歡迎來到你我貸客服熱線400-680-8888

研究稱投資陽光私募也需擇時

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

隨著近些年來的高速發展,陽光私募已經越來越受到人們的關注。把錢交給陽光私募進行管理后,是該長期持有,還是波段操作,成為投資者關心的話題。近日,第三方機構研究中心發布報告稱,投資高波動私募需要擇時。

擇時有意義

研究中心統計了近三年業績最好的前十只私募基金(林園旗下3只基金入圍,僅取業績最好的林園3),其中包括今年表現優異的林園3,風險控制出色的精熙1期、樂晟股票精選,上漲動力強勁的云程泰(博吧)1期、德源安(博吧)戰略成長1號等。排名前十的私募基金近三年收益均超過50%,最高的翼虎成長收益翻倍,而同期滬深300指數下跌4.63%。這些業績卓越的私募基金在近三年弱市中大幅跑贏指數,無疑給投資者帶來了豐厚的回報和超額收益。但事實上,光鮮亮麗的業績背后,其過程則并非一帆風順,再好的基金也難逃階段業績起起伏伏的命運。

上述十只基金中,只有精熙1期下行控制較好,成立以來基金凈值連續回撤控制在10%以內,其余9只基金歷史上都有一定波動。其中,翼虎成長、林園3、云程泰1期、中國機會三期、世通、東方港灣(博)馬拉松6只基金有過大跌的慘痛經歷,它們全都經歷過2008年的極端熊市,在此期間連續回撤都超過了50%。這意味著,對于好基金而言,投資時點一旦選錯,也將會是致命的。除了在極端熊市中可能因擇時不佳而遭受損失外,2010年以來的持續弱市也給私募基金操作帶來困難,部分基金跌幅雖不如2008年急促,但基金凈值走勢疲軟的時間持續較長。例如,近三年取得67.93%收益的樂晟股票精選在2010年11月凈值創出新高后,便開始了連續一年多時間的回調,凈值回撤幅度達到17.18%;近三年排名第8的德源安戰略成長1號在2011年上半年達到167.13的凈值新高,但隨后也被市場拖累下跌,尤其在下半年損失較大,連續回撤幅度達到33.73%。可見,即使躲過如2008年的熊市,如果踩錯投資時點,那么投資者也很可能會郁悶相當長一段時間。

綜上可以看到,即便是選擇長期業績頂尖的私募基金,投資者申購后也并非高枕無憂。如果時點選擇不佳,投資者手中的好私募也難保投資不出現虧損。

哪類私募更需要擇時?

一般來說,對于凈值波動起伏較大的基金,投資時點的好壞將對投資收益造成較大影響。如果正好投資在市場低點,其收益可能翻番;而一旦踩錯節奏,虧損幅度也可能較大。這類高風險、高收益基金更需要擇時。

以近三年業績最好的翼虎成長為例,如果投資者在三年前買入該基金,那么持有至今可以取得105.94%的收益;而如果在2008年3月,翼虎成長成立時就投資的話,那么,持有該基金三年后收益則在43%左右,相比近三年時間段收益少了60個百分點。再以今年上半年表現出色的林園3為例,截至今年6月15日,林園3近三年收益達到90.59%;如果將這個持有時間窗口推前,在林園3成立的2007年9月就介入該基金,那么持有該基金三年后反倒虧損近20%,前后兩個時間段的投資收益相差110個百分點。同一只基金,投資時點的先后,很可能取得不同的投資收益,甚至可能造成盈虧兩種完全相反的結果。可見,對于這類高風險、高收益基金,投資者需要結合市場趨勢作出購買決策,選擇需要更加慎重。

哪類私募無需擇時?

對于一些凈值走勢穩健、真正做到絕對收益的私募基金,投資者則無需擇時,完全可以通過基金經理代為擇時。不過,在目前私募基金缺少對沖工具和對沖倉位的情況下,真正做到絕對收益的這類私募基金并不多。

以近兩年業績出色的展博1期為例,展博1期成立以來下行控制較好,最大單月跌幅為2.90%,歷史最大連續回調不超過4%。基金凈值走勢基本保持上升或者持平,部分市場上漲階段能夠跟上指數,有時也會下跌,但回撤幅度也較小,整體業績能獨立于大盤走勢。對于這樣的私募基金來說,由于基金能夠持續地保持穩健走勢,投資者除了需要考慮機會成本外,在任何時點申購后都無需擔心基金出現大跌。此外,再以另一家保守型私募星石為例,星石旗下基金常年保持輕倉,只有在非常有把握的上升行情中才會加倉,這使得星石旗下基金在2010年以來凈值月波動從未超過2%,基金凈值或持平,或保持緩慢增長。對于這樣保守型私募來說,投資者也無需擇時,或者說,投資者即便采取擇時操作,其效果也大相徑庭。

除了上述穩健保守類的私募基金外,一些有限合伙制的創新策略私募基金也具有同樣特性,如采取市場中性策略的民晟系列基金、朱雀丁遠指數中性基金,采取期貨套利、股票套利的信合東方等。從這幾只基金以往業績看,其凈值波動性也非常小,業績穩定性高,投資者也無需太過注重選時。

最后,在基金投資中的擇時也需要注意一些誤區。基金投資中的擇時,并不是像其他投資中倉位鮮明的快進快出,而是在戰略上的資產配置,不把雞蛋放在同一個籃子里。當市場可能趨于弱市時,調高低風險基金的配置比重,降低高風險基金的比例;當市場觸底走強時,則提高高風險基金的配置比重,降低低風險基金的比例。此外,擇時投資基金,也同樣需要根據投資者自身風險偏好來選擇基金。穩健型投資者,即使判斷未來市場反彈,也完全不需要刻意去抄底那些風格激進的基金,放大自己的風險,因為誰不都能保證這樣的抄底不會抄在半山腰上。

推薦閱讀

市場萎靡陽光私募清盤線再下降

陽光私募直呼吃不消,為了能在弱市中存活下去,一些新發陽光私募開始放寬清盤標準,將...

市場走強9只陽光私募凈值1月...

陽光私募基金的凈值也不斷飆升,9只陽光私募累計凈值在1月份創下新高,此外還有13...

張育軍:交易所可為陽光私募等...

條件成熟時專業投資機構可上市上海證券交易所總經理張育軍27日表示,上交所擬適時頒...

弱市中奮力搏擊25家陽光私募...

從年初至今,弱市一直市場的主旋律,但是仍有一些私募奮力搏擊,脫穎而出。在2011...

弱市中奮力搏擊25家陽光私募...

在2012年資本的大海洋中,盡管市場仍舊慘淡,有些私募卻上演了逆轉的華麗劇目。文...
各國貨幣融資租賃貴金屬證券公司期權交易貸款知識期貨公司金融知識銀行理財產品銀行網點信用卡信托產品
  • 熱線電話(服務時間 09 : 00 - 21 : 00 )
  • 400-680-8888
  • 關注我們
Copyright ? 2015 你我貸(www.bukmfr.live) 網上投資理財 版權所有;杜絕借款犯罪,倡導合法借貸,信守借款合約
關注你我貸官方微信
北极探险APP 证券投资分析师 山东11选5最大遗 30选5最新开奖结果 安徽时时彩 剑的秘密 常来湖南麻将棋牌下载 李宁篮球比分直播 广东推倒胡麻将8局开挂 彩客500完整比分直播 最好的理财产品 北京赛车pk10登录平台 重庆幸运农场快乐十分开奖结果 琼崖海南麻将外挂群 明星三缺一2002单机版 股票指数投资策略主要包括完全复制法 十一选五河北一定牛