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融資嘗試抄底破凈股70只破凈股套牢4億融資盤

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

最近一個多月,滬深股市持續震蕩下行,股價跌破每股凈資產的個股數量逐漸增多。統計顯示,在當前700只兩融標的股中,有70只個股處于“破凈”狀態。股價破凈引發抄底資金關注,1月以來破凈股的融資凈買入額高達近4億元。不過,從持續下跌的股價看,上述抄底破凈股的融資盤目前悉數被套。
融資嘗試抄底破凈股
從去年12月以來,滬深股市跌跌不休,資金情緒處于明顯悲觀狀態,反映到股價表現上,就是市場中再度出現了大批破凈股。統計顯示,截至1月13日,滬深股市有151只個股的股價跌破每股凈資產,淪為破凈一族。具體到兩融標的股看,在700只兩融標的股中,當前有70只個股處于破凈狀態。
從市凈率角度看,在70只破凈兩融標的股中,河北鋼鐵、南山鋁業、太鋼不銹、寶鋼股份和武鋼股份市凈率最低,分別為0.44、0.56、0.57、0.57和0.59倍。也就是說,目前上述破凈兩融標的股在市場中正在以凈資產的五折價格進行交易。而在行業方面,70只破凈兩融標的股分布在14個申萬一級行業中。其中,銀行、建筑裝飾、房地產和鋼鐵行業包含了最多的破凈標的,分別達到11、8、7、7只。
值得注意的是,由于股價出現跌破每股凈資產的較極端情況,嘗試在此類股票中進行抄底操作的融資客絡繹不絕。統計顯示,2014年1月以來,上述70只破凈兩融標的股的融資凈買入總額為3.93億元,平均融資凈買入額為562.04萬元,而全部700只兩融標的股1月以來的融資凈買入平均額則為497.86萬元。這其中,興業銀行和浦發銀行融資凈買入力度最大,均超過了1億元,分別達到1.49億元和1.28億元。
謹防“低估值陷阱”
不過,融資客對破凈股的抄底嘗試至少在目前看并不成功。統計顯示,1月以來,全部700只兩融標的股的平均跌幅為3.97%,而70只破凈兩融標的股1月以來的平均跌幅則高達6.95%。這意味著從整體看,1月以來融資做多破凈股不僅會出現明顯虧損,甚至也難以獲得相對收益。對此分析人士指出,盡管股價破凈意味著估值處于較低位置,但投資者也要防范“低估值陷阱”帶來的風險。
去年以來,在經濟轉型方向確定的背景下,A股市場呈現明顯的兩極分化走勢。以創業板為代表的新興產業股票大幅走強,但與此同時,眾多身處傳統產業的主板大盤藍籌股卻出現了持續下跌,在估值歷史低位給投資者營造了一個又一個“低估值陷阱”。

從當前股價破凈的兩融標的股看,大部分均為傳統行業的股票,比如前文統計的銀行、建筑裝飾、房地產、鋼鐵等行業。這些行業的共同特點是,在經濟轉型的大背景下,過去幾年風風火火的景氣度已經出現逆轉,不少行業還面臨著盈利能力繼續下行的風險,比如凈息差持續收窄的銀行股,再比如可能面臨房產稅沖擊的地產股等。由此看,此類股票股價跌破凈資產可能只是意味著靜態估值的偏低。一方面,伴隨景氣度的進一步回落,估值未來存在被動走高的可能;另一方面,低景氣度行業資產的盈利能力本身就需要大打折扣,況且很多行業的資產還是可能引發虧損的無效資產。
前瞻地看,經濟轉型的車輪剛剛啟動,二級市場股價分化的走勢也遠沒結束,對于融資資金來說,根據此前的市場經驗盲目抄底低估值板塊并不一定意味著投資安全邊際的提高。

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