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陽光私募酒鬼酒疑云

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

11月大盤整體下跌4.29%,據上海財匯統計,在1235只非結構化產品中,近1個月內盈利的產品有211只,凈值漲幅超過3%的僅有12只,漲幅最多的為先機策略精選,近一個月內增長8.98%。而虧損超過10%的有62只,其中聯合夢想二號一期、二期跌幅均超過25%。

如此罕見的慘烈業績背后,是許多陽光私募可能與酒鬼酒“高度”有染。

酒鬼酒疑云

一向是業界傳奇的澤熙這次也撞上了酒鬼酒這顆大地雷。從過往案例看,上海澤熙投資(博吧)似乎頗有心得:在眾人恐懼時買入重慶啤酒、雙匯發展等,最終獲益頗豐。去年差不多同一時間,重慶啤酒因乙肝疫苗“灰飛煙滅”而10度跌停,澤熙旗下兩只私募卻在低位入場豪吞了1340萬股,一舉拿下第一、第五大機構股東,并在獲利近40%后完美離場。

但在酒鬼酒上,澤熙系這一次似乎沒有那么好的運氣。

從酒鬼酒第三季度的公告上看,在其第三季度十大流通股東的名單中,澤熙瑞金1號持股313.41萬股,是酒鬼酒的第7大流通股東;龍信基金通1號(澤熙11期)也在三季度建倉了297.32萬股,為第9大流通股股東,兩者相加總計610.73萬股。

第三季度酒鬼酒平均價格為52.75元,9-10月兩個月酒鬼酒走勢都比較平穩,并于10月19日達到61.45元的高點,之后進入調整階段,就在爆出塑化劑問題之前,酒鬼酒股價尚且在47元左右,按此計算澤熙系持股市值至少為3.22億元,是其倉位最重的一只股票

酒鬼酒在復牌之后連續4個跌停,在11月29日才停止跌停,市場價格跌破30元,收于29.09元。

復牌當天,酒鬼酒共成交5312萬元,賣出第一席位為“國泰君安交易單元()”,賣出總額為4282萬元,該席位曾在德豪潤達(,收盤價5.66元)等澤熙系曾經持有的股票中出現過;賣出第二席位是“國泰君安上海打浦路營業部”,同樣是業內盛傳的澤熙系常用席位。

接盤者為一機構席位,買入額為4282萬元。從交易記錄看,這筆交易發生在周五上午9時41分。從交易所的二代數據看,兩筆分別委托數為9300手和1411手,均被這家機構買入。盡管坊間猜測紛紛甚至言之鑿鑿,但真正的接盤者到底是誰,迄今并無準確消息。

值得注意的是,就在酒鬼酒大幅下跌的同期,澤熙系旗下產品凈值出現不同以往的強烈分化。

截至11月末,澤熙旗下持有酒鬼酒最多的旗艦產品澤熙瑞金1號在近一個月內的表現反而是比較好的,僅下跌了6.21%,而同期酒鬼酒跌幅已逾25%,同期該產品其他重倉股(見表1)在11月中表現最好的一只是中科合臣,澤熙瑞金持股近700萬股,最高時上漲接近40%,但就持倉市值而言與酒鬼酒完全不可同日而語。除此而外,澤熙系同期其余重倉股票的跌幅大多超過5%,除去酒鬼酒之外,下跌最多的康芝藥業同期跌幅也超過16%。

相反,同期并沒有出現在酒鬼酒十大流通股東名單中的澤熙3期和澤熙4期跌幅卻驚人之高,分別為18.6%和17.53%,在近一個月的收益排名中為倒數第4和第6名,而倒數第一、第二的正是同樣持有產品重倉酒鬼酒的聯合夢想二號一期和二期,同期跌幅超25%,而聯合夢想十號第三季度持有酒鬼酒243.53萬股,為公司第十大流通股東。

值得注意的是,即使在全線遭遇如此重創之后,澤熙系產品仍然保持著陽光私募公司中至為罕見的全線正收益。

因為酒鬼酒乃至白酒板塊暴跌而重創的可能并不只有澤熙系。

本刊根據上海財匯數據統計,在11月15日-12月5日白酒板塊暴跌期間,除澤熙旗下產品外,澤里和、匯利優選、博弘定增產品、世誠揚子、云程泰(博吧)、塔晶獅王、淡水泉(博吧)等知名私募的個別產品都創下近10%甚至更高跌幅(見表2)。其中白酒板塊貢獻幾多,不得而知。

同期,一直公開對貴州茅臺推崇備至的但斌(博),其所管理的東方港灣(博)馬拉松和東方港灣1期,跌幅分別亦不過7.31%和4.25%。

低風險玩家

不是每個陽光私募都偏愛火中取栗的危險游戲。無論新潮的量化投資還是傳統的保本策略,正在被部分陽光私募所執守。

佑瑞持是國內專門從事固定收益較為有名的一間私募公司,去年11月份成立其第一只的產品――佑瑞持1號,截止今年11月底剛好運營了一年整,如今累計凈值為1.0651,期間收益高于5年定期存款,每月的漲幅基本上保持在0.5%~0.6%之間

難能可貴的是,在佑瑞特1號的運行過程中,凈值基本沒有回撤,幾乎完全不受市場波動的影響。而在另一方面,其分紅非常勤快,在短短一年時間內,已經共計分紅3次,累積分紅0.0522元,甚至高于許多公募保本基金。

從資料上看,佑瑞持募集來的資金主要運作在二級債券市場的投資上,從其凈值走勢上來看,應該完全沒有涉及股票投資。

佑瑞持旗下現在管理著14只產品,而收益最低的卻是最早成立的1號和2號,收益在6.5%左右,而其他成立時間稍晚的產品收益以及均超過7%,其中收益最高的佑瑞持4號已經有7.31%的收益。

同樣追求穩定收益,尊嘉的投資方法看上去似乎更時髦一些,其使用阿爾法套利策略,通過市場波動,對沖套利賺錢。

從尊嘉ALPHA尊享A期的凈值走勢來看,從5月末成立之初,其凈值走的比較震蕩,在7月份還出現過跌破面值的情況,但整體還是向上運行的。阿爾法策略是一種高頻交易策略,在反向操作之后的凈值回撤在所難免,重要的是能在市場波動劇烈的情況下找準時機。

今年9、10月份,大盤在2000點附近反復膠著的情況下,該產品凈值從1.0091上漲到1.0203,在半年時間里,為投資者賺取2.1%的收益。同期尊嘉旗下管理的8只產品的走勢相當,業績穩定卻并不出彩。

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