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高凈值人群驟增陽光私募創新破冰

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

隨著中國金融市場的不斷創新,投資標的不斷增多,陽光私募也在不斷的創新產品設計,從二級市場的股票、基金、債券等,到一級半市場的定向增發、到場外市場交易,到債券逆回購等固定收益產品,再到對沖基金,其創新不斷涌現。

創新標的

2011年整個A股市場哀鴻遍野,滬指跌幅居全球第二,以A股股票為主要投資標的的陽光私募平均下跌17.89%,陽光私募虧損比例達9成以上,187只私募產品被迫清盤。面對慘淡的市場,追求絕對收益回報的陽光私募投顧面臨巨大的業績壓力,如何在單邊下跌的市場環境中,提高產品的凈值,是大部分投顧要解決的首要問題。

在此種背景下,部分投資顧問開始了投資標的的創新,銀行理財產品、債券逆回購及各種債券被加入到投資標的中。如“盈融達(博吧)8號”、“睿策1期”、“六禾財富甌越”等紛紛增加了債券逆回購的交易操作。通過創新投資標的,陽光私募另辟蹊徑,在慘淡的市場中殺出了一條路。經歷了2011年市場的低迷,2012年陽光私募基金的發行遭遇寒冬,但是債券型陽光私募的發行卻出現井噴。

對沖基金

自2010年中國推出股指期貨的交易后,中國對沖基金的出現成為現實。對沖基金最大的優勢在于它能夠雙向操作,同時做多和做空,這樣就對沖掉市場單邊下跌的風險,從而在下跌的市場中也能獲得收益。對沖基金這種旱澇保收的盈利模式受到很多投資顧問的追捧,自2011年3月國泰君安發行第一只對沖基金產品以后,對沖基金的發行逐漸火爆,在信托賬戶逐漸減少,受市場環境影響產品發行艱難的情況下,多家投資顧問紛紛表示要發行對沖基金,2012年上半年對沖基金的發行也進入了一個小高峰,隨著中國金融市場的逐步開放和信托平臺逐步放開股指期貨的交易資格,對沖基金這種旱澇保收型的產品或逐漸成為陽光私募的主流。

贏取客戶

“如果你的基金規模不夠大,管理費收得不夠多,基金管理者反而要擔心怎樣經營下去?投資者不希望基金管理者再想其他的事。”香港中環資產管理公司總經理蔡禮健如是說。那么投資者喜歡什么樣的私募呢?蔡禮健認為:一是獨立的風險管理。做風險管理的人和做交易、做投資的人不能完全在一起,風險管理人應該在市場上沒有什么意見;二是長期的交易制度。根據海外經驗,投資者傾向于選擇至少有五年投資經驗的公司;三是規模至少要有1億美元以上;四是經過嚴格的財務審計;五是管理費要收得足夠多。

事實上,贏得投資者也就意味著贏得了生存的機會。因此,從私募基金的角度來看,只有通過不斷創新贏取更多客戶才能立于不敗之地。

優化配置

目前,隨著中國高凈值人群的不斷增多,理財的需求也逐漸多元化,為了滿足客戶的不同需求,一些大型陽光私募公司已經將長期的戰略目標定為“為客戶提供全方位的資產配置”,力求在不同時期和不同市場環境下,給客戶進行多種類、跨市場、跨區域、跨時間的資產配置組合,為客戶提供全方位的資產配置服務。隨著中國高凈值人群的增多,這種全方位資產配置的公司運營模式將會得到進一步的發展。

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