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陽光私募顯現新動向提前做好打新準備

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

今年以來直到8月末,A股市場都是成長股的天下,表現高調的私募只有重倉成長股的私募,其他私募都處于蟄伏階段。不過,隨著9月來行情發生變化,陽光私募也出現了不少新的動向。一些長期低調的老牌私募突然變得高調起來,還有一些陽光私募開始轉變經營品種,比如說做多期指、準備打新等。這一切似乎都在說明,情況正在起變化。

8月底之前還是成長股私募的獨角戲

今年以來,在成長股領漲的格局下,不少重倉成長股的私募們業績表現搶眼。且不說重倉成長股私募在上半年有多么要風得風要雨得雨,就拿剛剛過去的8月份來說,能夠獨領風騷的也是成長股私募。

8月的私募冠軍是由鼎鋒投資的明星基金經理張高、李霖君(專欄)共同管理的鼎鋒11期,一個月上漲19.79%。鼎鋒11期成立于2011年1月,基金經理的理念是以增長型投資為核心的價值投資,即選擇的投資標的是有高速增長前景,同時有一定基本面支撐的上市公司。鼎鋒對成長股的定義主要是從以下幾個方面來考察,首先是考察上市公司的行業地位及商業模式,是否處于行業龍頭或行業唯一,公司靠什么實現增長;其次是股票屬性,主要是從增長的速度及增長的質量及空間考慮,股價是否反映了合理的估值;再次是管理團隊,主要考察公司的戰略眼光,以及管理層的執行力;最后是業績,主要考察凈利潤增長率的穩定性、質量、增長的能見度等,不要過度透支未來的增長能力。

不過,這種只有成長股私募唱獨角戲的狀況正在發生變化。

多年保持神秘的私募突然開口

一個值得關注的現象是,一些長期以來不怎么發言的陽光私募突然發出了聲音。其中,以朱雀投資的轉變最值得關注。一直以來,這家老牌陽光私募都非常低調,朱雀投資幾乎從不對外發表對市場的看法。但最近,他們突然開始高調發文。

9月18日,朱雀投資以公司名義突然發表了一篇名為《深化改革將是價值發現的進行時》的財經專欄,高調表示“改革開放的進行時,也將是價值發現的進行時。”

“數據轉好給周期股只帶來短暫的波動,反映出市場對經濟持續回升的不信任。而市場給改革投了贊成票,相信上海自貿區等將成為開放促進改革的新亮點,相信相關公司基本面將發生變化,改革改變了預期,這些公司的增長率有望提升。傳媒、環保、醫藥等成長確定性高的板塊出現調整,不是因為周期股輪動,而是因為自貿區地產、交運等低估值板塊可能高增長,性價比提升,對存量資金形成了虹吸效應。”他們這樣解釋近期的行情。

“我們在今年觀察到的改革開放進行時,其特點是對沖而不是盲動、要改革而不是給政策,用長效對沖短視(如:利率市場化-政府信用),用市場化替代行政命令(如:自貿區-振興計劃),強調社會政治、意識形態領域穩定的同時,著重發揮市場、法治的力量。因此,今年以來,我們所看到的熱點切換,與其說是炒題材,不如說是市場在探索可能的改革突破口。我們認為,改革開放的進行時,也將是價值發現的進行時。”朱雀投資做出了這樣的判斷。

參與股指期貨的熱情升溫

除了宣傳策略的改變外,陽光私募的經營品種也在發生變化。比如說,陽光私募參與股指期貨的熱情進一步升溫。

據了解,由于預期三中全會將進一步釋放改革紅利,不少在7、8月份悲觀觀望的私募9月份都空翻多,有的私募更是戰略性建倉股指期貨合約的多頭頭寸。北京一家知名私募基金人士日前表示,受6月份錢荒影響,七八月份債市調整幅度頗深,因為擔心這種情緒會蔓延到股市,他們對市場持謹慎態度。但進入9月份,無論從政府表態還是宏觀經濟數據來看,A股進入多頭市場的可能性較大,為此,9月初開始,他們公司能做股指期貨的產品全部開了多倉。

另有私募表示,要獲取穩定收益,參與股指期貨是一個很重要的手段。目前鴻道、重陽等私募均在參與股指期貨。

提前做好打新準備

除了提升股指期貨的參與度以外,不少陽光私募還把目光放到了打新上。由于預期IPO即將重啟,一些認定重啟已經臨近的私募開始籌備相關產品。

據悉,為了搶得先機,已經有私募基金開始和基金專戶等溝通合作打新,而且近期成立的新私募產品均將參與打新列為投資范圍之一。據了解,深圳一家私募機構已將打新作為研究重點,并和基金專戶、券商等通道方開始溝通合作事宜。目前新股發行改革的規定尚未明確,還需要等待具體規定出臺,如果打新機會很好,公司可能會發行專門的打新產品。目前,私募和機構合作,一般只會私下約定產品定位是打新股為主,不超過10%的資金投資其他方面。

不過,新規在征求意見稿中明確提出,網下配售比例優先向公募基金和社保基金配售,這意味著其他機構打新中簽率處于劣勢,因此私募也在考慮其他“繞行”辦法。有基金專戶業務人員透露,很可能和私募合作推出打新的專戶產品,即專戶作為打新通道,私募充當投顧。而目前這種通道的費率一般為千分之一至千分之三不等,差異較大,券商的通道費可能更低一些。

還有的私募人士表示,雖然不準備發行專門打新股的產品,但已經做好準備參與IPO。

在9月份行情變化之后,盡管創業板依然在繼續保持強勢,但市場已經不再是少數私募唱獨角戲的市場。越來越多的跡象顯示,下半年的市場,將會是一場大戲。

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