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山東黃金:上市公司成甩包袱平臺投資者被套牢

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

7月9日,山東黃金(行情,問診)股價在連跌6個交易日后開盤微漲,但隱藏在山東黃金背后的連環高價購金疑云至今未消。該公司大股東2012年高價從民營企業手中購得金礦,現在又以更高的價格注入山東黃金,整個歷時一年的金礦交易疑點重重。

“焦家礦”造富神話

要徹底揭開山東黃金高價從大股東手中購買黃金資產的疑團還得從大約5年前說起,位于山東省萊州市金城鎮東季村荒地下的焦家礦特大型單體105噸金礦項目是整個事件的焦點,山東盛大礦業股份有限公司(下稱“盛大礦業”)、山東天承礦業有限公司(下稱“天承礦業”)是整個事件的主角。

2008年10月27日,山東省國土資源廳和山東省地礦局聯合對外宣布,由山東省地礦局第六地質大隊經過一年勘探在萊州東季村發現了“世界級超大型金礦”。東季村金礦隨后注入了萊州魯地。

公開資料顯示,萊州魯地成立于2007年,注冊資本1000萬元。其中,山東省地質礦產勘查開發局第六地質大隊2007年8月22日以貨幣方式出資450萬元,持股45%;馬傳義出資200萬元,占比20%;李瑞明出資200萬元,持股比20%;周明嶺出資150萬元,占比15%。三位自然人共持股55%。

記者查閱資料獲悉,周明嶺曾任山東地質六隊技術員、工程師、主任工程師、勘查處經理,現任山東地質六隊院總工程師、*ST園城獨立董事;馬傳義為山東魯地礦業投資有限公司董事;李瑞明資料不詳。

據當地媒體《泰山晚報》報道,在獲得東季村金礦后,萊州魯地在并沒有選擇開發,捂礦近3年后,萊州魯地的三位原始股東決定將金礦出手。2011年年初,萊州魯地的三位自然人股東李瑞明、馬傳義、周明嶺分別與鑫源礦業達成了萊州魯地股權轉讓協議將55%股權共計550萬股將轉讓給鑫源礦業。

股權轉讓價價格以2011年3月31日為基準日,參考煙臺嘉信資產評估有限公司對萊州魯地的資產評估,當時的整體資產評估額為萬元,負債萬元,凈資產為萬元,折合每股凈資產166.738萬元。

三位原始股東持有的55%股權作價萬元,按照當時的轉讓協議,李瑞明和馬傳義分別獲得.6萬元轉讓金,周明嶺獲.7萬元轉讓金。按初始投資額對比計算,三人在不到4年時間里凈賺總出資額550萬元的165倍。

與萊州魯地相同,在獲得東季村金礦后,鑫源礦業也沒有自主開發。在獲得金礦約半年后,鑫源礦業將其獲得的萊州魯地55%的股權在山東產權交易中心掛牌出售。理由是后續開發資金不足。

根據山東產權交易中心的信息顯示,鑫源礦業當時的估值僅有45.64萬元,凈資產為50.06萬元,資產總計12.48億元,負債總計12.47億元,轉讓價格為8151.64萬元,這一價格嚴重低于鑫源礦業當時收購萊州魯地三位自然人55%股份所支付的萬元。

據記者了解,鑫源礦業是一家國有企業。以如此低的價格掛牌交易引發了社會各界“賤賣國資”的質疑。不過交易最終還是完成了,受讓方正是盛大礦業和天承礦業,后二者的實際控制人為張安康。

資料顯示,盛大礦業成立于2003年5月,其中楊志燁出資500萬元,占比25%;焦方智出資400萬元,占比20%;張安康出資1100萬元,占比55%為張安康。據媒體報道,焦方智的夫人與張安康是同村,楊志燁則為萊州當地人,兩人屬于張安康的老部下。盛大礦業初始業務范圍為鐵礦的開采。

按照協議,盛大礦業在受讓鑫源礦業所持的55%股份時除需要支付8151.64萬元的轉讓價款外,還需要承擔鑫源礦業10多億元的負債,也就是說,盛大礦業獲得55%股權實際付出的成本為13.28億元。

在獲得萊州魯地55%股權約半年后,2012年5月,盛大礦業將持有的萊州魯地55%股權轉讓給山東黃金所有,預評估值為26.65億元。也就是說,盛大礦業在此金礦的倒賣中獲利近13億元。

蹊蹺高價收購

在享受此次收購帶來的資本盛宴之后,東季村金礦55%股權最終歸山東黃金集團所有,至此,這塊被稱為“世界級超大型金礦”的礦產資源流轉暫歸于平靜,但公眾對山東黃金集團高價買礦質疑聲起。

2012年6月2日,黃金集團以37.58億元的價格分別與盛大礦業、天承礦業的股東簽署了受讓其各98.5%股權的《股權轉讓協議》。山東黃金對天承礦業的收購價為7.67億元;盛大礦業的收購價為30.8億元。

蹊蹺的是,東季村金礦55%股權整個轉讓過程中,為該資產出具價值評估報告的竟是同一家公司――煙臺嘉信資產評估有限公司,該公司在東季村金礦55%股權轉讓給鑫源礦業時給出的評估價是9億元,而在時隔一年半后該股權由盛大礦業轉讓給山東黃集團時給出的評估價卻高達23億。

另一蹊蹺之處在于,在鑫源礦業2011年10月掛牌轉讓萊州魯地55%股權時,作為山東省最大的黃金集團,山東黃金為何沒有接牌,而是被本來從事鐵礦開采的盛大礦業以13億元的代價獲得,而在8個月后以高于一倍的價格賣給山東黃金集團。

據山東省產權交易中心當時負責該項目轉讓的一個工作人員對媒體表示,在掛牌期間,無論是山東黃金集團還是中國黃金集團當時并沒有去競標。盛大礦業只支付了8151.64萬元就獲得鑫源礦業100%產權,進而獲得了魯地公司55%的股權。

對于山東黃金為什么沒有在鑫源礦業掛牌時競購的巨大疑問山東黃金集團至今沒有一個完整的說法。不過僅此一項交易就讓盛大礦業的股東暴富。

按照盛大礦業當時各位股東的出資比例,已榮升山東省政協委員,萊州市人大常委的張安康獲利6億元;焦方智獲利2942.5萬元;楊志曄獲利7062萬元。此外獲利的還包括萊州市政協委員張安平、萊州市政協委員王順成因、張國興等風別獲利2385萬元、2095萬元和6243.2萬元。

上市公司成甩包袱平臺

在高價購得盛大礦業和天承礦業資產后一年后,山東黃金集團沒有將這部分資產轉讓給別人,而是將這部分資產以定增募資的方式轉讓給了上市子公司山東黃金,轉讓的價格高達99.84億元,和當初從盛大礦業和天承礦業收購時的價格相比溢價3.5倍。

事實上,山東黃金集團在2012年6月收購盛大礦業和天承礦業資產時給出的價格已經很高,但沒想到在時隔一年后山東黃金集團以更高的價格將這部分資產買了出去,而高出來的部分收益全部流入山東黃金集團腰包,為其買單的則是山東黃金的廣大投資者。

更令人不解的是99.84億元的轉讓價格是如何確定的?畢竟和2012年6月份相比,目前的國際黃金價格已經大幅下挫。

有黃金領域資深研究專家在接受記者采訪時一針見血的指出,山東黃金集團在現在黃金行情下以如此高的價格轉讓資產肯定是該交易符合大股東和相關者的利益,否則山東黃金的董事會也不會通過。

此外,上述人士透露,在黃金估值評估行業,“評高價總比評低價好,評估公司一般是按照評估價的比例收取手續費的,另外資產裝讓方也會高興。”

資料顯示,2012年6月上旬,也就是山東黃金集團收購天承礦業和盛大礦業之時,國產95金(99.95)價格為323元/克,國產99金(99.99%)價格為322.8元/克。而到2013年4月上旬,也就是山東黃金停牌之時,99.95%金價格為313.3元/克、99.99%金價格為313.45元/克,較2012年6月下跌6%。

另外,如果以山東黃金6月29日發布公告為節點,國際金價更是出現了大幅下滑。2013年6月底,國內99.99%金價格為249元/克、99.95%金價格為249.1元/克。較2012年6月下滑約26%,較2013年4月下跌約20%。

巨大的并購疑云讓山東黃金此次重組計劃備受爭議,投資者選擇“用腳投票”。7月1日,在停牌3個多月后復牌的山東黃金一復牌就遭跌停。7月2日,山東黃金再次開盤跌停,連續兩個跌停使山東黃金的市值蒸發了86.52億元。

有股民認為,山東黃金此舉是“用垃圾換黃金”:高價買回“垃圾”股權,再“賣”給其控股上市公司,“既轉移了收購成本,又增加了對上市公司的控制權。一舉兩得。”

投資者被套牢

山東黃金的“注水”重組行為使很多投資者受損。記者從國內某股吧看到,有部分山東黃金股民發帖呼吁投資者聯合向山東黃金維權,抵制母公司在資產轉讓過程中的注水行為。“把垃圾資產溢價數倍注入上市公司,直接讓股民承擔巨大損失。注入資產溢價之高,世所罕見!”一為股民發貼稱。

除個人投資者受損外,中信證券(行情,問診)和景順長城也深陷山東黃金,在山東黃金重組停牌前,大部分淘金客一季度減倉及外逃情況下,上述兩家機構卻在一季度悄然潛入山東黃金。

公開資料顯示,中信證券一季度購買840萬股中金黃金(行情,問診),景順長城資源壟斷股票型基金一季度增倉山東黃金至518.30萬股。

據粗略測算,上述兩家機構持有山東黃金的成本在37.80元至32.90元之間,加權平均持倉成本約為35.35元。而根據7月9日山東黃金21.58的收盤價,兩機構市值分別縮水.8萬元和7137萬元。

分析人士指出,中信證券和景順長城正是沖著山東黃金的資產重組而來。但萬萬沒有想到的是等來的卻是這樣的結果。

另有研究黃金的專家對記者表示,從目前的情況來看,國際金價會被投資者持續看空,金價短期大幅走低并非偶然,這是近期市場基本面的變化積累的體現,從中長期來看,金價還將維持震蕩走低的局面,悲觀情緒仍是主導。

如果真如上述專家所言,加之山東黃金的“注水”重組事件影響,短期內山東黃金的股價要恢復到停牌之前的水平將難上加難,投資者要解套還需時日。

7月9日已經是山東黃金復牌后的第七個交易日,這天也是東季村金礦被發現后4年8個月12日的時間,4年來,東季村金礦幾經易手,眾多富豪在交易過程中誕生,但最后埋單的卻是普通投資者。

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