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陽光私募行業分化加劇TOT產品精選投資優勢漸現

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

TOT產品通過專業的基金研究和投資,平滑單只陽光私募基金的波動,構建優秀的私募基金組合,追求中長期的復合回報。

近幾年,陽光私募異軍突起,以其“高水位線提成”和“投資顧問跟投”等優勢實現了管理人與投資人利益的統一。從華潤信托與晨星公司聯合發布的中國對沖基金指數MCRI來看,2006年12月至2012年7月,MCRI累計回報為68.8%,大幅超越代表股票型基金平均收益的中證股票基金指數(同期收益43.1%),更是大幅超越了代表市場表現的滬深300指數(同期收益14.3%)。

但目前私募行業總規模已達到約2000億,產品數量約1800只,投資者篩選和投資的難度日漸凸顯。很多投資者喜歡看基金的近期排名和收益率投資,導致追捧名氣大的私募而損失慘重,2010和2011年的年度冠軍,吸引很多投資者認購,后來相關產品凈值大幅下跌幾乎腰斬,客戶資金虧損大半。

陽光私募行業的擴容和投資難度的上升,催生了基金研究和投資核心的TOT(TrustOfTrust)資產管理機構。華潤信托2009年11月在國內推出首款以陽光私募投資為核心的主動管理型托付寶TOF-1號。而從記者對最近3年成立的TOT產品所做的統計來看,目前僅華潤信托管理的TOF產品創造了正收益,某些銀行管理的TOT虧損甚至達到20%以上。

華潤信托證券投資部劉輝認為,TOT產品的目的是通過專業的基金研究和投資,平滑單只陽光私募基金的波動,構建優秀的私募基金組合,追求中長期的復合回報。

“我們在基金研究和投資時最看重的是基金經理業績來源和持續性,從來沒有因為某基金經理是某一年的業績冠軍而事后將其納入我們的組合,避免過很多‘業績冠軍地雷’。”華潤信托托付寶TOF-1號投資經理史軍林表示。

史軍林進一步解釋說:“托付寶在選擇基金經理和TOF組合時,主要依據是對基金經理投研能力和特點的理解,以及對其管理邊界和市場特點的判斷。我們尤其重視風險控制和投資機會把握的能力。自TOF-1成立以來,市場出現了兩次不大的機會,分別在2010年7月至11月和今年1月到5月,在這兩次行情中,TOF-1號收益率曲線基本上與市場同步。”

對于未來私募市場和托付寶運作,史軍林認為,投資者對回報要求需要降低,TOF將進一步加大策略多元化的力度,如期貨CTA、股票多空和市場中性策略將會迎來比較理想的投資時期,這將會體現在下一階段TOF的投資組合中。TOF絕對收益特點和收益的穩定性將會進一步提高。

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