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陽光私募派系擂臺賽券商派私募領跑

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

陽光私募的幾種派系

私募作為市場上一股神秘的力量,一直受到眾多投資者的推崇,2008年以來每年冠軍的成績都遙遙領先于其他機構投資者。今年更為突出。雖然年初至今滬深僅取得10%左右的回報,但私募前幾名的回報率都遠遠超過了大盤,達到40%以上。

國內的陽光私募基金按照基金經理出身不同,主要劃分為公募派、民間派、券商派,另外,還可以進一步延伸出媒體派和無名派私募。

以公募派、民間派、券商派私募為例,三派在操作上有一定的差異。公募派以基本面選股為主,而券商派則操作相對靈活,民間派由于重視實戰經驗,操作最為靈活,也最具備擇時能力。

公募派具備出眾的造星能力,例如江暉、呂俊、石波……他們在市場上具備較強的號召力,但今年以來的業績卻表現不佳。

券商派中,出身于國泰君安和國信證券的私募經理最多。以但斌(博)為首的國泰君安派堅守價值投資,以蔣國云為代表的國信系則更傾向于趨勢投資。此外,私募經理羅偉廣、李華輪也都是券商派的典型代表。

民間派則是三教九流,什么背景都有,但無一例外,都有在市場長期摸爬滾打的經驗,例如私募界的“王亞偉”徐翔以及過去三年旗下三只產品收益率均進前十的林園。

數據顯示,截止到最新披露的數據,三大派系今年平均成績均跑輸大盤指數,其中,公募派私募基金今年比較落魄,平均收益率為5.35%;券商派是今年最大的贏家,今年以來平均收益率為8.7%;民間派112只非結構化私募產品,今年以來平均收益率為7.9%。

不過,另據好買基金研究中心的統計,從累計收益率角度看,最近三年,公募、民間和券商三派私募基金相對滬深300指數均取得超額收益率,但三派私募基金總體的收益率差異不大。券商派暫時領先,但幅度有限。

在2011年,投資收益率前10強經理中,僅有1人出身券商(展博投資(博吧)旗下的陳鋒,去年平均回報率3.05%,居第九名),民間派則有4人(包括倚天閣投資唐偉曄、瑞安思考投資岳志斌、國弘資產(博)王強、林園投資林園),其中唐偉曄去年平均回報率達23.35%。

從今年以來的業績榜單來看,公募派的周亞東異軍突出。北京頡昂投資管理公司董事長周亞東,執掌的頡昂1期截至5月4日(最新披露凈值日)單位凈值為1.77元,今年以來總回報率64%,穩居陽光私募基金首位。該私募產品在去年9月23日成立,成立以來已經獲得77%的總回報。周亞東2002年起在嘉實基金任職,2009年成立頡昂投資管理公司。不過,周亞東的成功不具代表性,因為今年他的收益有7成得益于對期貨市場的準確把握。

券商派成最大贏家

從大的派別來看,券商派是今年最大的贏家。據WIND數據統計,周亞東沒有改變整個公募派的頹勢,公募派私募基金今年比較落魄,327只非結構化私募產品,今年以來平均收益率為5.35%,為五大派系中收益最低的。魏上云、李洪波、許良勝、田榮華成為跑贏大盤的主力軍。

而券商派的342只非結構化私募產品,今年以來平均收益率為8.7%,有37只收益率超過大盤漲幅。許紅娟、冷再清、朱南松等成為該類私募基金的新貴。其中,塔晶投資(博)旗下由冷再清執掌的塔晶獅王、塔晶獅王2號、塔晶老虎1期,今年以來回報率分別為42.46%、41%和56.40%,引領券商派私募,成為今年以來業績“反轉”最快的私募基金。貝塔投資(博吧)旗下由許紅娟執掌的貝塔3號,今年以來收益率達到28.5%。博融泰資產旗下的生克非,其執掌的2只產品均實現正收益,平均收益率超過15%。另外,景良投資(博)旗下的廖黎輝、鵬誠資產旗下的廖春暉也都有著不錯的表現。

民間派112只非結構化私募產品,今年以來平均收益率為7.9%,有31只收益率超過目前大盤漲幅。張旭、陳坤官、馬澤、何造中、徐翔等成為該類私募基金的明星經理。瑞安思考投資旗下由張旭執掌的思考3號、金牛投資旗下由陳坤官執掌的金牛7號、國淼投資旗下由馬澤執掌的國淼1期、萬利聯投資旗下由何造中執掌的萬利聯1號、澤熙投資(博吧)旗下由徐翔執掌的澤熙3期均跑贏同期大盤指數。

民間派私募基金多數由具有傳奇色彩的“民間炒股高手”創建,通常人們認為這類私募基金操作靈活,往往短期內能夠獲得高收益,但收益率的波動性也較高。所以,投資者若想在民間派私募基金中掘金,需要較強的基金選擇能力。

“定增王”博弘數君引領“無名派”

除了三大派別之外,來歷并不清晰的“無名派”215只非結構化私募產品,今年以來平均收益率為8.3%,成為陽光私募基金中盈利程度僅次于最好券商派的一個派系。王歆、劉宏、羅文軍、王慶仁是這個派系的領頭羊,上海混沌投資(博)旗下由王歆執掌的混沌價值增長,截至5月4日(凈值最新披露日),今年以來總回報率為42.23%。

另外,博弘數君旗下由劉宏執掌的博弘定向系列產品整體表現搶眼,其執掌的博弘定向1期今年以來回報率達25%,博弘定向23期、博弘定向9期、博弘定向32期等24只產品,均取得超過20%的回報率;博弘定向12期、博弘定向16期、博弘定向18期等5只產品回報率超過15%,由此,劉宏成為目前跑贏大盤私募基金數量最多的一位管理人。“定向增發”是劉宏成功的秘密武器,據了解,博弘數君所從事的交易并非傳統的價值投資,也并非基于基本面分析或技術分析的投資,而是基于數量化模型的統計套利。“主要是瞄準定向增發股票的投資機會,比如今年表現非常好的酒鬼酒()。”劉宏的一位合伙人告訴《紅周刊》記者。

據了解,定向增發的股票一般都兼具績優、成長性和長線投資三重特性。另外,實施定向增發要求上市公司有較好的可行性投資項目,能給公司未來業績帶來較大增長。還有就是,定向增發股票折扣發行一般比市價低10%至30%,這讓投資者擁有了低價優勢。最后一點也很重要,即定向增發股票必須鎖定12個月,讓持有者真正做到長線投資。股票投資有所謂的三大投資困境,其中之一是投資者并不是沒有買到好的股票,而是沒有能夠守住。定向增發股票鎖定12個月,讓投資者不得不守住股票。

總的來看,公募、民間和券商三派私募經理從業經歷不同,由此形成的投資風格不同,業績表現也是參差不齊。公募派基金經理往往偏向于組合投資、資產配置,追求風險最小下的收益最大化。民間派大多為“草根”出身,實戰能力較強,不少還擅于技術分析,短期經常冒出一些業績“黑馬”。券商派大多是研究員出身,屬于厚積薄發型,具備“長跑”潛力。

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