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人民幣有潛力成為國際化貨幣

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

“人民幣是否被低估了?”、“一下子大幅升值,對美國和全球都不利”、“7月份可能非常值得關注”……人民幣匯率近期再成熱門話題,昨在上海舉行的沃特金融峰會上,首場專家對話即是“求解人民幣未來”。國務院發展研究中心金融研究所所長夏斌、前世界銀行駐華首席代表鮑泰利、摩根斯坦利大中華區首席經濟學家王慶發表各自看法。本報記者受邀參會。

■議升值:大幅升值對世界經濟不利

人民幣是否被低估了?該不該大幅升值?夏斌指出:“當前很多討論人民幣低估的模型更多注意貿易流量,沒注意金融流量。實際上中國在2008年9月至2009年2月的有效匯率是升值14.5%。”

他個人認為,人民幣不能按海外有些學者講的那樣一下子大幅升值,那樣對美國、中國、全世界都不利。他舉例:現在中國對美出口利潤一半以上是美國在中國投資企業創造;2009年金融危機形勢下,中國經濟增長對全球經濟增長貢獻度高達50%。如一下大幅升值,成本加大,對美國消費者、世界經濟、亞洲通貨膨脹都不利。

夏斌認為,人民幣是否升值其實并不是美國當今的核心利益所在,如何不斷吸引全球資本回流美國,才是美國當前最主要問題。而對人民幣升值施壓,或許是美國國會議員中期選舉的需要和個人的想法。

鮑泰利則認為,人民幣幣值是被低估的,但他不知道被低估多少。王慶認為人民幣到底低估多少難判斷,但有一點可判斷:央行每天都在外匯市場上進行一個方向的操作,即不斷買美元,這會限制貨幣政策的靈活性和獨立性。

■談機制:若匯率再現變化今年7月或可期

對人民幣匯率機制調整三巨頭所見略同。王慶回顧了人民幣匯率機制的歷史和現狀:2005年7月21日,匯改開始,人民幣一次性升值約2%,并實行參考一攬子貨幣進行調節的有管理的浮動匯率制度。從那時起至2008年7月20日左右,人民幣對美元共升值20%多一點。但從2008年7月起,人民幣和美元實際上又重新掛鉤,迄今逾20個月。2009年下半年全球經濟復蘇跡象顯現,國際上越來越多聲音置疑人民幣對美元掛鉤的可持續性。

夏斌稱,人民幣維穩是為了應對全球金融危機的不利影響。現最糟糕時期已過去,中國應盡快恢復有管理的浮動匯率機制。這也得到鮑泰利的呼應。他表示,目前如果中國要實現完全浮動的匯率制度很不現實,如果這么做,包括對資本賬戶的控制都要放棄。

他建議投資者留意“7月時點”――2005年7月匯改由固定轉向浮動;2008年7月,人民幣跟美元重新掛鉤,若人民幣匯率再現變化,今年7月或可期。

■看未來:成國際化貨幣有潛力但道路漫長

隨著中國經濟崛起,有關人民幣國際化的話題也炙手可熱。夏斌認為,要更多參與金融全球化,同時又能防御中國這樣一個金融弱國所不能控制的風險,比較好的方法是加強發展人民幣離岸市場。“美國金融危機的原因,既非華爾街的貪婪,也非監管不力,而是美國宏觀決策的失誤,以及以美元為主導、無任何約束的貨幣制度所致。”夏斌稱,中國就要吸取教訓,既不能完全放開人民幣,又要往國際化走,只能走人民幣的離岸市場。他建議加強人民幣投資儲備功能,中國股市上人民幣還不能完全放開,可嘗試在債市先行一步。比如金融機構在離岸市場發人民幣債券,吸收東南亞政府企業投資等。

鮑泰利也認為,人民幣有潛力成為美元、歐元、英鎊這樣的國際化貨幣,但可能要幾十年,因為這不單純是金融問題。

本報記者馬燕

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