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陽光私募牛市策略:轉戰“上海”OR輕倉參與?

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

上周,在自貿區和優先股雙重概念發酵之下,上證指數一周內大漲4.5%。其中浦發銀行更是在9月10日創下133.29億元的成交天量。從前期自貿區的炒作,到上海本地股的崛起,乃至上證所藍籌股的重獲關注,令人們不禁疑問,資金是否已經把炒作重點從深圳的中小盤成長股切換到藍籌股?

作為市場中嗅覺最敏銳、行動最靈活的一類機構投資者,陽光私募們給出的答案是,金融股短期值得少量參與,但難說市場已經完成了從成長股向周期股的切換。

輕倉參與金融股

“目前應該是有史以來的一個牛市行情,市場情緒在金融股這邊,因此我們會適當地跟一些低估值的銀行、券商股,但是不會參與太多。”上海聚益投資有限公司投資總監湯小生對《第一財經日報》表示。

上述觀點也代表了大多數私募的觀點。從目前來看,市場對上海板塊的炒作更是基于對改革的預期,由于市場普遍認為,自貿區改革的核心將是金融領域的開放,通過金融改革,建立起真正擁有全球結算、離岸金融產品等完備的金融體系,也會允許更多的外資金融機構設立銀行、民營資本與外資共同設立合資銀行以及區內符合條件的中資銀行開辦離岸業務等,政策改革無疑將帶來相關上市公司業績的提升。

媒體報道,匯豐、渣打、東亞三家銀行將獲準成為上海自貿區落成后首批在區內開辦業務的外資銀行。而一些在華外資非法人銀行則有望憑借自貿區優惠政策,跳過代表處、分行等步驟和等待過程,直接在區內設立子銀行及中外合資銀行。

除了自貿區的利好,優先股即將推出的傳聞也讓市場為之一振。證監會上周五表示,正在積極推進優先股試點的各項制度準備,相關部委也正積極配合支持工作。由于市場普遍認為,優先股試點的最佳突破口是銀行業,浦發、農行還被誤傳為試點范本,這進一步刺激了銀行板塊的上漲。9月9日,浦發銀行、交通銀行以及平安銀行均漲停,市場罕見。

上海某大型私募基金的合伙人對本報稱,此前主流機構投資者對銀行的配置就比較少,此時加倉一部分金融股也在情理之中。但此番金融股的暴漲主要還是游資所為。

該人士認為,經濟基本面并沒有出現持續性的復蘇,因此藍籌股的上漲并不具有很強的持續性。隨著諸如自貿區正式掛牌、十八屆三中全會召開這些時間節點的到來,金融股的上漲將會隨著政策的落地而結束。

湯小生也認為,目前的市場并不存在風格切換的命題,而是始終在圍繞題材和個股,周期股和成長股的界限已經模糊了。從這一波自貿區概念和上海本地股的表現來看,拉起來的股票都是之前基金沒有買的,因此主要是游資在炒作。久而久之,私募基金等機構投資人也形成了一種跟熱點的策略。但題材股里面,分化也是非常嚴重,選對了題材不一定選對個股,因此操作起來也是比較難。

湯小生介紹,聚益投資這次也介入了一些銀行、券商等低估值的金融股,但并沒有參與很多。原來看好的一些中小成長股,如果累計漲幅沒有太離譜,也會逢低建倉一些,為跨年度行情做準備,主要集中在智能手機、互聯網硬件、移動支付硬件方面。

前述私募合伙人也稱,對金融股是小規模參與,而一些業績確定性增長的成長股現在是“階段性休息一下”,回調反而是提供了買入機會。

華潤信托的一份報告也印證了陽光私募對金融仍處于輕配狀態。報告顯示,陽光私募8月份加倉的重點瞄向了低估值板塊,其中主要為金融服務、商業貿易、采掘、家用電器等行業。同時,私募減持了醫藥生物、公用事業、交通運輸、食品飲料等板塊。截至8月底,私募基金重倉的前五大行業為:食品飲料、醫藥生物、家用電器、信息服務和交運設備。陽光私募雖然在8月加倉了金融股,但仍然處于輕配狀態。

創勢翔表現最佳

Wind數據顯示,最近一個月,收益為正的股票型陽光私募共有874只。其中,業績表現最好的陽光私募前五名為鴻逸1號、睿信、贏隆1期、世澤1號、實力穩進,總回報分別為21.51%、17.26%、17.00%、15.31%和15.25%。

而若以今年初以來看,總回報為正的股票型陽光私募共有877只。其中,業績表現前五名為創勢翔1號、億信財富2期、鴻逸1號、智博方略2號、恒復趨勢1號,總回報分別為99.94%、82.26%、66.15%、65.93%和62.53%。

值得注意的是,在市場低位時期,眾多私募在發行新產品期待新行情。根據私募排排網的統計,截至9月5日,今年私募發行數量為918只,已經超過去年全年水平,鵬揚投資、重陽投資、朱雀投資、鼎諾投資等眾多明星私募公司發行勢頭迅猛。

其中,前八個月的私募冠軍廣州市創勢翔投資目前正在發行一期產品,面向市場募集。除了創勢翔投資,澤龍投資、景林資產也均在發行新一期產品。

創勢翔投資總監黃平認為,不管自貿區,還是新土改,都是圍繞著十八屆三中全會可能出現的政策預期進行的炒作。在大盤不振、創業板幾乎都被爆炒的情況下,部分市場資金選擇從創業板流出、炒作這些主板概念,維持了市場熱情。黃平認為,下一個做多熱點可能仍是那些現在漲幅不大但有政策預期支持的板塊。在十八屆三中全會之前,大盤向下調整的風險都不大,概念炒作會持續輪動。

標簽:金融股私募基金上海本地股牛市行情澤龍

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