時期后(如30天)才會從另一方那里收取緩交的金額,并收取利息的。盡管要收取利息,但對交易雙方來說,會讓交易變得更加安全,更加有信任感。銀行用它的信用在中間做一個擔保。

“這個新聞乍一看很厲害,但是實際現在國際貿易上,歐洲進出口貿易比較低,銀行也沒什么業務,信用度又低,處于萎靡狀態。中國相對來說貿易活動比較多,處在活動膨脹期,所以銀行開的信用證當然是以人民幣來開,但這個并不能反映實質。”中銀香港的一位外匯管理人士告訴時代周報,由于人民不能自由兌換,香港擁有規模最大的離岸人民幣存款基礎―逾7000億元人民幣(合1150億美元),那里還是中國內地以外最大的人民幣交易中心,這些交易中的大部分都是通過中銀香港來進行的。

“而且即使以人民幣開的信用證,但在結算的時候不一定用人民幣,更多地可能還是用美金的。再看看人民幣在國際貿易的收支中貨幣所占的比例,人民幣排得很后,所占的比例連1%都不到。所以對于美元來講暫時是完全沒有沖擊的,對于日元歐元來說,沖擊也不太大。”這位人士繼續補充。

“有一個事實是8%里,可能有很大一部分是中國的內保外貸,就是虛假貿易,不一定真的是進口商做貿易進行融資,只是一種借錢的手段和名目,正確的數字是很難知道的。”一位大型商業銀行內部人士向時代周報透露,“這種數據當中存在一定水分,不能完全作為依據。近兩年來進出口貿易商的日子不太好過,內保外代的情況正迅速增加,國家外管局也會出臺對策。如果嚴查的話,未來這個數字可能下降。”

而且根據SWIFT的其他數據,人民幣的表現并不搶眼。就全球支付貨幣這塊,10月份人民幣作為全球支付貨幣的排名保持在第12位,市場占有率甚至還略微下降,只占0.84%,落后于港幣和泰銖。10月份全球支付貨幣的總金額增長4.6%,但人民幣的增長只有1.5%。在交易貨幣這塊,人民幣盡管位列第8,但份額不到2%。

“除此之外,在解讀這個新聞的時候,融資成本也要考慮。不能因為這個數字上升了,就認為人民幣在境外融資的時候受到特別的歡迎。因為如果在境外融資人民幣,成本雖然低,但利息還是比美元高,所以從成本上來說,沒有什么特別意義需要融資人民幣。”招商銀行外幣資產與衍生品交易負責人顧一夫向時代周報指出。

國際化關鍵在自由兌換

要成為所謂國際貨幣,并不是一件容易的事。顧一夫認為:“貿易融資貨幣并非一國貨幣在國際上表現的唯一指標,還有其他比這個重要哦的指標。比如美元地位的表現包括有貿易商儲備美元、結算上使用美元、國家儲備上使用美元等等,這些都是美國經濟地位的象征,也在一定程度上給美國帶來好處,如讓美國企業結算成本降低、結算風險降低,還可以輸出通脹。”

多位采訪對象都表示,如果人民幣依舊不能自由兌換的話,那么是無法完成成為主要國際貨幣的目標。“總體來說,除了貿易融資貨幣外,購買人民幣債券作為國家儲備,人民幣獲得IMF里的特別提款權地位,人民幣成為國際結算貨幣,這幾樣東西都辦成,才能說明人民幣在國際上的地位有本質提高。單憑SWIFT這個數據的變化,不見得能有多大影響。”顧一夫分析,“而要完成這些,有一個很重要的條件,那就是需要人民幣自由兌換。”“人民幣最終會國際化,但要實現這個目標必須要實現資本項目的自由流動,上海自貿區已經實現了這方面的嘗試。”杜金岷認為。

“需要開放人民幣作為資本項目,因為只有人民幣自由兌換貨幣才能使人民幣真正國際化。”林江分析,“但如何維護匯率的穩定,又是一個問題,如果中國企業核心競爭力不強,再加上實現人民幣自由兌換,那么匯率就難以維持穩定,就容易被索羅斯、巴菲特這樣的投機者投機,沖擊金融機構的穩定,大起大落的匯率會壓抑對外的中小型企業。所以我建議政府放開利率管制,然后一旦實現人民幣的自由兌換,央行要出臺措施應對可能的匯率波動。”

本文來源:時代周報

責任編輯:NF035

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