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陽光私募暴利雙雄:期貨和海外私募

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

一半海水一半火焰是陽光私募界的最常態。

4月市場開始回調,市場一度擊破2200點,但受到利好消息刺激,在4月19日一根長陽拉起,在截止4月20日,上證指數微幅上漲。陽光私募的表現要略微差一些,據統計,共有598只私募基金公布最新凈值,近1月平均下跌1.63%,同期滬深300指數下跌1.50%。

據上海財匯統計,截至4月20日,近一個月收益超過10%的陽光私募有10只,其中期間收益超過20%有3只;然而,期間虧損超過10%的有30只產品,跌幅超過20%的也有3只。

同期,因為大宗商品市場的單邊下跌以及海外市場不斷向好,極少數嗅覺敏感的相關陽光私募產品凈值飛漲,業績超乎想象。

期貨生猛

期貨私募一直在上演奇跡。

凱豐基金2012年曾以近400%收益率奪冠,兩年近8倍的收益書寫陽光私募界的業績神話。近期,劉增鋮(專欄)管理的鋮功程序化又上演了一周翻倍,兩周上漲167.42%的高收益奇跡。

從鋮功程序化凈值表現來看,在4月份之前,鋮功程序化的凈值走勢是相對平穩的。事實上,這只去年8月份成立的產品,在成立之后相當一段時間凈值都在面值之下,在去年年末的時候,其凈值一度跌破0.7元。此外,由于投資期貨的特性,該產品在一周之內的凈值波動往往能達到10%左右。

而從今年3月份以來,鋮功程序化凈值終于出現了爆發式的增長,3月8日凈值為0.7920、3月15日凈值高達1.0212、3月23日凈值飆升至2.1180,在短短一周時間凈值飆漲了107.4%、兩周暴漲167.42%。如果按2月22日0.7405的凈值計算,到3月22日,其近一個月收益率高達186.02%。

之后鋮功程序化凈值出現了一定幅度的回調,截至4月19日,該產品凈值從最高的2.118回落到1.789,即便如此仍無人能出其右。

鋮功程序化這段時間極高的收益率主要得益于超短線操作。這一波上漲中,盈利最多主要是豆粕、焦炭和股指,八成倉位操作,加上期貨公司常用的10倍杠桿,造就了這兩周快速飆升的收益。

鋮功程序化產品說明顯示,在市場不明朗的情況下,其采用的策略是利用程序進行的超短期交易,當有明確標的的時候,就轉向趨勢投資。而在短線操作中,電腦能排除人的主觀判斷,通過數據分析發出買賣信號,而人只是決定大方向上的策略和執行。

期貨市場從來就不缺乏神話,也不從來缺少悲劇。

私募期貨產品煜融投資的“鳳凰騰飛號”曾在2月捕獲83.62%的收益率,在2月22日凈值一度逼近7元,而到了3月末,凈值已經回落到了2元左右。另一只私募期貨產品雛鷹投資,該公司旗下成立不到半年的兩只產品雛鷹1號凈值僅為0.0444,雛鷹2號也跌掉了8成多,虧損之巨同樣令人咋舌。

海外精彩

A股年初反彈之后開始走弱,而外盤卻持續相對強勢,美國股市不斷創出新高,這給了投資海外的陽光私募以伸展業績的機會。

據統計,如今在國內市場投資外盤的陽光私募有31只,多數投資在美國或者香港上市的中國概念股。其中表現最好的是梵晟宏觀策略基金,如今凈值為2.076元,較年初增長43.72%。

該產品運用的是宏觀對沖的策略,即對全球經濟體聯動和經濟周期進行分析,把握各類資產類別(包括股票,大宗商品,貴金屬,外匯,債券等)的相關性及其與經濟周期的互動性,識別金融資產價格的失衡錯配現象,進行投資布局與戰略對沖。

從歷史業績來看,產品在2010年成立之后凈值出現過快速上漲,但之后隨著全球經濟環境開始惡化,在整個2011年下半年度和2012年前三季度,其走勢比較糾結,在面值下方徘徊,還一度跌至0.6元左右。在去年10月份以后開始企穩,并連續上漲,在6個月內漲幅已經翻番了。

除了梵晟宏觀策略基金之外,亞聯天馬中國成長、國信元昊等投資海外的私募基金收益均超過15%。這些投資海外的陽光私募,近期能有良好的表現很大一部分原因是由于海外市場開始回暖。

值得注意的是,不少擁有海外產品的陽光私募公司,其同期管理的A股產品卻大多乏善可陳。如景泰利豐旗下的KingTowerChinaGrowthFund,截至4月19日,今年收益率為15.26%,而這家私募還同時管理著4只投資于A股的產品,今年以來收益均不超過9%,其中一只還出現業績負增長。

同是康曉陽(專欄)擔任基金管理人的海外私募亞聯天馬中國成長今年已經取得20.13%收益,但其管理的A股陽光私募平安信托-lighthorse穩健增長、天馬量化1期收益同期僅有1.51%和1.47%。

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