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科技創新與民主治理上市公司成企業治理結構試驗田

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

經歷了22年的風雨歷程,上市公司已經成為挺起中國經濟發展的脊梁。這種脊梁作用在2012年全球經濟慘淡、國內經濟增速放緩之際顯得尤為突出。今年上半年,我國A股市場2453家上市公司實現營業總收入11.43萬億元,同比增長6.82%;實現歸屬于母公司股東的凈利潤1.01萬億元,同比下滑0.38%。這組數據無可爭辯地說明了一個事實:中國上市公司是經得起風雨摔打的。

國內上市公司之所以能夠在極為惡劣的國際經濟環境下殺出一條血路,除了與近年來上市公司致力于產業升級轉型,尋求高精尖突破密切相關之外,也與上市公司治理結構的顯著改善大有關聯。在公司上市之后,以往“一言堂”的大股東如何處理與中小股東的關系、如何處理與投資者的關系,對于公司的長遠良性發展變得至為關鍵。換言之,上市公司的民主治理氣氛是否濃厚成為影響上市公司發展速度的要素之一。

在這種背景下,證監會于2003年7月起要求所有上市公司的董事會中必須至少包括三分之一的獨立董事。截至2011年12月31日,滬市共有3081名在任獨立董事(已扣除626人的兼任因素)。中國人民大學校長助理吳曉求本著“不與大股東一條心”的原則,于1998年開始擔任上市公司獨立董事,是國內最早一批獨立董事之一。他對這一職業的解讀是:引進獨立董事制度是國內完善公司治理結構方面的重要進步,但這并不意味著資本市場、上市公司存在的各種問題都能夠通過獨立董事制度來解決,這個誤區一定要走出來。深圳市創新投資集團有限公司副總裁程厚博在擔任上市公司獨立董事期間,因發起國內首例獨立董事聘請中介機構對上市公司展開專項審計案例而“一舉成名”。

當然,在這些明星獨立董事大放異彩的同時,我們也應看到,還有許多上市公司的獨立董事依然沒有找準自己的準確位置,頗受投資者詬病。不過,即便現有的獨董制度在解決“一股獨大”問題上建樹不多,我們也可以清晰的看到,獨董在上市公司的民主治理結構中發揮的作用已經越來越大。

在建立獨立董事制度的同時,一些上市公司為了使其內部的治理結構更趨合理,還在公司董事會中聘請了職工董事。不完全統計數據顯示,截至2011年7月末,43家A股上市公司董事會披露配置了44名職工(代表)董事,占當年2039家A股公司總數的2.11%。雖然這44名職工董事在逾名的現職董監高群體中,只能算是滄海一粟,但也顯示出職工董事開始在上市公司的民主治理結構中漸露頭角,今后也具備較大的發展上升空間。

中國上市公司協會副會長楊樺在談到中國上市公司治理的特點和發展趨勢時表示,隨著資本市場改革和發展的深入,中國上市公司治理將呈現七方面發展趨勢。即:由政府主導的治理模式逐步向企業自治、行業自律和政府監管“三位一體”治理模式演變;公司治理結構由單一結構向多元化演變;由三會權利平衡的治理模式向更加突出董事會建設演變;激勵機制由單一利益激勵向多元化激勵演變;公司治理由內部治理向內部和外部共同治理演變;股權文化由注重公司自身向更加突出回報投資者演變;上市公司發展環境由內部創新改良向市場各方共同推動演變。

由此看來,今后伴隨治理結構的民主化氣氛越來越濃厚,上市公司的重大決策失誤概率將會日益降低,一個包括控股股東、獨立董事、職工董事在內的上市公司管理機構會在保護大股東利益和中小股東利益中發揮更為重要的作用。

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