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陽光私募走到十字路口

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

從遭遇提前清盤的產品來看,其主要原因是投資市場單一,而基金經理本人操作風格過于激進。一位觀察人士認為,業內很多私募做投資時,只有一種思維,要么牛市,要么熊市。在這種思維影響下,其投資行為就近乎賭,而一旦選時出錯,就很容易死掉。

從“清盤”到“肢體沖突”,從官司糾紛到內幕交易調查,陽光私募這個行業目前的處境并不樂觀。無論是從基金立法,還是從投資模式的反思來看,陽光私募都走到了十字路口。

近年來,被調查的私募大多涉及內幕交易,原因是陽光私募特別需要在短期內靠凈值表現打出名聲,而內幕交易是凈值增長的可靠保證。所以,人們往往會看到,很多陽光私募的第一只產品表現非常出色,但越往后發越不行。從目前的情況來看,依靠內幕交易發家顯然已經要冒更大的風險

從遭遇提前清盤的產品來看,其主要原因是投資市場單一,而基金經理本人操作風格過于激進。一位觀察人士認為,業內很多私募做投資時,只有一種思維,要么牛市,要么熊市。在這種思維影響下,其投資行為就近乎賭,而一旦選時出錯,則很容易死掉。其實很多人賭也是賭消息,一旦消息無法兌現,或者兌現低于預期,而此時偏偏遇上惡劣的市場環境,產品的凈值表現就會非常慘淡,私募和投資人的壓力也會非常大,最終或因凈值太低,或因贖回規模過大,觸及清盤線而亡。

種種跡象表明,內幕交易已經不能成為陽光私募的依靠,要盈利就要創新。事實上,部分私募在傳統股票市場上折戟沉沙之時,一些私募卻開拓出一片新的“藍海”。陜西創贏崔軍瞄準的是對沖基金市場的機遇,瑞安思考岳志斌看到的是大宗交易市場的機會,而博弘數君劉宏則熱衷于投資定向增發市場,市場上甚至還出現了并購私募基金、債券型基金等創新品種。

這些創新產品的收益也蔚為可觀。融智評級最新報告顯示,除傳統股票投資之外的另類策略私募產品數量已經達398只,并表現出較強的收益能力,尤其是以定向增發為主的事件驅動策略、宏觀策略和債券型產品,在近1個月、近3個月、近6個月和近1年收益中均跑贏股票策略型私募。

一位陽光私募研究人員表示,這是一個優勝劣汰的時代,陽光私募死掉一部分,對整個行業的發展并不是壞事。他們的消亡可以帶來行業的整合,也可以促進行業創新和行業規范,更有利于行業的長期發展。隨著金融創新時代的來臨,陽光私募的未來應該不是一片死海,而是一片藍海。

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