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心動沒有行動陽光私募投資私募債尚存疑慮

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

中小企業私募債日前開閘,首批利率在8.1%到13.5%之間,推出后一搶而空。不過,盡管有高息誘惑,但由于調研困難、流動性較差、信托契約約束及投資成本四大因素,多數陽光私募尚處于觀望中。

凱石投資總經理陳繼武告訴證券時報記者:“中小企業經營狀況變數大,目前沒有參與的主要原因是還沒有研究透徹,但會繼續關注。”調研困難是陽光私募普遍提及的一大問題。中小企業私募債采取備案制,沒有相關評級要求,辨別風險的責任交給了市場。上海一位私募人士表示,任何產品的收益都和風險成正比,中小企業私募債收益率達到8%以上,類似股票,參與的話就需要調研,而這些中小企業并非上市公司,難以真正了解發債主體。

其次是對私募債流動性的擔心,中小企業私募債在上交所固定收益綜合平臺和深交所綜合協議交易平臺進行交易,其流動性弱于交易所上市交易的信用品種。安蘇投資(博吧)總經理童國林稱:“我們希望以合適的方式參與私募債,如購買基金公司發行專門投資于私募債的產品,間接參與可以解決流動性問題。”

再次,目前信托合同中并沒有提及中小企業私募債這一新品種。上海某家參與債券投資的私募人士表示,信托合同中規定的債券投資條款,只能參與AA級及以上債券。最后,參與成本也需考慮。除了負擔債券研究人才成本,還有收益能否覆蓋融資成本的問題。“若在融資時對銀行說明投向中小企業私募債,可能會被拒絕。”一位私募人士稱。此外,有私募表示現在發行的私募債與真正高風險高收益尚有距離,因為部分中小企業發的債券帶有地方政府維穩性質,并未脫離各類隱形擔保,融資成本未能真正降到最低。

因此,信托雖是參與中小企業私募債認購和轉讓的合格投資者,但基于信托平臺的陽光私募參與投資中小企業私募債則仍需時日。

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