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上市公司股權激勵猛踩折價底線大股東激昂大方遭質疑

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

上市公司股權激勵猛踩折價底線大股東激昂大方遭質疑

上市公司股權激勵猛踩折價底線大股東激昂大方遭質疑

九陽股份和四方股份等上市公司陸續推出了股權激勵打算,行權價錢均為前20個生意日股票均價的50%。分析覺得,今朝諸多上市公司的行權價錢均大幅低于公司今朝的股價,5折行權價更充實表現了上市公司對激勵對象的激昂大方姿態。5折行權價合理卻不盡合情,當然合乎證監會的相關劃定,但過低的行權價或許并不能完全闡揚股權激勵的感化。

大股東激昂大方遭質疑

按照九陽股份的股權激勵打算,擬授予246人股票共426萬股,是今朝總股本的0.56%;股票來歷為公司向激勵對象定向刊行新股,行權價為7.59元,為停牌前20個生意日股票均價(15.18元)的50%;解鎖前提則是每年發賣額增添率不低于20%,凈利潤增添率分袂不低于5%、6%、7%。在發布股權激勵草案當天,九陽股份的股價微跌了0.18%。

繼九陽股份對公司焦點主干激昂大方激勵之后,四方股份2月17日又推出了低行權價錢的股權激勵方案,擬以定向增發體例向中高級治理人員、焦點技術營業人員等授予660萬股股票,其中初度授予部門價錢為12.5元/股,為通知布告前20個生意日股票均價24.30元/股的50%。當天四方股份的股價也微跌了1.15%。

有分析人士指出,這是因為行權前提和行權價錢有所分歧。六合科技因為以市價作為行權價錢且行權前提較高,受到投資者追捧,而九陽股份的行權前提低、行權價錢也較低,攤薄了通順股東益處。

但股權激勵專家鄭培敏覺得,股價波動并不單受股權激勵草案的影響。更主要的是,上市公司在推出股權激勵草案時,需要綜合考慮證監會審核、公司會計成本、通順股東益處、公司高管是否愿意認購等多方面身分,并不是隨意推出。假如公司的通順股東對股權激勵方案有不滿,可以經由過程股東大會表達,甚至可以向中國證監會反映。

5折行權價合理不盡合情

面臨質疑,九陽股份公司證券事務代表邵際生暗示:5折行權價合適中國證監會股權激勵有關事項備忘錄1號的要求。

按照證監會發布的股權激勵有關事項備忘錄1號文劃定,假如標的股票的來歷是增量,即經由過程定向增發體例取得股票,其實質屬于定向刊行,刊行價錢不低于定價基準日前20個生意日公司股票均價的50%;若低于上述尺度,則需由公司在股權激勵草案中充實分析和吐露其對股東權益的攤薄影響,我部提交重組審核委員會談判抉擇。

鄭培敏指出,據不完全統計,在奉行股權激勵的上市公司中,采納折價50%的公司數量不足30家,折價50%也是上市公司在合乎劃定的情況下,按照自身特點而設定的行權價錢。

激勵對象認購激勵股份需要犧牲流動性,應該享有必然的折價。鄭培敏覺得,高管假如要認購激勵股權則受鎖按刻日制,損失蹤了行動性,需要表現時候價值。據體味,證監會劃定:自股票授予日起十二個月內不得讓渡,激勵對象為控股股東、現實節制人的,自股票授予日起三十六個月內不得讓渡。他指出,假如公司激勵對象認購的成本太高,會使得激勵方案實施的難度加大,達不到股權激勵的結果。

同時,中信證券覺得,九陽股份股票授予價錢為前20個生意日股票均價的50%,可是未來三年股權激勵的成本合計約為672.2萬元,僅相當于公司2009年凈利潤6.10億元的1.1%,估量對未來三年凈利潤的影響有限,對每股收益的影響并不大。

國金證券也覺得,四方股份此次股權激勵的方案,反映了公司對持續增添的抉擇信念,激勵自己意圖并非是針對高層治理者而是對中層人員。而高層此次形式性授予也是表現了和泛博群眾共擔收益和風險的姿態。

上市公司股權激勵猛踩折價底線大股東激昂大方遭質疑

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