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常士杉:個股分化嚴重強者恒強

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

在過去一年中,滬深300指數下跌2.3%,南京世通資產管理公司的世通1期取得了105.49%的增長率,在私募排排網?融智評級發布的統計數據中取得年度排名第一的成績。為此,私募排排網專訪了南京世通資產管理公司的董事長常士杉

私募排排網:近期A股市場大幅上漲,您認為影響A股市場的主要因素有哪些?

常士杉:一是九月采購經理人指數(PMI)自8月的51.7%升至53.8%,顯示中國經濟復蘇穩固;二是官方對美歐要求人民幣快速升值的表態明確,可有效淡化人民幣快速升值的負面影響;三是大盤放出天量,說明市場資金面充足。

私募排排網:您認為后市走勢又會如何?而影響下個季度市場走向的因素又有哪些?

常士杉:首先,從今天的盤面看,市場的行情還沒有結束,但大盤像前段時間猛漲指數的情況不再存在,接下來個股的分化可能會比較嚴重。

第二,部分行業還會強者恒強。前面上漲得比較猛的如有色、煤炭,如果輸入性通脹還繼續存在的話,行情還沒有走完。我們會重點關注“十二五”規劃里的機會,像商務部說我國稀土只能用20年,還需要進口,稀土的行情也還沒有結束。

從這幾天的走勢來看,行情沒有走完,調整是很正常、健康的事情,如果上漲得太急的話,反而會預示著行情的見頂。全面補漲、大盤藍籌引領的“二八行情”會告一段落,接下來中小盤個股會有機會,像今天的創業板表現得非常強悍。

下跌時縮量得比較厲害,表明市場運行良好,可以看高一線,看高到3200點,未來市場會在2850―3200區間作箱體震蕩。3200點后,至于能否漲得更高,目前還不敢亂說。

未來我比較擔心的是市場的量能,今天明顯萎縮,這是一把雙刃劍,好現象是在調整的時候縮量,說明賣的人比較少,壞現象是量能的萎縮說明在高位接盤的人在減少,市場處于一個尷尬狀態。

如果讓我給未來的市場下一個判斷,我認為,將會于高位2850-3200區間作箱體震蕩,最低不可能跌破2850點

私募排排網:您如何看待“十二五”規劃的投資機會?

常士杉:個人理解“包容性增長”是要從“國富”變為“民富”,“民富”涉及到民生、財富收入分配問題。通過前面一系列的“五年規劃”,中國經濟實現了快速增長,社會累積了大量的財富,而財富則出現了兩極分化,政府也開始意識到這個問題,“十二五”規劃的重點就會轉向從國家富強變為全社會人員享受改革開放的成果。民生涉及到消費,健康涉及到醫療保險、老齡化,我們需要在這方面下功夫。

“十二五”規劃的政策導向從依賴出口轉向內需,擴大內需則需要關注中西部,因為江浙、上海、東部地帶消費已經發展到一定程度了,再指望華東地區每年GDP以20%的速度發展是不可能的,只能轉向中西部地區。西部重點關注西藏地區,西藏的上市公司少,而且是大資源地區,目前礦資源不好開采,政府肯定會加大扶持力度來促進西藏的發展。

“十二五”規劃里提出的新材料、新能源、節能環保等新興產業,新能源里的鋰電池,新材料的稀土、稀有金屬,物聯網也存在重大的機會。

私募排排網:之前的幾次采訪中,您都提到了藍籌股已經進入了交易性機會的階段,您認為短期內這樣的強勁走勢還會延續嗎?

常士杉:藍籌股行情是交易性機會,現在可以適當降低一些倉位,如果藍籌的火爆行情還延續的話,那大牛市就確立了,現在很多人認為大牛市已經到來了,我個人還不是那么樂觀,目前只是結構性的牛市,還需要謹慎。

私募排排網:您現在比較看好的板塊有哪些?

常士杉:我看好的板塊一直都沒有變,因為市場的主線沒有重大的變化,中小盤在大盤上漲中也出現了一定幅度的調整。如果大盤藍籌量能不濟的話,會陷入階段性整固,如果市場要整固的話,需要通過中盤股來穩定市場,如果大盤股和中小盤股都跌,那市場就會崩潰,那3000點的行情也就宣告結束了。

之前就說過下半年的機會主要在三個方面:第一是大盤藍籌暴挫下價格重新評估的交易性機會,這種機會對每個行業每個板塊都有用,現在藍籌股行情已經啟動。

第二是新興產業。國家政策連續性的扶持、財政和金融貸款上的支持力度的加大,這些股票存在很大的投資的機會,值得從基本面去進行深度的挖掘,這樣才能取得絕對的超額收益。

新興產業里面個人比較看好物聯網、電子信息、生物醫藥里面的新產品、節能環保、煤化工和通脹預期的稀有金屬等。這些股票如果能夠跌下來,更有機會值得投資,當然,要注意精選個股,機會絕對是出現在個股的精選和投資結構的變化上。

第三是資產重組類個股,特別是換股的上市公司。

私募排排網:您現在的資產配置是什么結構呢?

常士杉:煤炭、有色、機械、保險等都已經起來了,資源類個股機會尚在,券商股還可以關注,因為行情一走好,成交量上升,對券商是一個利好,業績有階段性的機會,成長得比較快。

配置的話一半藍籌,一半中小盤。我個人的倉位要做一些變化,倉位不要過分高,畢竟市場累積的套牢盤、解套盤、獲利盤比較多。我們把目前的行情定義為“資本推動型的結構性牛市”,人民幣升值導致的熱錢、儲蓄搬家、樓市轉移資金、美國大印鈔票導致輸入性通脹等因素推動形成。二級市場資金面一旦跟不上,資本推動型的結構性牛市就要結束。主線是非常明顯的,主要是看市場怎么走,倉位上開始適度謹慎。

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