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深交所擔憂上市公司經營困難

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

深交所昨日發布的報告顯示,2012年,深交所1538家上市公司平均凈利潤出現自2009年以來的首次負增長,同比下降11.52%,其中,主板、中小板和創業板分別下降12.87%、10.2%和8.34%。其中,虧損上市公司共計112家,同比增加32家。平均每家虧損金額達2.86億元,高于上年的2.07億元。

《深交所上市公司2012年報實證分析報告》(下稱“報告”)昨日發布。報告顯示,2012年,深交所1538家上市公司平均凈利潤出現自2009年以來的首次負增長,同比下降11.52%,其中,主板、中小板和創業板分別下降12.87%、10.2%和8.34%。報告并顯示,雖然有14.7%的上市公司凈利潤增幅超過50%,但凈利潤下滑超過50%的公司也達到19.18%。

深交所在報告中稱,中國經濟整體保持平穩增長但增速有所放緩,深交所各板塊上市公司面臨一定的經營壓力,利潤增長承壓。

由于深交所上市公司主要分布于中小企業和民營企業,因此,企業經營業績的變化更直接反映出中國經濟轉型和結構調整過程中的問題、困難和影響,也間接折射出中國中小企業生存環境的變化。

上市公司虧損擴大

深交所報告顯示,截至2013年4月30日,深交所1538家上市公司如期披露了2012年年報,其中,主板公司482家,中小企業板公司701家,創業板公司355家。

根據報告,2012年,深交所上市公司平均營業收入同比增長4.71%,其中主板、中小板和創業板增長率分別為1.8%、10.36%和15.69%。

而回顧2009年-2012年,各板塊公司營收規模逐年穩步增長。以各期末上市公司為樣本,3年間主板、中小板、創業板公司平均營收規模分別增長72.67%、58.9%和65.64%,對應的年復合增長率分別為19.97%、16.69%和18.32%。

與此同時,深交所上市公司虧損面及虧損程度均有所擴大。報告稱,2012年,深市虧損上市公司共計112家,較上年增加32家,虧損公司家數占比7.28%,較上年增加2.08個百分點。上述112家上市公司平均虧損金額2.86億元,高于上年的2.07億元。此外,虧損上市公司平均營業收入為51.61億元,遠高于上年的25.71億元。

報告顯示,在按證監會行業分類的17個大類行業中,有7個行業凈利潤同比下降,其中5個行業首次出現下降,制造業、農林牧漁、采礦、交通運輸倉儲及批發和零售貿易等生產性行業和綜合行業均面臨不同程度的利潤下滑,其中制造業營業收入增速由2011年的21.84%降至0.92%,凈利潤增速則由13.11%降至-22.56%。

另外,根據統計,2012年,黑色金屬冶煉及壓延加工業、石油加工煉焦及核燃料加工業分別虧損84.1億元和4.41億元。深交所10家黑色金屬冶煉及壓延加工業上市公司中有5家出現虧損,8家石油加工煉焦及核燃料加工業上市公司中則有4家虧損。

深交所稱:“部分前期投資擴張步伐過快、市場變化較為劇烈的行業也面臨全行業經營風險上升的狀況。”

以光伏行業為例,2012年,深交所22家光伏行業上市公司中有10家出現虧損,虧損公司數較上年增加8家,累計虧損27.36億元,平均每家虧損2.74億元。

深交所稱,部分公司因宏觀經濟波動、要素成本上升、競爭加劇等復雜因素的疊加影響業績下滑,這一狀況短期不會完全消除而可能仍將持續一段時間,投資者應提高風險意識。

去杠桿化壓力增加

除了利潤壓力,2012年深交所上市公司還面臨更大資金壓力。

報告顯示,在剔除金融行業后,上市公司凈資產收益率逐步下降,由2010年的11.86%降至2012年的8.43%,下降3.43個百分點。

在上市公司盈利能力下降的同時,庫存和資產負債水平進一步提高。報告顯示,2012年,剔除金融及房地產行業外的1457家深市上市公司存貨總額為8993.02億元,同比增長6.99%。其中,原材料、在產品和產成品庫存占比分別為26.79%、16.71%和34.35%,較上年變化-0.028%、4.63%、6.47%,上市公司呈現被動加庫存特征。

在資產負債率方面,截至2012年12月31日,主板、中小板和創業板公司平均資產負債率分別為64.15%、46.11%和23.17%,分別比上年增加0.88個、2.54個和4.4個百分點。其中,非金融行業上市公司資產負債率由2010年的54.91%上升到2012年的56.5%,上升了1.59個百分點,去杠桿化壓力增加。

應收賬款

和存貨周轉速度減緩

更令深交所擔憂的是,在虧損加劇、企業負債高企的同時,上市公司的資源使用效率也出現下降趨勢。

深交所昨日報告稱,目前國內外經濟復蘇過程中的不確定性和不穩定性在上升,轉方式、調結構目標的實現更加有賴于經濟內生增長動力的驅動,而要素使用效率是關鍵。但在外部需求不振、產品升級緩慢、結構性失衡以及產能過剩等諸多因素的影響下,上市公司要素使用效率近兩年呈逐年下降之勢。

統計顯示,2012年,深交所上市公司要素使用效率較2011年下降11個百分點。上市公司集中分布的13個行業中,除住宿餐飲業、金融及房地產行業外,其余10個行業均面臨不同程度的效率下降問題。

其中,2012年行業利潤降幅最大的農林牧漁業、交通運輸倉儲郵政業、批發零售業、采礦業和制造業,同時也面臨更為突出的效率下降問題,要素使用效率分別較上一年下降13.8%、7.3%、7%、13%和13.1%。

而從上市公司應收賬款和存貨的周轉效率看,剔除金融業后,2012年深市上市公司應收賬款周轉天數為45.39天,同比上升了6.37天;存貨周轉天數為154.03天,同比增加12.69天。應收賬款和存貨周轉速度的下降,也意味著上市公司要素使用效率的降低。

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