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劉青山:5000點是底部區域

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

泰達荷銀副總裁兼投資總監劉青山:5000點是底部區域

投資重點仍是“升值+內需”

新快報訊(記者吳譚)在上周六于天津舉行的“泰達荷銀金融創新論壇”上,泰達荷銀副總裁兼投資總監劉青山明確表示,經過持續調整之后,目前5000點附近已經是底部區域,“可以行動了”。不過,他同時認為,底部還需反復夯實,對2008年上證指數(行情股吧)的上漲空間他也持較謹慎態度。

劉青山指出,放眼未來內地牛市仍有三大引擎,其一是本幣升值引發的牛市,順差消失才是其見頂的征兆;其二是社保制度完善所致的牛市,一方面居民財富增加,投資比例越來越大,另一方面年金、養老金等長期資金為股市提供持續的資金支持,這種牛市見頂的標志是人口老齡化;其三是科技的發展令生產效率提高而引發的牛市。目前高等教育普及使得中國高素質人才儲備豐富,這些都為股市長期向好打下堅實基礎。他認為,目前市場正處于升值引發的牛市的下半場,順差出現縮減現象,經濟開始轉型,升值離到位越來越近。

本輪調整和“5?30”的背后都可以看到監管層的影子,對此,劉青山認為,監管層對資本市場采取了三維的保駕護航的政策,上維是防止資產價格泡沫,下維是防止大跌,右維是希望市場能逐步向上。監管層通過提前介入以保持市場理性,從而實現又好又快的上升。“為什么好放在前面,因為股指是有含金量的,股指增長應該與實體經濟相匹配,相適應,之前的調整不是6000點太高,而是到達6000點的時間太短,來得太快,所以從這個角度看,我們覺得從監管層的意圖看,應該是希望一個緩慢的,能夠管理的,能夠與經濟增長相適應的一個增長。”

那么到底怎么樣才算是比較合理的一個區間而不是暴漲或暴跌呢?劉青山表示,他的理解是,在上市公司的業績保持20%-30%增長的情況下,牛市PE(市盈率)的下限應該是30倍,上限是多少呢?日本股市泡沫破滅的時候PE為62倍,臺灣股市泡沫破滅的時候PE為72倍。根據這個牛市30倍到60倍的區間去考慮,由于目前對上市公司2008年業績的增長預期一般為30%,上證指數明年對應的區間就是5300點-6900點,如果明年上半年就達到7000點左右,就可能會有更大壓力,但如果是下半年到達7000點左右則要看后年的業績增長情況,在5300點附近則是安全的區間。目前市場跌到5000點已經歷充分調整,屬于底部區域,不過,他也強調,還需要反復夯實,特別是近幾個月入市的套牢盤未來面臨解套的時候,可能會有調整,但5000點左右已是可以行動的區域,現在買基金獲取收益的機會較大。

具體的投資機會體現在哪些方面呢?對此,劉青山表示,比較明確的投資重點仍是“升值+內需(因為出口面臨壓力,消費有望替代出口成主導)”。另外,明年大型央企整體上市將由今年的預熱演變為普遍的現象,其中有一定安全邊際的值得關注。

今年初曾出現小盤股題材股的行情,一些垃圾股也跟著雞犬升天,那么,明年初是否會再度上演今年這樣的行情呢?對此,劉青山表示,今年雖然小盤股先見底,但大盤藍籌現在也調得比較深,如果基金有持續的資金流入,則明年初可能不會走出像今年初這樣的行情。

(本文來源:金羊網-新快報)

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