歡迎來到你我貸客服熱線400-680-8888

陽光私募:用創新創造超額收益

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

不塞不流,不止不行。當市場中創造超額收益的機會變少,用來自救的工具有限,中國的陽光私募們愈發圖強,在逆境中創新。

“假設未來幾年中國經濟轉型,潛在增速下降,A股市場創造超額收益的難度會比原來大。”上海重陽投資(博吧)有限公司總裁莫泰山表示。“整個陽光私募行業都要思考,用更新的方法創造超額收益。”

4月15日,在第三屆中國陽光私募金牛獎頒獎儀式上,多家陽光私募和中國香港的對沖基金探討了對沖之外的風險規避方法,提示從投資者的角度出發思考創新。

對沖之外的風險規避

“我們真的很佩服內地的陽光私募經理。”會下,來自香港中環資產管理公司(CAI)的蔡禮健告訴中國證券報記者,“我們完全無法想象只能做多頭的投資是什么樣子。”

CAI善于做量化對沖,已經連續五年保持22%的年化收益率。而同樣誕生五年,中國陽光私募到今年為止,在對沖工具中有且僅有股指期貨被有限地放開。然而,在不能用對沖工具的市場里,除了運用選股和倉位控制來規避風險之外,別無他法了嗎?2011年股債雙殺,在沒有對沖工具的情況下,中國的陽光私募采取了多種創新方式,保持自己的生存空間。

在現有困難環境的基礎上產品設計創新,溫州瑞安思考投資是一個。這只成立不到兩年的陽光私募,承諾旗下產品一個月內有兩次申購/贖回的機會。產品的封閉期只有15天,極大地提高了客戶資金的安全性。2011年,瑞安思考以超過14%的收益率,在全國1200多只私募基金里奪得亞軍。

考慮到熊市里股票不但不好選而且不好賣,中小板更是如此,來自深圳的展博投資(博吧)采用了指數化的方式規避風險。

2011年,市場涌現出來的創新,還有博弘數君以定向增發為投資目標的信托產品,以驕人業績戰勝了幾乎所有上半年有公開業績記錄的產品。雖然在下半年業績掉頭,但是其創新精神,仍然為行業稱贊。

從投資者角度思考創新

投資者喜歡什么樣的私募?蔡禮健認為:一是獨立的風險管理。做風險管理的人和做交易、做投資的人不能完全在一起。風險管理人應該在市場上沒有什么意見。二是長期的交易制度。根據海外經驗,投資者傾向于選擇至少有五年投資經驗的公司。三是規模至少要有1億美元以上。四是經過嚴格的財務審計。五是管理費要收得足夠多。“如果你的基金規模不夠大,管理費收得不夠多,基金管理者反而要擔心怎樣經營下去?投資者不希望基金管理者再想其他的事。”蔡禮健說。

2011年,陽光私募清盤210只,相比于2010年千億元規模的增長,2011年陽光私募的規模大約只增長了400億元。在充滿懷疑的時段,贏得投資者也就意味著贏得了生存的機會。因此,從投資者的角度出發,或許可以找到創新的切入點。

瑞安思考在“投資和盈利能力”的“雞和蛋關系”中,選擇先獲得投資。“獲得市場之后,你的盈利能力自然而然會換來后續投資。”岳志斌說。

瑞安思考把目標客戶定位到45歲以上的客戶群,因此在設計產品時將回報定位在10%到15%之間,最高不會超過20%。回報定位的降低,也使得瑞安思考成為少有的不收取申購贖回費的陽光私募,并且大方地把管理費的百分點讓給信托公司,以換得在募資發行方面獲得渠道支持。“產品設計時,就要按照投資者的要求去做,而不是按照成為頂尖盈利的基金產品去做。”岳志斌表示。

頂層設計最重要

“來自頂層的設計最重要。”莫泰山說。“行業監管能夠帶來投資者信任。”有望于2012年底修訂好的《基金法》是監管創新的重要一步,陽光私募將被納入監管。

莫泰山表示,監管層的“新政”在很多方面都在創造多層次的市場,久被詬病的匱乏的投資工具也需要監管層的“新思路”。畢竟,豐富的投資工具將帶來更多的投資策略。

“一個比較重要的方向是要向國外真正的對沖基金學習。目前,無論是從投資工具、投資策略,還是目前人員經驗的積累等方面,中國的陽光私募還有欠缺,應該花比較多的工夫認真思考未來我們怎么樣為市場提供更加多元化的策略。”莫泰山說。

推薦閱讀

市場萎靡陽光私募清盤線再下降

陽光私募直呼吃不消,為了能在弱市中存活下去,一些新發陽光私募開始放寬清盤標準,將...

市場走強9只陽光私募凈值1月...

陽光私募基金的凈值也不斷飆升,9只陽光私募累計凈值在1月份創下新高,此外還有13...

張育軍:交易所可為陽光私募等...

條件成熟時專業投資機構可上市上海證券交易所總經理張育軍27日表示,上交所擬適時頒...

弱市中奮力搏擊25家陽光私募...

從年初至今,弱市一直市場的主旋律,但是仍有一些私募奮力搏擊,脫穎而出。在2011...

弱市中奮力搏擊25家陽光私募...

在2012年資本的大海洋中,盡管市場仍舊慘淡,有些私募卻上演了逆轉的華麗劇目。文...
各國貨幣融資租賃貴金屬證券公司期權交易貸款知識期貨公司金融知識銀行理財產品銀行網點信用卡信托產品
  • 熱線電話(服務時間 09 : 00 - 21 : 00 )
  • 400-680-8888
  • 關注我們
Copyright ? 2015 你我貸(www.bukmfr.live) 網上投資理財 版權所有;杜絕借款犯罪,倡導合法借貸,信守借款合約
關注你我貸官方微信
北极探险APP 188比分1002188比分 吉林地区麻将 极速快3 中国足彩网即时赔率 黑龙江p62开奖结 国标麻将平台 澳大利亚vs荷兰比分推荐 炒股手机上如何开户 188比分直播足球 快中彩开奖号码 欢乐麻将辅助器 新浪竞彩比分直播即时比分 实时nba比分 可以赢红包的棋牌游戏 斯诺克实时比分在哪看 伊利股票涨跌