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打新股眼下成“套牢”代名詞股民熱情被抑制

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

2011年以來新股尤其是創業板和中小板新股的屢次首日破發,已經成為A股市場一道特殊的風景線。業內人士認為,新股持續的首日破發或意味著大盤將步入階段性底部區域,同時也將倒逼發行人和詢價機構更為謹慎的定價,投資者的打新熱情也將暫歇。

套牢打新股成“自討沒趣”

1月18日,司爾特、風范股份、新都化工、鴻路鋼構和亞太科技5只新股登陸A股,結果首日便“全軍覆沒”,集體破發。其中,風范股份、新都化工和亞太科技首日跌幅均超過了10%以上。而在稍早一些時候,主板發行價最貴的華銳風電也在上市首日即大跌9.59%,一時間,打新股幾乎成為了“套牢”的代名詞。

實際上,統計顯示,2011年以來,兩市已共計有21只新股登陸A股,其中,有9只上市首日便出現了破發的情形,占比高達42.9%;此外,按照19日的收盤價格計算,截至目前,在2011年1月新上市的股票中,已經有12只跌破了發行價,占比高達57.1%。

在首日破發的股票中,包括了2只主板,5只中小企業板和2只創業板。21只新股的平均首日漲幅僅為9.37%,首日漲幅在20%以上的則僅有4只。

接受記者采訪的多位券商分析師均認為,此次新股出現集體破發,除了大盤走勢偏弱外,其定價過高是主要原因。“(新股)市盈率這么高,破發再正常不過了。”宏源證券研究所副所長唐永剛對記者表示。另一位分析師也對記者表示,在緊縮預期不斷增強的前提下,再加上年關將近,以如此之高的價格發行,破發簡直是“理所應當”的事。由于新股首日破發集中出現,有部分投資者預期,這或將是大盤見底的信號。中原證券的一位分析師對記者表示“有這個可能”,他認為,目前大盤股的估值水平已經較為合理。A股經過持續的調整之后,有望在2650點附近形成較為有效的支撐,春節前如果不再出臺新的宏觀調控政策,股指出現一波小幅反彈的可能性還是存在的。

興業證券認為,產業資本的心態已有所改善,主板市場下滑的風險已經不大。唐永剛則認為,A股今年1月以來的集中破發,同A股歷史上的破發潮并不相同。“(以前)破發意味著市場極度低迷,因而會產生估值上的吸引力。”唐永剛認為,此次破發的集中出現,主要原因還是在于發行市盈率過高,但即使是破發之后,其估值尤其是中小板和創業板的估值仍然處于偏高的狀態。因此,即使出現破發后的市場階段性底部,也更多的是一種巧合。

警示或倒逼“三高”退潮

在新股不斷破發的同時,A股新股發行價格卻在持續高燒,統計顯示,按網上發行日期計算,2011年1月以來,兩市已有20只新股進行了發行,其平均價格為39.78元/股,其中華銳風電達到了驚人的90元/股,通源石油、東方國信、迪威視訊和天瑞儀器的發行價格也均超過了50元/股。從發行后的平均市盈率來看,20只新股的平均市盈率達到了78.7倍,其中,雷曼光電、先鋒新材的發行后市盈率分別達到了131.49倍和123.81倍。從資金募集狀況來看,20只新股預計募集資金為101.94億元,實際募資則達到了284.84億元,超募資金182.9億元,平均每只超募9.14億元,整體超募比例達到了174%。

武漢科技大學金融證券研究所所長董登新認為,新股集中首日破發,將在一定程度上倒逼新股發行“三高”的退潮。

“可以預見,這一批新股上市首日破發,后面IPO的中小板和創業板發行市盈率,必將會從過去80倍以上悄悄降至60倍以下或更低,新股申購中簽率也會從過去0.5%左右大幅提高至3%或更高。這正是新股破發的功效和作用,這也是市場化的力量。”他說。

一位分析師對記者表示,由于長久以來的“新股不敗”,詢價機構在詢價階段極力推高發行價格,以期望網下獲配后能夠在二級市場上狠狠地“撈一把”。而此輪新股的集中破發,在套住了大量散戶的同時,也把這些機構給套了進去,如果新股破發持續下去,將在未來對這些詢價機構產生警示作用,促使其更為謹慎的報價。以華銳風電為例,在機構詢價的過程中,包括富通銀行、愛建證券、財富證券、華林證券、華泰證券等多家詢價機構的申報價格均超過了100元/股。其中,最為離譜的是,華林證券的申報價格居然達到了138元/股,若按此價格計算,對比華銳風電19日75.74元/股的收盤價,已經接近腰斬。

抑制股民熱情慎待打新

破發尤其是首日破發已然成為了2011年A股開局的一道潮流,而其中“受傷”最深的,莫過于“幸運”中簽而被套的打新者。

統計顯示,2011年以來上市的21只新股中,網上打新的平均申購回報率(中簽率*首日均價漲跌幅)約為0.086%。而在1月13日以來的破發潮中,打新者幾乎遭遇了一場前所未有的“噩夢”。

以首日跌幅最大的風范股份為例,該股發行價格為35元/股,每個中簽號碼可認購1000股股票。上市首日,風范股份大跌14.40%,收于29.96元/股,這就意味著,每中一簽,打新者的賬面浮虧就會達到5040元。而打新華銳風電中簽的投資者則更是“欲哭無淚”,這只主板發行價格最貴的股票上市首日即大跌9.59%,截至19日,華銳風電連跌3日后略有起色,收于75.74元/股,這意味著,每中一簽打新者目前的賬面浮虧就高達元。

持續不斷的首日破發給打新者狠狠地潑了一桶冷水,其打新熱情也隨之驟降。網上一項名為“面對破發潮,你還會申購新股嗎?”的調查顯示,在參與調查的5.44萬名讀者中,有66.7%的人選擇了“不會”,16.9%的人則選擇了“等等看”,僅有16.4%的人選擇“會”。

“會有一定的影響,將促使部分股民放棄打新。”唐永剛認為,新股的集體破發將在一定程度上抑制投資者的“打新”熱情,但他強調,這只是一個階段性的現象,不會從根本上打消。“從長期來看,新股首日破發在A股市場仍然是一個偶然的現象,仍然不具有足夠的威懾力。”董登新告訴記者,在國外,新股上市首日破發是一種常見的現象。據Bloomberg統計,無論是發達市場還是新興市場,新股上市首日“破發”都是一種常態化現象,只不過,各地股市新股上市首日破發的比例有所差異而已。比方說,2006年至2009年期間,巴西和印度兩國股市的新股上市首日破發比例超過40%,而英國股市的新股上市首日破發的比例要低得多,大約只占10%左右,此外,中國香港新股上市首日破發的比例超過20%,美國新股上市首日破發比例大約為1/3。他強調,目前新股的投機氛圍仍然比較濃厚,相對于破發的整體比例而言,打新者仍然抱有僥幸心理,雖然目前新股的集體破發會對打新產生一定的抑制作用,但打新者很可能會“好了傷疤忘了痛”,一旦市場回暖,打新熱情仍將高漲。“只有新股首日破發常態化、經常化,才能產生足夠的威懾力。”

他認為,不僅熊市要有破發,牛市也要有破發。據經濟參考報

(本文來源:新華報業網-揚子晚報)

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