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陽光私募大佬分歧加大制訂策略左右為難

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

在經濟下滑與政策利好的多空膠著局面下,上證指數在2300點反復爭奪。年初一致做多的部分私募大佬,其下半年策略也出現了重大分歧。政策力度面臨諸多約束,對宏觀經濟的底部拐點的預判一再后延,市場趨勢愈加撲朔迷離,如此局面也使得私募基金在制訂下半年策略時左右為難。

年初重陽投資(博吧)由于較好地預判了市場趨勢,重倉的金融、地產、消費、制造都為基金凈值上漲貢獻良多。對于今年下半年的市場,重陽表示,市場上還有眾多被低估的個股,價值型選手仍然有很大的發揮余地。但是,今年宏觀經濟數據偏弱,有目共睹,未來中國經濟轉型也將是一個較長的過程。在基本面弱勢的情況下,A股將會遇到更多挑戰。

除重陽投資之外,據調研,朱雀也是對未來市場長期趨勢保持謹慎的私募之一。就下階段市場來看,朱雀認為目前的市場系統性風險并不大,短期指數在一定的箱體中震蕩。而長期來看,最新經濟數據顯示經濟下滑超預期,增速下滑明顯,固定資產投資虛弱。在這樣的經濟轉型期中,從宏觀經濟和企業基本面來看都相對較弱,上市公司盈利水平較差,半年報可能也不會有太大的改觀,基本面并不樂觀。而且這一過程仍將持續,未來一段時間都將感受到經濟轉型的陣痛。

不過,在這樣有難度的投資環境中,朱雀投資(博吧)認為,政策層面的利好還是相對比較積極。朱雀表示,會圍繞政策改革布局,從金融體制改革、文化體制改革、醫療體制改革和科技體制改革中,謹慎尋找相應行業和個股的投資機會。

作為最穩健的私募之一,星石曾在年初的策略報告中表示,將從以往一貫的防御性戰略轉向進攻性戰略,不過,在二季度策略中,由于看到宏觀經濟仍在筑底過程,一季度部分行業反彈幅度超預期,星石則索性表示不追高,“今年的投資機會遠不止一季度一次,不必著急追高”。二季度市場風險釋放的過程也印證了星石不追高的明智。

對于未來長期市場,星石表示仍然會密切關注實體經濟,在GDP下滑過程中避開風險較大的周期股,耐心等待經濟的真正見底,而其“戰略性建倉”操作將可能會是跨年度的。

此外,金中和(博)對下階段市場則是頗具信心,金中和表示,目前以及未來一季度經濟基本面的確偏弱,但純粹的基本面分析不能判斷轉折點,主要還是看利空在底部是否得到完全釋放。此外,從政策角度上說,利好政策必將出臺,為穩增長保駕護航。因此,經濟好轉、股市走強可期。

從調研情況來看,淡水泉(博吧)、從容、凱石、新價值(博)等一些國內大型私募也看好今年下半年市場。上述私募認為,政策所帶來的利好最終會被市場逐漸消化,并體現到市場上去。

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