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上市公司再融資審核兩會后或將放權交易所

標簽 股吧 深交所 招股 
2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

記者陳小小曹丹郝靜

深圳、上海報道

本報記者近日獲悉,上市公司再融資審核權下放到交易所的時間窗口,或從元旦推遲到兩會之后。

對此,記者向深交所求證,并未得到明確答復。上交所相關人士則表示并不知道此事。

1月10日,證監會深圳證券監管專員辦事處顧問宋清輝向記者稱,再融資的審核權限下放到深交所已經得到中央的首肯,沒有任何懸念,只待時日。具體公告時間最遲在今年“兩會”后,一些細則正在匯編中。而再融資審核權也不僅僅局限在創業板和中小板,還包括所有主板上市公司。

另據接近上交所的人士表示:目前IPO排隊已經耗費了證監會大量的人力物力,再融資的下放應該也是循序漸進,先是把材料審核這塊下放,最后自己再把把關。

而在今年1月3日從深交所看到一份再融資審核總結報告的一位消息靈通人士向記者透露,下放的權力僅僅只是初審權,發審和批文權力依然還在證監會手里把握著。

盡管力度有限,但在業內人士看來,此次再融資放權標志著發行制度改革的正式破題。

兩會后放權交易所

再融資的消息時刻牽動著投行和企業的神經。

另據深圳一家大型券商投行部人士向《華夏時報》記者透露,證監會正在籌劃再融資審核權下放,現在開始安排審核員下放到交易所,因為像發行部審核三處、四處的審核員原來絕大部分都是從交易所借調上去的,“這事傳了很久,原以為領導職位變動會影響再融資審批權下放的進度,但現在又在提,可見證監會改革的決心很大,預計兩會之前開始操作下放事宜。”

上述看到深交所關于再融資審核總結報告的人士透露,再融資放權目前已經不存在任何技術問題,所有的環節還沒有完全理順,有些細節問題在協調,只等待推出時機。

該投行人士介紹,做再融資時,他們會先把材料報到證監會,由發行部審核出個初審報告,然后提交給發審委,再由發審委來獨立判斷,一般來說,在初審報告里,如果有兩個問題以上有時甚至一個問題,整個再融資方案可能就被否決。

“初審的權力并不大,再融資是否通過的關鍵在于發審委審核,而初審工作繁瑣,再融資權下放無疑加重了交易所的工作量。”上述投行人士認為,這對上市公司而言更為有利,預計再融資審核會比以前要容易些,因為交易所的審核邏輯不同,側重信息充分披露、公司規范治理,弱化盈利能力的判斷。

而再融資權下放后,此前排隊的企業再融資也并不受影響。宋清輝告訴記者,屬于2013年1月1日之前已通過初審會但尚未預披露的企業,按照《關于調整預先披露時間等問題的通知》第四項要求,仍按照以往程序進行預先披露,即預先披露時間將安排在發審委會議召開前5天,與發審委會議公告同步披露發行人的招股說明書申報稿。

下放權力有限

目前從各方獲得的消息來看,再融資審核權的下放,只是小部分權力。

“深交所做了一個總結,有幾十頁,我沒有細看,報告里只提到初審權,沒包括發審和批文。”上述看過報告的人士對記者說。

宋清輝得到的消息也是,目前拿到再融資審核權的深交所還只是一個“殼”,發審和批文依然還在證監會手里把握著,不肯放權。

上述投行人士分析認為,此次改革將采取漸進措施,不會一步到位變成備案制,先將初審權下放,將來再慢慢改革過渡,探索適合國情的制度,一步步來,沒有哪項改革是能一次完成的。

其實早在2012年“兩會”期間,陳東征就對媒體表示:深交所的建議是先走第一步,把再融資的審核權限下放到交易所,現在這個已經基本上達成共識。中小企業再融資的特點是額度小、頻率高,交易所直接掌握這些企業的情況,由其進行審核更能適應市場的需要。

發行制度改革破題

在業內人士看來,頑疾頗多的發行制度改革是一項系統工程,是一個循序漸進的過程,最近的IPO財務專項檢查就是對IPO中的公司質量進一步把關,為備案制的推進做好充分的準備,而再融資權的下放更是標志著發行制度改革正式破題。

對此,中信證券一位人士認為,交易所之間存在的競爭關系,將有利于提高發行審核的效率,會讓再融資業務更加靈活和高效,改變企業過于重視IPO一次募資的現狀。

再融資權下放至交易所后,企業融資難度會不會減小?

在宋清輝看來,再融資審核權下放交易所,對上市公司而言,一方面有利于提高發行審核的效率,把服務做好;二是滬深兩個交易所會展開激烈的對決,有利于資源優化配置,如果權力集中在證監會一個部門,會造成監管真空,而權力下放后,由證監會監管,兩個交易所會相互競爭,也會相互制約。

WIND資訊數據顯示,2012年滬深股市IPO募資總額為995.05億元,而通過增發募集資金為3147.84億元,是首發的3倍多,再融資額同比減少729.4億元,大量再融資計劃被擱淺。

若再融資審核權下放至交易所,這些被擱淺的企業融資或許有望提速。

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