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超一成虧損經濟下滑擠壓上市公司盈利空間

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

上市公司三季報折射出目前經濟態勢下企業正承受著壓力。截至10月30日,兩市共計2187家公司披露前三季業績,整體凈利潤下滑幅度超3%,較上半年凈利潤近2%的下滑幅度略有增加。同時數據顯示,上市公司業績三季度并未持續二季度環比回暖態勢,非金融類企業盈利單季環比下滑,業績好轉跡象尚不明顯。

1925家盈利262家虧損

上證報資訊統計,截至10月30日,滬深兩市共有2187家上市公司披露了前三季度財報,其中1925家實現盈利,262家虧損,虧損面比例11.98%,遠超去年同期7.6%的水平。在盈利公司中,有975家實現業績增長,占比為51%,遠低于去年同期水平,另59家公司扭虧。

前三季度,上述2187家上市公司累計實現營業收入為11.2756萬億元、凈利潤9609.6億元;可比樣本的總營收為11.2755萬億元,同比增長6.37%;可比凈利潤數9609億元,同比下滑3.37%。值得注意的是,今年上半年,上述公司的營業收入和凈利潤變動幅度分別為同比增長8.34%和下滑1.9%,均好于前三季度數據,這意味著上市公司的經營和盈利在第三季度遭到擠壓。同時,從歷史數據看,去年同期上市公司整體業績增速接近20%,2010年對應同比增幅為接近四成,因此,盡管尚有300家公司未曾披露三季報,但已有數據顯示今年前三季度上市公司業績情況遠遜于去年同期。

剔除金融類上市公司后的環比數據亦印證第三季度內企業盈利能力正承受壓力。今年一至三季度非金融類公司單季整體業績環比變化分別為17.5%、9.47%和負10.48%,代表實體企業盈利在第一、第二季度整體環比走強后,第三季度卻呈現下滑態勢。同時二季度出現的環比增幅收窄,意味著經濟回暖趨緩亦擠壓著上市公司的盈利水平,從而影響著三季度整體業績。以毛利率看,非金融類公司前三季度總體毛利率水平18.08%,同比下滑0.94個百分點。

中小企業業績在經濟大環境壓力下的表現也令人擔憂。今年前三季度,698家中小板公司營業收入合計9856億元,同比增長8.98%;實現凈利潤709.56億元,同比下滑7.94%。354家創業板公司累計營業收入1323億元,同比增長12.7%;凈利潤176.6億元,同比下滑5.57%。對照可見,中小板和創業板公司前三季度的業績下滑幅度均大于整體指標,顯示出銀根緊縮、成本高企等不利因素對中小企業的沖擊更大,其經營形勢日趨嚴峻。

電力食品同比增幅明顯

面對復雜嚴峻的國內外經濟形勢,鋼鐵、有色金屬等行業的業績前三季度難有大起色,而電力、食品兩個行業同比增幅明顯,遠遠領先于其他行業。

整體看,在申萬23個行業大類中,僅有8個行業實現了整體業績同比增長,且以公用事業、食品飲料增幅為最,對應增幅分別為57%和48%,領先于排名第三的餐飲旅游業20%左右的增幅,另外房地產、金融等行業亦保持了一成左右的增幅。對比上半年的行業增長情況,食品飲料保持了一如既往地增長,甚至第三季度增幅發力有所提升,而公用事業上半年增幅近15%,且在第三季度內這一增幅被明顯擴大。細分看,在81個申萬二級行業中,電力、飲料等行業同比增幅超過了50%。較明顯的是電力行業,業績同比增幅達到了86%――受益于煤價低位及水電行業在三季度迎來盈利期,電力行業正逐步釋放出盈利能力。

在業績下滑的行業中,前三季度業績下滑接近或者超過40%的行業分別為化工、有色、鋼鐵行業,這一局面相對上半年未有大的改變。

進一步比較環比數據發現,行業三季度的單季情況不如二季度樂觀。二季度內,單季業績環比增長的行業多達17個,但到了三季度僅有7個行業呈現環比上升。其中,連續兩個季度環比均上升的行業包括了電子、公用事業、餐飲旅游、交通運輸等,但其環比增幅都有所縮減。另外,僅食品飲料、化工等少數行業一改二季度環比走低的態勢,三季度業績環比出現了上升。如化工行業二季度業績環比下滑13%,至三季度略有改觀,環比上升51%,前三季度末整體業績同比下滑幅度為39%,較上半年47%的下滑幅度略有好轉。

鋼鐵、建筑建材、房地產、機械設備等多個行業,其業績在二季度環比上升后,在三季度內又出現了不同程度的下滑。而有色、煤炭行業則是環比走勢依舊低迷,下滑幅度較大。如鋼鐵行業上半年業績下滑幅度超過80%,到了三季度末下滑幅度超過90%。由此可看出,盡管二季度內采取的部分刺激措施,對相關行業都起到了正面刺激作用,但其在三季度的持續性較差。在這一背景下,上市公司業績反轉未來或仍面臨較大壓力。

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