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市場政策底或已出現市場抄底情緒升溫

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

A股港股近期皆強勁反彈

■深圳特區報記者熊元俊

在國內貨幣政策微調和國際上歐債危機有所緩和的利好刺激下,A股市場人氣有所緩和。滬綜指在獲利回吐壓力下,昨日僅小漲0.33%,不過,卻成功實現四連陽。多數專家認為,市場政策底或已出現,短期看股指仍存獲利回吐壓力。

貨幣政策微調A股轉暖

由于新股擴容和宏觀經濟面仍有諸多不確定因素,滬綜指昨日震蕩調整,最高沖至2449.7點,下午一度跌至2426.31點,尾盤受港股上漲帶動,最終以2435.61點報收。

從消息面看,國家決定開展深化增值稅制度改革試點的利好消息,鞏固了市場對宏觀調控政策進行微調的預期。中金公司認為,此舉是促成宏觀政策微調邁出關鍵一步。

增值稅新政策新增11%和6%兩檔低稅率,此舉被市場認為是減稅利好,有利于提升企業業績。中金認為,通過政策的引導,實體經濟有望逐步走向健康,股市會因上述預期以及“調結構”過程中定向寬松政策所帶來的流動性改善,而從股價上予以正面回饋。

前期一度緊張的資金面,亦現松動跡象。臨近月末,銀行間市場資金通常相對緊張,這在昨日的1天國債回購(GC001,)的走勢上充分展示。GC001昨日最高漲至9.495%,意味著年化收益率接近一成,銀行月末做賬壓力不小。不過,央行在上周發行的3年期央票利率實現15個月以來首次下調,本周又暫停發行3年期央票。中投證券坪山營業部分析師孫義文認為,這是貨幣政策有所松綁的積極信號。

“四季度市場流動性將相對寬松,市場政策底已到來。”孫義文認為,允許地方政府試點發債,實際上是默許借新還舊,此舉大大緩和了市場對地方融資平臺出現大規模壞賬的擔憂。同時銀行股近期的持續上漲,亦說明市場開始預期流動性壓力將緩解。

歐債危機緩和港股大漲

最近一直困擾全球股市的歐債危機,亦現緩和跡象。法國總統薩科齊昨日表示,新的歐洲金融穩定機制(EFSF)規模將達約1萬億歐元(約1.4萬億美元),并同意EFSF杠桿化將令其規模擴大四到五倍。新的EFSF將在11月準備就緒。

受消息影響,股指期貨合約滬深1111尾市急升,從下午2時29分的2658.6點,漲至收盤時的2675.8點。寧波杉立期貨研究員徐晨曦認為,歐債問題暫時得到緩解,這將為A股繼續上行提供較好的外部氛圍。

“歐債危機解決進入深水區。”科德投資分析師黎輝認為,隨著對危機負面影響認識的加深,歐盟成員國一致解決危機的共識逐漸提升,救市動作越來越快和力度越來越大,短期國際資本市場開始逐漸恢復穩定。

從外圍股市表現來看,市場對新一輪歐債危機的解決方案報以“漲聲”。德法股市昨日開盤分別大漲3.43%和2.62%。香港恒指和國企指數昨日收盤分別上漲3.26%和5.13%,二者雙雙站上60天均線,顯示港股人氣明顯轉向活躍。香港勝利證券周四發表報告稱,港股目前的形勢正在向著樂觀的方向前進,市場預計仍會延續反彈,而后將出現整固。

由于國企指數近期漲幅明顯大于A股指數,香港恒生AH股溢價指數昨日大跌4.91%,以110.87點報收,較10月4日的高位142.07點大跌22%。專家認為,港股近期持續上漲,明顯縮窄了A股的下跌空間。

熱點關注

增值稅改革交運股大漲

深圳特區報訊(記者林彥龍)我國現行最大稅種增值稅改革拉開帷幕,根據國務院常務會議決定,營業稅改增值稅首先在上海市交通運輸行業和部分現代服務業試點,稅率在現行增值稅17%標準稅率和13%低稅率的基礎上新增11%和6%兩檔。此次改革影響深遠,多個行業將會受益。而昨天在股市上,直接受影響的上海交通運輸類股票聯袂漲停。

截至收盤,大眾交通、強生控股和長江投資漲停,錦江投資、申通地鐵等也大幅上漲。申萬周萌認為,率先試點的上海交通運輸行業將會受益,但影響有多大最終取決于最后規定的增值稅率。據測算,增值稅率為17%時,基本所有公司稅負加重10%以上;若增值稅率為6%時,減稅效果明顯,稅負平均減輕10%左右,對應的業績增厚約2%-23%之間。

中金公司楊鑫認為,通過6%和11%兩種稅率的模擬測算,本輪改革涉及的上市公司中東方航空受益最大。對具體各行業的影響看,航空短期受益最大,物流業收入和支出兩條線均為利好,鐵路、航運和基礎設施則影響甚小。但從長期來看,如果稅制改革能夠進一步在全國推廣,較低的稅率將能夠使物流和鐵路的稅收負擔明顯減輕,建議投資者可以提前布局建發股份和大秦鐵路。

市場觀察

市場抄底情緒升溫

基金公司爭發中小盤風格指基

深圳特區報訊(記者王欣)大盤連續4天反彈,股指漲幅超過5%,一些分紅杠桿基金的反彈漲幅更超過了10%,市場抄底情緒顯著升溫。泰達宏利基金與農銀匯理基金幾乎同時推出中證500指數基金,顯示機構投資者也有乘機抄底成長型股票的意圖。

低估值是公募基金不約而同選擇在此時推出指數基金的重要原因。數據顯示,當上證指數跌到2300點附近時,平均市盈率在A股的投資臨界點14倍左右,已非常接近2008年股指大漲前的水平;中證500指數的市盈率則已降到31倍左右,比2008年以來的歷史均值下跌了39%。

農銀中證500指數基金擬任基金經理張惟表示,隨著通貨膨脹的下行和經濟增長的進一步放緩,國內宏觀調控政策有望在今年四季度到明年一季度獲得放松,屆時政策導向將仍然是經濟轉型類行業,比如食品飲料、醫藥等中小板塊將比大盤藍籌板塊更有表現。

相關分析

短期仍可

看高一線

深圳特區報訊(記者熊元俊)在連漲四天之后,滬綜指開始逼近10月17日的階段性高點2452點。對后市能漲多高,機構分歧較大。

從昨日盤面看,雖然滬綜指本輪反彈行情最大漲幅不過6.2%,一些短期抄底資金已開始獲利了結。騰訊財經的數據顯示,昨日有40.7億元資金撤離A股。國元證券投資顧問狄春英認為,隨著股指的連續沖高,短線已運行到本月初的極端性高點2452點附近,該區域積聚大量套牢籌碼,對市場造成較大壓力。

不少券商認為,雖然前期低位2307點接近底部區域,但這并不一定是谷底。華泰證券李晶和程艷認為,雖然市場已進入估值底部,但擴容導致資金面繼續承壓,國內經濟數據也并沒有超預期的利好,當前市場底是否已探明依然難以斷言。

從昨日盤面看,多數股指均是沖高回落,尾盤僅收小陽。其中創業板指數仍下跌0.21%。不過,招商證券認為,市場震蕩整理在預期之中。因為短期浮籌需要消化,以夯實反彈的基礎。

招商證券認為,由于滬指面臨2450點的壓力,適當的回落整理有利于積蓄沖關的力量,在震蕩整理之后繼續反彈的可能性較大。世基投資分析師羅燕蘋預計滬綜指后市仍有反彈攻擊2500的可能。

從中期的角度,李晶和程艷則并不悲觀。“當通脹頂逐步明朗,政策拐點明確體現于貨幣增速的上行時,市場有望演繹弱勢筑底和對物價回落趨勢確認后的中期震蕩回升格局。”

一些技術面多頭則認為,政策底已出現,短期至少可看高一線。孫義文認為,只要滬綜指本周收盤點位站在5周均線2395點之上,短期可望漲至2600點附近。

(來源:深圳特區報)

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