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陽光私募同門產品業績差異大

標簽 證券 基金 收益率 
2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

隨著私募行業的快速發展,同一家私募旗下的產品也逐步增多。而同一私募基金公司旗下不同的私募產品之間的差異性也隨之加大,最多者甚至相差近20%。業內人士認為,私募投資不僅需要挑選較好的私募基金公司,還需要對同一私募基金旗下不同的產品進行詳盡考察。

統計數據顯示,呈瑞一期最近6個月收益率-0.56%,而呈瑞2期最近6個月收益率為-20.48%。呈現出“冰火兩重天”的局面。同樣,另一家知名的陽光私募基金公司從容投資(博)旗下的產品業績也參差不齊,截至2012年4月20日,該公司的從容穩健1產品最近6個月收益率為-6.97%,而從容優勢1最近6個月的收益率則為-11.94%。

值得注意的是,目前私募基金市場上仍存在一些老牌的私募基金,為免除投資者對旗下產品業績差異的困擾,而對旗下所有產品均采用嚴格的復制模式。如中睿合銀(博吧)、星石、和聚、源樂晟(博吧)等,但這些基金公司旗下產品也存在一定差異。例如,重陽投資(博吧)旗下的重陽1期和重陽2期采用復制策略,兩者凈值曲線的走勢幾乎一模一樣,但截至2012年3月31日,目前重陽1期需凈值增長30.01%才能夠超過前期高點,從而可以計提業績提成,而重陽2期上漲27.62%即可超過前期高點。

好買基金研究中心孫文迪認為,同一私募基金公司旗下各個私募產品的差異,主要還是由于多基金經理制引起的,各人投資風格差異導致業績不一。統計顯示,產品數量前20%的私募基金公司中,超過75%的公司擁有2名或2名以上的基金經理。以新價值(博)為例,該公司有羅偉廣、黃云軒、李濤等多位基金經理。朱雀投資(博吧)也是一家多基金經理制的公司,有梁躍軍、李華輪、張延鵬、陳秋冬等多位基金經理。從最近12個月表現看,各基金經理所管理產品差異約為5%至7%之間。

值得注意的是,近年來私募基金產品急劇膨脹。數據顯示,截至2012年3月31日,國內通過信托平臺發行的非結構化證券投資類私募基金已達840只,其中08年之前成立的基金僅有95只,09、10、11年新發基金的數量分別為169、315、230只,而2012年1至3月成立的私募基金數量相對較少,總計27只。而私募基金產品迅速擴張的同時,規模靠前的公司管理的產品個數逐步增多。統計顯示,私募基金行業具備馬太效應,規模前20%的私募基金公司發行產品個數占總數的61.80%,平均每只私募基金公司管理9只產品。而隨著陽光私募的不斷擴張,人才短缺問題開始逐漸顯現。有業內人士擔憂,盲目擴張的陽光私募,很可能會重蹈公募基金收益普遍偏低的覆轍。

孫文迪認為,由于私募經理的個人精力有限,規模擴大,產品數量上升后,多基金經理制被多家私募所采納。各基金經理之間操作風格的差異,往往造成同一公司旗下產品之間存在業績差異。因此,從目前的局勢看,私募投資不僅需要挑選較好的私募基金公司,還需要對同一私募基金旗下不同的產品進行詳盡考察。

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