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午后急跌有何隱情人民日報:垃圾股敲響喪鐘

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

第1頁:人民日報:“退市令”為垃圾股敲響喪鐘第2頁:周末降準落空2400點仍有爭奪第3頁:周末管理層出五記重拳本周防范短暫洗盤第4頁:近期將有五大事情左右大盤第5頁:多空拉鋸股指可能走出夾板行情第6頁:A股短期有震蕩整固要求不宜再追漲

===本文導讀===

【創業板暴跌】人民日報:“退市令”為垃圾股敲響喪鐘

【利好未兌現】周末降準落空2400點仍有爭奪

【周末消息面】周末管理層出五記重拳本周防范短暫洗盤

【五消息關鍵】近期將有五大事情左右大盤

走勢分析】多空拉鋸股指可能走出夾板行情A股短期有震蕩整固要求不宜再追漲

===全文閱讀===

人民日報:“退市令”為垃圾股敲響喪鐘

隨著深交所近日正式發布《創業板上市規則》,醞釀已久的創業板退市制度將于5月1日起正式施行。業內人士指出,退市制度的推出將直指業績年年巨虧的上市公司,尤其是重點打擊利用“借殼”、“重組”等手段惡意圈錢、破壞市場秩序的垃圾股。隨著管理層加快對A股主板市場退市制度的改革,此前屢屢改旗易幟的垃圾股將在股市無處藏身。

巨虧上市公司活得滋潤

退市制度作為資本市場一項重要的基礎性制度,在海外眾多成熟市場發揮著優化資源配置的作用。但是長期以來,起到“優勝劣汰”這一自然規律的退市制度,在A股市場卻幾乎“失靈”。自2001年4月PT水仙被終止上市以來,滬深兩市迄今僅有75家公司退出市場,其中包括49家因連續虧損而退市的績差公司,退市比例只占到全部2350只股票的3.1%。

退市制度的形同虛設使許多業績極差的上市公司賴在股市不走,活得很滋潤。截至現在,已公布2011年報和2012年第一季報的公司中,每股凈資產低于面值的A股共有126只,其中,每股凈資產為負數的A股共有35只。每股凈資產高于面值、但每股未分配利潤為負數的A股共有162只。這些垃圾股長期虧損或微利,基本上都喪失了盈利能力、分配能力及投資價值。

“尤其是每股凈資產為負數的35家公司屬于嚴重資不抵債。”武漢科技大學金融證券研究所所長董登新在接受本報記者采訪時表示,其債權人可以依法向法院申請破產保護,對這些公司實施破產清算,并注銷這些垃圾股公司的法人地位。

改旗易幟“整容”保命

那么為什么直到現在還有這么多垃圾股都沒有退市呢?

“現行主板退市制度的最大缺陷和漏洞,就是單一的退市標準,極容易被人為操縱。”董登新認為,該退市標準要求垃圾股必須連續3年虧損才能暫停上市,而且必須連續4年虧損才能退市。由于凈利潤只是一個短期流量指標,很容易被人為操縱,因此,許多垃圾股經常采用“二一二”的虧損手法,即連續虧損兩年后整出一個微利,然后再連續兩年虧損,再整出一個微利,如此循環往復,就可以輕易地做到“永不退市”。

此外,許多“名存實亡”的垃圾股通過改旗易幟的手段不斷延續“永不退市”的神話。一些不具備在主板上市資格的公司盯上了這些殼資源,通過“買殼”和“換殼”,即并購、資產置換等方式進行重組,以求達到間接上市的目的。使得本來沒有任何價值的垃圾股票由于“殼”的意義而股價飆升。由于這些公司股票有巨大的升值潛力,借殼上市過程中內幕交易頻發,這也使得A股市場成為內幕交易的重災區。

“一些瀕臨退市公司的股價常因為種種重組傳言一飛沖天,這甚至成為A股市場投機氣氛濃厚的主要原因之一。”天相投資首席分析師仇彥英分析表示,正是因為此前在股市上市難度較大,使得上市公司的資格成為一種稀缺資源。上市公司本身及其大股東乃至地方政府,都會想方設法保住其上市地位。而對于大批等候上市的公司而言,通過并購重組“借殼”不失為上市的一條捷徑。

退市制度勢在必行

證監會主席郭樹清日前表示,一些績差股上市公司的凈資產已經為負數,喪失了基本價值,但市場上炒作重組題材現象依然經常可見。每年有二三百萬的新股民進入市場,同時也有數以百萬計的投資者損失慘重。這種情形絕不是監管機構所愿意看到的,我們必須如實地向社會公眾報告。

此次管理層推出創業板退市制度,無疑是對垃圾股的重大打擊。英大證券研究所所長李大霄表示,創業板退市制度不支持“借殼”,將大大促進A股市場的優勝劣汰,促進A股資源的新一輪優化配置,有利于樹立正確的投資理念,提高投資者風險意識,抑制投機,使上市公司間“先進者得到獎勵,績差者得到懲罰”。這種賞罰分明的機制將會為A股市場帶來一股輪番上進的積極之風。

此外,如何完善退市制度也成為業內人士關注的焦點。長城證券研究所所長向威達認為,退市制度的出臺必須要考慮兩點:一是問責制度,即上市公司要對公司業績及退市負全責;另一個是賠償制度,一旦上市公司退市,投資者的利益必須得到保護,這也是為了防止有關上市公司假退市之名行圈錢之實,也是之前的制度所嚴重欠缺的部分。(人民日報海外版周小苑)

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===本文導讀===

【創業板暴跌】人民日報:“退市令”為垃圾股敲響喪鐘

【利好未兌現】周末降準落空2400點仍有爭奪

【周末消息面】周末管理層出五記重拳本周防范短暫洗盤

【五消息關鍵】近期將有五大事情左右大盤

【走勢分析】多空拉鋸股指可能走出夾板行情A股短期有震蕩整固要求不宜再追漲

===全文閱讀===

人民日報:“退市令”為垃圾股敲響喪鐘

隨著深交所近日正式發布《創業板上市規則》,醞釀已久的創業板退市制度將于5月1日起正式施行。業內人士指出,退市制度的推出將直指業績年年巨虧的上市公司,尤其是重點打擊利用“借殼”、“重組”等手段惡意圈錢、破壞市場秩序的垃圾股。隨著管理層加快對A股主板市場退市制度的改革,此前屢屢改旗易幟的垃圾股將在股市無處藏身。

巨虧上市公司活得滋潤

退市制度作為資本市場一項重要的基礎性制度,在海外眾多成熟市場發揮著優化資源配置的作用。但是長期以來,起到“優勝劣汰”這一自然規律的退市制度,在A股市場卻幾乎“失靈”。自2001年4月PT水仙被終止上市以來,滬深兩市迄今僅有75家公司退出市場,其中包括49家因連續虧損而退市的績差公司,退市比例只占到全部2350只股票的3.1%。

退市制度的形同虛設使許多業績極差的上市公司賴在股市不走,活得很滋潤。截至現在,已公布2011年報和2012年第一季報的公司中,每股凈資產低于面值的A股共有126只,其中,每股凈資產為負數的A股共有35只。每股凈資產高于面值、但每股未分配利潤為負數的A股共有162只。這些垃圾股長期虧損或微利,基本上都喪失了盈利能力、分配能力及投資價值。

“尤其是每股凈資產為負數的35家公司屬于嚴重資不抵債。”武漢科技大學金融證券研究所所長董登新在接受本報記者采訪時表示,其債權人可以依法向法院申請破產保護,對這些公司實施破產清算,并注銷這些垃圾股公司的法人地位。

改旗易幟“整容”保命

那么為什么直到現在還有這么多垃圾股都沒有退市呢?

“現行主板退市制度的最大缺陷和漏洞,就是單一的退市標準,極容易被人為操縱。”董登新認為,該退市標準要求垃圾股必須連續3年虧損才能暫停上市,而且必須連續4年虧損才能退市。由于凈利潤只是一個短期流量指標,很容易被人為操縱,因此,許多垃圾股經常采用“二一二”的虧損手法,即連續虧損兩年后整出一個微利,然后再連續兩年虧損,再整出一個微利,如此循環往復,就可以輕易地做到“永不退市”。

此外,許多“名存實亡”的垃圾股通過改旗易幟的手段不斷延續“永不退市”的神話。一些不具備在主板上市資格的公司盯上了這些殼資源,通過“買殼”和“換殼”,即并購、資產置換等方式進行重組,以求達到間接上市的目的。使得本來沒有任何價值的垃圾股票由于“殼”的意義而股價飆升。由于這些公司股票有巨大的升值潛力,借殼上市過程中內幕交易頻發,這也使得A股市場成為內幕交易的重災區。

“一些瀕臨退市公司的股價常因為種種重組傳言一飛沖天,這甚至成為A股市場投機氣氛濃厚的主要原因之一。”天相投資首席分析師仇彥英分析表示,正是因為此前在股市上市難度較大,使得上市公司的資格成為一種稀缺資源。上市公司本身及其大股東乃至地方政府,都會想方設法保住其上市地位。而對于大批等候上市的公司而言,通過并購重組“借殼”不失為上市的一條捷徑。

退市制度勢在必行

證監會主席郭樹清日前表示,一些績差股上市公司的凈資產已經為負數,喪失了基本價值,但市場上炒作重組題材現象依然經常可見。每年有二三百萬的新股民進入市場,同時也有數以百萬計的投資者損失慘重。這種情形絕不是監管機構所愿意看到的,我們必須如實地向社會公眾報告。

此次管理層推出創業板退市制度,無疑是對垃圾股的重大打擊。英大證券研究所所長李大霄表示,創業板退市制度不支持“借殼”,將大大促進A股市場的優勝劣汰,促進A股資源的新一輪優化配置,有利于樹立正確的投資理念,提高投資者風險意識,抑制投機,使上市公司間“先進者得到獎勵,績差者得到懲罰”。這種賞罰分明的機制將會為A股市場帶來一股輪番上進的積極之風。

此外,如何完善退市制度也成為業內人士關注的焦點。長城證券研究所所長向威達認為,退市制度的出臺必須要考慮兩點:一是問責制度,即上市公司要對公司業績及退市負全責;另一個是賠償制度,一旦上市公司退市,投資者的利益必須得到保護,這也是為了防止有關上市公司假退市之名行圈錢之實,也是之前的制度所嚴重欠缺的部分。(人民日報海外版周小苑)

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周末降準落空2400點仍有爭奪

在預期周末降準等多重利好的刺激下,上周五A股市場震蕩走高,金融、地產、水泥、交通運輸漲幅居前,滬指最終周漲幅超過2%,重返10周線實現三連陽。我們認為,周末降準未能如市場預期落地,同時距離上方頭肩底頸線較近,2400點附近震蕩仍難避免。

國內宏觀消息面來看,住建部已經開始研究將目前針對首套住房的階段性優惠政策常態化的可能性,且有消息稱多個地方政府為防經濟減速微調樓市政策,在此背景下,投資者將重燃房地產市場,乃至整個投資未來增長向好的預期。

當然,值得警覺的信息更多,具體體現在:

一是上周五晚間,深交所發布創業板股票上市規則,2012年5月1日起施行。本周部分創業公司將面臨對此制度的利空壓力,下跌釋放風險。

二是本周2012年上市公司一季報披露進入高峰期。根據深滬交易所一季度預約披露時間表安排,本周將有1677家上市公司披露2012年一季報。按照以往的管理,后期披露季報的公司往往業績相對較差。

三是證監會將研究解決B股發展問題。中國證監會主席郭樹清日前到廣東調研時表示,針對資本市場服務"三農"、提高融資效率、推動整體上市、支持分拆上市、B股公司發展等問題,證監會將認真研究提出解決措施。再提解決B股問題,可謂幾家歡喜,幾家愁,市場擴容壓力繼續打磨市場信心。

四是上周全國生豬出場平均價跌破盈虧平衡點,部分地方養殖戶已經出現明顯虧損,國家發改委表示,近期將適時啟動政府凍豬肉收儲工作,穩定生豬市場價格。

外圍市場方面,受部分上市公司一季度利好財報及歐洲方面積極消息推動,紐約股市上周有所企穩,道瓊斯工業平均指數和標準普爾500指數均有所反彈,但受蘋果、谷歌等市值較大科技類股下跌拖累,納斯達克綜合指數連續三周下跌。

本周西班牙財政狀況、法國大選以及美聯儲和日本央行議息會議成為關注焦點,尤其是美日議息會議。調查顯示,美聯儲料將維持利率在0-0.25%的目標,且不太可能對目前的政策做出調整;日本央行將在議息會議上放松政策,至少擴大5萬億日元的資產購買規模。

整體來看,短線行情能否繼續取決于政策的兌現力度。技術上,滬指逼近頭肩底頸線位置,短期行情壓力逐漸加大,2400點上方或多有反復。操作上,在政策沒有明朗之前,建議以短線操作為主,同時切記盲目追高。(中國證券報)

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周末管理層出五記重拳本周防范短暫洗盤

紅三兵(注:一般指連續陰線后連續拉出三根陽線),在連續三周上漲后,大盤在周線上呈現出紅三兵的積極上攻形態。隨著以券商為代表的金融股連續上漲,大盤在上周成功突破多條均線壓制,站上2400點整數關口,強勢特征一覽無余。周末消息面上整體平靜,沒有特別大的利好和利空消息,市場有望延續前期的強勢上攻勢頭。不過考慮到2400點上方存在的巨大套牢盤壓力以及連續上漲后需要對獲利盤進行消化,大盤短期或將出現一定的震蕩調整,但不會改變大盤中期震蕩向上的格局。中長線投資者可以逢低布局精選個股,等待市場進一步上漲帶來的收益,短線投資者可以適當高拋低吸,跟隨市場熱點調倉換股。

上漲不改震蕩格局

今年一季度A股的走勢可以說是先揚后抑,呈現反復震蕩格局。進入二季度以來,雖然市場出現了連續上漲,但整體震蕩格局依舊沒有改變。"構筑底部、熊牛過渡"是大多數私募經理對當前行情的大致判斷,宏觀經濟增速的下滑和貨幣政策松緊的預期的博弈將反復制約A股的走向。和聚投資執行合伙人李澤剛認為,今年二季度的宏觀政策將呈現漸漸趨松的狀態,有利于股市見底回升,但真正走出底部,可能還要有一個過程。三季度經濟的增速可能會見底,按照股市提前經濟的經驗看,股市的底部可能已經出現,只不過需要在底部有一個漫長的構筑過程。

上周大盤能夠站上2400點,券商股可以說是功不可沒,特別是在上周五的盤面上有5只券商股封在漲停板。事實上,券商股的集體發威可以說與此前的金融改革創新行情一脈相承,本質上是"金改"概念熱點的有效發散。在金融改革創新的大背景下,券商、信托以及保險等非銀行金融機構受益最為明顯,這也是資金從此前區域性金改概念股轉向非銀行金融股的主要邏輯。因此,短期來看,券商股能否延續近期的強勢表現將是本輪反彈可持續性的關鍵。不過,由于近期券商股累積漲幅過大,短線面臨獲利回吐的壓力,不排除在券商股偃旗息鼓的情況下,市場出現短暫回調的可能,多空雙方在2400點附近仍將反復拉鋸。

市場監管逐步加強

在周末消息面上,最重要的莫過于5月1日起施行的創業板退市制度,這將導致創業板股票出現分化走勢,持有創業板股票的投資者要謹慎分析對待手中的個股。此外,證監會主席郭樹清一行到廣東調研時表示,新股小盤股價格過高問題嚴重,證監會將綜合運用法律、行政、經濟等手段,采取一系列的監管措施,包括加強投資者教育,規范各類市場主體行為,及時查處操縱市場、內幕交易等違法違規行為,并出手抑制過度的炒作現象,這會打擊部分游資中小盤股炒作熱情;此外,證監會查處宏盛科技信息披露違法違規案,這些都說明監管部門正在逐步加大對股市的監管力度。

在其他方面,由于上海證券交易所將優化大宗交易機制,不少投機資金紛紛出逃,據統計,2011年3月大宗交易總額約140億元,而今年3月這一數字增加到了170億元,同比放大超過20%;國際油價下滑加油站降價,成品油價下調預期升溫,這對相關個股股價也會有影響;證監會公示了8家基金公司審核情況,其中,紅塔紅土基金、英大基金已通過評審會,市場或將迎來新的資金,這對市場長遠發展有利,不過短期內影響不大。綜合來看,消息面整體較為平靜,市場將會按照自身的內在趨勢繼續前進。

本周防范短暫洗盤

本周就是五一小長假前的最后一個交易周。統計近10年來A股市場走勢,發現五一假期前后A股表現相對平穩。從2002年到2011年的10年時間里,五一節前一周上漲年份有6年,下跌有4年;漲幅最大的是2008年,一周上漲了3.8%,下跌最大的是2010年,跌幅達3.79%。不過,值得注意的是,歷年五一節后一周延續節前走勢很明顯,甚至有時是加速發展。除2008年和2002年的偶然因素,其余年份節前節后走勢是一致的,其中2006年、2007年、2009年節后呈現加速上漲,2005年、2010年則出現了加速下滑,所以有了節前情況的基本看法,節后走勢應該比較清楚,短期來看市場有望延續前期的強勢格局。

從技術形態上看,大盤目前有構筑頭肩底右肩的跡象,但右肩的構筑一般比較復雜,股指在沒有形成持續放量超過1000億元之前,短期風險始終無法回避。加之股指站上半年線后還沒有發生過調整,那么技術上應該有個洗盤回抽和二次確認過程,所以本周需防范短暫的洗盤動作。由于前期熱點金融創新概念股已經出現降溫的態勢,如果主流熱點出現調整,那么短期反彈很可能告一段落。從技術上來看滬指在2400整數關附近面臨一個短期頂部,該點位堆積的成交量比較大,前期的套牢盤壓力較重,以目前的市場狀況來看,如果沒有重大的利好消息刺激,指數一次性突破的可能性不大,因此投資者依舊要控制倉位,等待市場完全突破后再大舉入場。(今日早報劉偉)

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近期將有五大事情左右大盤

證監會將研究B股公司發展問題

近日證監會主席郭樹清一行在廣東調研,在隨后舉行的上市公司代表座談會上,郭樹清就利用資本市場促進實體經濟發展和加強上市公司規范運作等方面提出了明確要求。他說,"針對大家提出的資本市場服務三農、提高融資效率、推動整體上市、支持分拆上市、B股公司發展等問題,證監會將認真研究提出解決措施。"

其中,關于B股公司的發展問題也被列入解決措施,值得引起市場的關注。由于滬深兩地的B股市場,已經多年沒有新的B股上市,也沒有再融資。所以,其融資功能早已經喪失,其定位問題就顯得格外的尷尬。由于目前絕大部分滬深B股的定價都低于A股,在這種情況下,關于B股公司的發展問題的解決方案就會引發相應的機會,B股市場值得全面關注,特別是質優低估、AB股價差巨大以及純B股。

強勢延續金融創新熱點全面開花

滬指近期走得相當強勢,雖然期間有一些小的回吐,但是近一周以來之字型的回穩正在運行過程中,從盤面來看,強勢依然在延續。在近一周的運行后,滬指不僅收復了一系列短期均線,而且還收復了部分中期均線。

就量能情況來看,目前已經有所改善,正如我們上期所觀察的一樣,市場確實在蘇醒。另外,量能的配比也較為理想,在上漲的過程中放出較為迅速,而在震蕩或者回吐的過程中卻明顯縮量。這也反映出低位惜售及低吸的想法略占了上風。

就盤口來看,中線房地產板塊和券商板塊相對已有較好連續性,而且越走越穩健,直至上周末券商板塊還在再度發力,已經激活了一些二線券商股集體向上。與此同時,一些金融創新概念股在前期也分別橫空出世極度強勢,滬市本地股也被全線激活,同時蔓延到保險股和股期貨概念股、創投概念股。

中線樂觀但需逢高兌現

比較有意思的是,上周一是期指兩周年紀念日,上周末又是期貨的結算日,一般而言,按照以往的慣例,在這個時候往往就開跌了。但是,在小幅震蕩以后,上周三和此后的盤面卻是異常強勁上行。這實際上也在確認我們上期本欄提出的期指空方正在大減倉的觀點,所以可以再強調一下這樣的觀點:連大空頭都不再看空了,那我們又何必過于悲觀呢?

雖然我們中線較為樂觀,將2012年定位為大行情的打底年,認為持股或者低吸是最好的操作手法。但從近期市場來看,由于熱點爆發力極強,有些品種已經累積了相當的升幅,何況未來熱點仍將以輪動為主。

所以,在未來滬指沖高的過程中,從超短線角度去理解的話,不要過分貪婪,不妨兌現部分在這撥行情中累積上漲幅度較大的品種,抱著一種成熟一批收獲一批的心態去處理這些個股。然后,再去關注一些還在蓄勢和低估的但已有部分量能注入的品種,這可能是超短線較好的操作模式。

近期重點關注事項

就近期而言,將會有幾件事情左右大盤:

1、券商創新大會將會在5月份召開,這對金融板塊,特別是券商板塊將會形成部分的支持。

2、本周是年報和季報的密集披露期,其中一些績差的報表也會集中性地面世,在這種情況下,要謹防個股的非系統性風險。

3、近期央行有寬松意向的表示,可關注一下近期存準率是否有下調的可能性。

4、年初以來已經有中歐、華安、匯添富、興業等4家基金公司贖回此前自購的9只基金,共計3.36億份,顯示基金有獲利了結的心態。

5、本周是"五一"小長假的最后一個交易周,部分機構可能會對節前行情做一個小小的結算,以便歡樂度假。在這種情況下,應觀察量能的變化及時應對,同時也可關注一下旅游板塊。(上海證券報)

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多空拉鋸股指可能走出夾板行情

回顧始自2132點的本輪反彈,重要的推動力量來自于市場對貨幣政策預調微調的樂觀預期,同時由此所帶來的充裕流動性有助于改善市場的供求關系。而進入4月以后,影響市場的因素開始增多并趨于復雜。外圍歐債問題有所惡化以及國內公布的經濟數據低于預期,使得市場擔憂情緒有所升溫,但隨著金融改革的提出,同時相關題材類個股的強勢表現,又使得市場做多信心重新得到一定程度的提振。正是在這種多空因素反復交織影響的情況下,股指難免呈現寬幅震蕩的走勢,多空雙方持續的拉鋸可能使得股指在半年線上方走出上有壓力、下有支撐的夾板行情.

從上周的盤面觀察,盤中呈現較為明顯的結構型特征,各板塊及個股走勢略有分化的跡象以及熱點輪換速度加快的特征本身也是多空分歧加大的主要體現。即使從近期表現最為搶眼的金融改革板塊來看,金豐投資仍有上攻動力,而海泰發展、沙河股份等品種已經轉變為高位震蕩,從最初的同步上揚變成目前的走勢各異,多頭陣營已經有所松動,而這無疑對市場人氣也有不小的沖擊。但需要值得關注的是保險和券商板塊的異動,由于市場對稅延型產品年內有望開始試點抱以較為樂觀的預期,保險板塊在上周表現強勢,新華保險一度大漲9%,而龍頭中國平安則開始沖擊壓制股價一年多的年線壓力。對于即將召開的券商創新會議抱有樂觀預期,上周五券商板塊再度集體活躍。兩者歷來均是市場重要的風向標板塊,共同相對強勢的表現很大程度上有利于穩定市場的情緒。綜合來看,雖然諸多二、三線板塊表現并不特別強勢,使得場內板塊形成有序輪動從而大幅推升股指的難度較大,但正因為有保險、券商等權重板塊的積極護盤,即使股指短期內不具備大漲的空間,但也不至于出現大幅的回落。

從國內方面來看,政策預期依然較為強烈,這也是支撐股指短線不至于大幅調整的重要因素。央行上周明確表態將繼續適時適度預調微調,引導貨幣信貸平穩適度增長,這在增強市場對4月份降準預期的同時,也基本打消了市場對于流動性的擔憂。而實際上,最新公布的新增信貸規模數據超預期增長,以及央行連續四周公開市場凈投放的舉措,本身也表明目前資金面的壓力并不明顯,加上本周限售市值也處于年內中低水平,相對良好的市場供求關系無疑為A股運行提供較好的氛圍。

市場面臨的突破壓力可能還是來自于外圍方面,尤其是圍繞歐債的問題上依然存在一定的不確定性和隱憂。上周四晚間,西班牙標售了25.4億歐元的2年期與10年期國債,雖然最終的標售結果良好,同時2年期的利率略有回落,但值得注意的是其大部分國債仍是被國內銀行自行購買,西班牙國內整體流動性依然明顯不足;而美國方面,申請失業金人數、3月二手房銷量等數據也低于市場預期,經濟復蘇存在反復的可能,QE3提出的本身也是經濟復蘇步伐仍處于相對放緩的表現。因此,筆者認為,雖然外盤疲弱表現對國內A股負面影響歷來短暫,但在A股滬指位于2400點大關的關鍵位置,其沖擊力仍需重點防范。

綜上,目前股指仍需要通過適當的整固以消化多空因素的影響,而在缺乏強有力的外部因素打破多空平衡之前,預計股指將持續在以2350-2450為上下夾板的區間內震蕩為主。操作上,建議在保持五、六成左右倉位的基礎上,適當參與盤中熱點的短線交易性機會。(西部證券)

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A股短期有震蕩整固要求不宜再追漲

上周大盤再接再厲,繼續震蕩上揚。盤面上保險、期貨、券商等金融板塊再度領漲市場,水泥、基建、物流板塊也隨之活躍,市場做多人氣再度激發。

金磚國家二次寬松

上周金磚四國中印度、巴西先后降息。18日印度央行宣布三年來首次降息的消息令市場大吃一驚,其下調50個基點的幅度也是此前分析師預期的兩倍。而在兩天之后,另一個金磚國家巴西緊隨其后,下調基準利率75的基點至9%,接近其歷史最低水平。我們認為,對世界經濟前景擔憂的心理再次浮現是促使這些央行先后降息的重要原因之一。而從國內情況來看,我國央行的反應度似乎更快些。從早些的降準、3月份信貸過萬億來看,我國的流動性早已開始有序釋放。目前一季度我國新增貸款達到2.46萬億元,同比增加2170億元。我們預期二季度的信貸投放或將與此持平,維持全年8萬億-8.5萬億的判斷。對于股市而言,進一步的貨幣政策放松屬于利好消息,對股市也將形成這么推動作用。

實體經濟壓力重

上周西班牙拍賣了25.4億歐元的國債,此次拍賣的2022年到期國債收益率為5.743%,高于上一次拍賣時的5.403%,顯示出其融資成本仍在攀升。當天西班牙股市Ibex35指數跌破了7000點,再創近3年來的新低。其國債收益率的繼續高企也反映了市場對西班牙未來經濟前景的擔憂,同時這也說明歐洲債務危機仍是一顆定時炸彈。從國內情況來看,經濟轉型仍在進行之中。4月19日廣東省統計局通報,該省第一季度實現GDP.8億元,同比增長7.2%,但增幅回落3.3個百分點。可以說本次歐債危機以及國內房地產市場的調控給廣東經濟帶來了不小的影響。廣東省的情況足以反映出當前我國經濟轉型所帶來的陣痛,不過在不斷轉型升級之后,包括廣東在內的實體經濟的抗風險能力穩步增強,發展更為穩健。

投資策略及操作建議

整體來看,目前A股市場的估值,尤其是大盤藍籌的估值優勢已經十分明顯,但經濟何時觸底仍不明朗,短期市場或將在實體經濟數據偏壞與流動性預期偏好的夾縫之中反復波動。作為實體經濟晴雨表的股市來講,在沒有看到實體經濟觸底反彈跡象之前難有趨勢性上漲的可能,更多的只是波段性的交易性機會。此外,在經過近期持續上漲后,市場累積了相當獲利盤,尤其是房地產、券商和金改概念短線漲幅過大,板塊指數已經逼近前期高點,短期有震蕩整固和清洗浮籌的要求。因此,操作上建議投資者不宜再追漲,對于短線漲幅過大品種逢高減磅。而對于目前仍輕倉的投資者可耐心等待大盤回調過程中帶來的逢低關注時機。(東吳證券)

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