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首只雙投顧陽光私募蔣國云瞄準15%收益

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

投資核心是進行對沖交易,仿效保本基金,投資套保,設置0.96元嚴苛止損線

理財周報見習記者鄭鵬遠/文

“當兩個人共同擁有一個賬戶時,他們很少對獲利的時間和價格取得一致。”在華爾街投資大師江恩看來,投資者要盡可能避免開設聯名賬戶,或與他人合伙交易。他的這句話警示了無數后來的投資者,然而有兩個人卻愿意嘗試。

近期,瀚信資產(博吧)和瀚鑫泰安資產合作成立了一款產品瀚信泰安對沖護本1期,該產品將投資于股票、股指期貨以及分級債基。其中,股票投資部分由長期從事二級市場投資的瀚信資產負責,而股指期貨方面則由專業從事量化和對沖基金管理的瀚鑫泰安資產負責。

“我們做的就是對沖的配置,本質上是一款投資組合的產品。目前投資者對市場理財產品收益率預期目標在下降,每年能賺10%就能滿足其需求。”瀚信資產董事長蔣國云告訴理財周報記者,根據以往統計,他們的產品預期年化收益率可達15%。

跑贏指數就是賺錢

券商派中,出身國信的私募經理非常多,國信系風格傾向于趨勢投資,瀚信資產的掌門人蔣國云正是其中的代表,他曾歷任國信證券總裁助理、研究所所長和資產管理總部總經理,擁有14年股票投資經驗。

易三佑的期貨投資經驗則主要來源于私募,在創立瀚鑫泰安資產前,他曾任職一家資產管理公司,專門從事恒生指數期貨、外匯、銅、石油以及黃金交易。

交易風格如此迥異的兩人怎樣共用一個賬戶呢?

“核心是要進行對沖交易,瀚信下多少股票單,瀚鑫泰安那邊就做多少相應資金的對沖。”蔣國云告訴理財周報記者,目前該產品85%的資金用于股票和分級債投資,15%的資金用于股指期貨對沖。

蔣國云認為,未來兩到三年牛市都很難出現,他雖然看好消費類股票,但更多的是把握波段性的機會,所以投資引入對沖機制非常重要。通過股指期貨的做空對沖,只要他的股票組合跑贏指數就可以獲利。

易三佑也表示,該產品股指期貨主要使用中性策略和趨勢性策略兩種:中性策略主要是在大盤趨勢不明確或向下趨勢十分明確的時候,通過股指期貨完全對沖股票的大盤風險;在大盤向上趨勢十分明確的時候,擇時擇點暫停做空股指期貨,已達到最優化基金凈值的目標。

此外,當市場中長期趨勢不明確的時候,只通過短單的方式去捕捉市場短線機會。一旦市場出現非常明確的或向上或向下的中長期趨勢的時候,瀚鑫泰安將配置一部分資金作為中長期趨勢單捕捉大盤方向性機會。

這種“方向單”主要通過程序化交易、交易員操盤和趨勢方向單來抓住大盤方向性機會。研究部門構建起一套完整的中線趨勢跟蹤體系,通過對技術指標、經濟指標、流動性指標以及事件指標的跟蹤,監測大盤的發展趨勢。但是方向單比例很小,股指期貨的部分最主要還是用于對沖股票倉位。

總體來看,股票、股指期貨中性單、股指期貨趨勢單和分級債券基金的資金占比分別不高于70%、20%、10%和20%。

“我和易總是16年的朋友了,不會因為一些小問題干擾投資。”蔣國云告訴理財周報記者,平時兩家公司只要各司其職就可以,需要重大決策的時候再碰頭,另外產品設有交易總監來管理日常事務。由于相互信任,雙方不會糾纏對方投資中出現的一些小失誤。

設動態止損機制

目前,泰安對沖護本1期運行近一個月,產品總共募集了3000萬資金,認購最低份額為100萬,封閉期為6個月。因為是首次開發該類產品,兩家公司都非常謹慎。

“如果觸發止損位,那么兩部分投資將同時斬倉。”蔣國云強調該產品雖然投資于兩個領域,但本質上是一個投資組合,在止損上的原則是相同的。

根據產品說明,當基金凈值在1.02以內時,90%的資產用以購買短期固定收益類產品,10%的資產用以趨勢策略打安全墊;當基金凈值在1.02至1.05之間時,增加20%的股票配置并擴大股指期貨資金至15%;當基金凈值在1.05至1.08之間時,擴大股票投資至40%并開始配置分級債券型基金;當基金凈值達到1.08以上時,基金將進入預設的投資軌道。

瀚鑫泰安執行董事易三佑在采訪時也表示,泰安對沖護本1期在設計之初本著不虧錢理念,為了實現這一目標,首先產品設置了0.96元的嚴苛止損線,且隨著產品凈值的提高,止損線也會不斷抬高,即基金凈值每上升0.3元,止損線上浮0.2元。其次,在操作上,基金成立后不會立即將股票倉位打滿,而是仿效保本基金,前期主要通過投資固定收益類產品以及套保來累積安全墊,待安全墊達到足夠厚度,才開始在二級市場買入股票。

“我們很快就會公布第一期產品凈值,目前在1.01元左右。“蔣國云告訴理財周報記者。

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