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陽光私募“兩三毛”前三季半數虧損

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

今年以來,陽光私募的業績榜單并不理想,前三季度,所有成立一年以上的股票投資方向非結構化陽光私募產品平均收益率為-0.91%,微幅跑贏滬深300指數0.78%,在可比的886只產品中,489只目前為止處于虧損狀態。

一定程度上保本運作、有管理人資金投入的結構化陽光私募產品表現略好,有一年期以上業績的57只產品前三季度的平均收益率為1.86%,但虧損率亦接近一半。

從2007年大發展至今,陽光私募已大浪淘沙,尤其是在度過了近三年的“慢熊”行情后,目前私募界的“兩毛”、“三毛”產品已不是個案。個別私募基金可謂“用時間證明了虧損”,或很難再有翻身之力。隨著《基金法》修訂對陽光私募監管體系的建立完成,未來私募隊伍的列次之分將更加鮮明。

驚現“兩三毛”基金

今年中期,曾有股市名嘴之稱的趙笑云管理的“笑看風云1號”因凈值跌至50元,觸碰清盤線而提前終止運作,但他還算不上運作最為慘淡的陽光私募。

根據Wind數據統計,在經歷了3~5年的發展后,共有24只產品最新公布的產品凈值已經低于0.5元或50元。也就是說,較發行時的1元或100元面值,它們已經虧損過半。

這些非結構化私募并沒有嚴格的清盤規定,其中有8只私募是成立于股市鼎盛的2007年底至2008年初的時間段。

兩毛基金也不再只是公募的“話柄”。目前,已經連續兩年墊后的時策1期,葉飛管理的倚天投資旗下天星2號,還有昔日“三秦股王”阮杰管理的鑫鵬1期都已經成為名副其實的“兩毛”私募,其成立以來均已虧損超過70%。

原公募基金老總龍小波管理的龍馬1期、羅偉廣管理的黃金優選2期9號、富錦9號(新價值(博))以及龍票1期(華潤)也都已成為“三毛”私募。

也并不是所有的低凈值私募不會出現“咸魚翻身”。曾經連續兩年大幅虧損處于行業末位的塔晶投資(博)旗下產品今年突然發力,前三季度收益16.93%,不過其成立以來依然虧損-54.75%,仍屬“五毛”基金。

與今年中期的情況類似,當年的私募冠軍羅偉廣掌舵的新價值投資系列產品在三季度仍未能打出翻身仗,目前依然處于幾近“全軍覆沒”的狀態,旗下12只產品包攬了非結構化陽光私募的全數墊底席位,平均虧損約40%。

今年的糟糕表現也拖累了新價值整體最近兩年和最近三年的業績,在同類排名中,新價值亦處于倒數之列,其多只產品最近兩年虧損超過60%,最近三年虧損也超過50%。目前有10只新價值系私募產品面值已經折半,無論是否會出現清盤,新價值的品牌形象似乎已處在成立以來最危急的時刻。

在經歷了2008年的系統性大跌后,許多信托公司要求私募加強風控,2009年后發行的許多陽光私募會將0.7元作為清盤線,記者了解到,扛到目前上述幾毛私募大都仍不愿意主動清盤。

冰火兩重天

今年陽光私募界拔得頭籌的是一只商品對沖基金,具有期貨投資經驗的周亞東旗下頡昂1期今年以來收益率已達75.44%,該產品成立于去年9月份,成立后主要配置在銅、橡膠、農產品、期指在內的多類品種中。

除去上述對沖產品,今年前三個季度,運作最好的前9名非結構化陽光私募平均業績超過32%。

其中,銀帆3期業績最佳,今年以來收益已超過40%,可謂市場上表現最好的股票投資產品,創贏2號、澤熙3期、東源股權投資、金石理財1期的收益也均超過30%。

排名前十的結構化產品平均收益為13.15%。銀帆1期亦有超過16%的收益。

陽光私募業績差異明顯的現象在今年更加突出,尤其在非結構化產品中,排名前十和后十的產品平均業績相差了將近80%,這遠超過公募基金之間的業績差異。

2012年可謂許多私募的滑鐵盧之役,趙笑云亦是在產品成立僅一年中迅速虧損。根據本報對私募產品下行風險的統計,今年已經過去的10個月中,有21只私募連續超過7個月出現凈值下跌,除了新價值系列連續下跌幅度超過40%,知錢1期、智博方略(博吧)2號、時策1期以及德源安(博吧)系列產品連續下跌幅度也都超過20%。

Wind數據統計,今年前三個季度,股票型陽光私募基金共計成立511只,披露初始規模的產品平均成立規模僅為1.44億。許多中小私募目前也僅管理一只產品,如果沒有耀人的業績,他們已經越來越處于邊緣地帶。

目前市場上規模較大的私募基金如朱雀、淡水泉(博吧)、星石、尚雅等管理產品數量都已超過20只,重陽、澤熙等管理規模已超過50億元。從今年旗下產品整體表現看,鼎鋒、澤熙、博弘數君、民森、重陽、惠安、源樂晟(博吧)等公司今年表現較好。

除了新價值外,中睿合銀(博吧)、凱石、同威、武當以及去年的冠軍私募呈瑞投資(博吧)今年整體表現相對較差。《基金法》修訂已經進入最后的攻堅階段,目前沒有懸念的是,陽光私募將統一被納入監管,未來產品規模達到規定數額的大型私募將直接接受證監會的注冊監管,而其他中小型陽光私募則應當到基金行業協會登記。隨著監管體系的建立,私募隊伍的列次劃分將更加鮮明。

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