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實物期權與金融期權的不同之處

標簽 交易 收益 
2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

介紹一下實物期權與金融期權有哪些不同之處。金融期權與實物期權之間最主要的不同點在于實物期權是作用在實物資產上的,實物資產通常是一些有形資產,比如說一個工廠,一種機器設備等等。而典型的金融資產為無形資產,包括股票、債券、外匯等等。影響金融期權的關鍵因素同樣也是實物期權的關鍵因素,不過概念有所不同。

金融資產和實物資產的特性不同,使得金融期權與實物期權之間有很多區別。我們不能簡單地將金融期權方法應用到實物期權的領域,因為在這兩個領域中有許多重要的不同。

首先,金融期權一般是短期的(一年以內到期),而實物期權通常是長期的甚至有一些是無限期的。

其次,金融期權的標的資產是在各種市場中交易的,交易資產不會有負價值。而在實物期權中,標的資產可能是一個沒有交易市場的概念上的資產,所以有可能具有負的價值。通常實物期權的標的資產沒有可以觀測到的市場價值,因為實物期權研究的大多是不交易的資產。

再次,金融期權直觀上一般非常簡單,就是一個只有一個約定價格的簡單期權。然而,實物期權的約定價格會隨著時間而改變,甚至為無規則的。而且常常在同一個標的資產上存在多種實物期權。比如說,執行一個R&D項目會產生一個期權就是采用一項還未知收益的技術。如果R&D研究成功,就會緊接著存在一個擴大生產線的期權。當產品變得陳舊過時,就會有一個放棄期權。所以這一個R&D項目就包括了連續增長期權和放棄期權的價值。

最后,隨著持有期權的公司的市場環境的變化,實物期權的價值和最優執行時間也會改變。例如,如果競爭者還未成熟,那么盡快執行期權或許是最好的,這樣才能搶占競爭優勢,增加未來增長機會的利用幾率。當戰略優勢很強大,加強的不確定性會鼓勵在增長期權上的投資(19club.cn)

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