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陽光私募評價報告:中小盤成長主導市場大盤價值搶眼

標簽 大盤 基金 收益 
2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

陽光私募基金風格評價報告(2012年四季度):

截止2012年四季度,擁有兩年期評價結果的產品共有530只(非結構化519只,結構化11只),三年期評價僅針對非結構化產品進行,滿足條件的共有279只。從各個風格類型的分布情況來看,目前陽光私募行業整體呈現顯著的中小盤成長風格特征。在總共279只三年期非結構化產品中,小盤型130只、中盤型117只,合計占比88%。在總共519只兩年期非結構化產品中,小盤型339只、中盤型140只,合計占比92%。與此同時,11只兩年期結構化產品中,也有10只屬于中小盤風格特征。

并且根據過去連續六期風格評價結果,整個陽光私募基金行業并沒有出現明顯的風格漂移現象,始終是以中、小盤成長風格為主,而且有加強趨勢。不過若考察各風格類型的業績表現的話,盡管目前陽光私募市場以中小盤成長風格為主,但是占據少數的大盤型、價值型基金卻在2012年四季度表現出了顯著地優勢,而且從持續性上來看,價值型也要顯著好于成長型。

具體管理人方面,僅就本期兩年期評價結果而言,重陽投資整體呈現大盤成長風格特征;中睿合銀、智德總體呈現中盤成長風格;星石、朱雀、從容、尚雅、武當、新價值、淡水泉、瀚信、金中和、匯利、遠策、源樂晟、六禾、睿信、民森、鼎峰總體呈現小盤成長風格;另有同威、泓湖投資表現為大盤價值風格。不過也有個別管理人旗下產品的風格分布分散,如涌峰投資旗下產品風格分散于大、中、小盤領域,成長、價值也比較均衡。

連續六期規模風格穩定的產品共有97只,總共分布在53家公司,涌峰投資旗下風格特征穩定的產品數量最多,共有10只產品連續六期風格保持在中盤型或小盤型;同威旗下4只產品大盤風格持續;中睿合銀4只產品表現出了連續的中盤特征;從容、睿信、尚雅各有4只產品小盤型風格貫穿。而215只成長價值風格穩定的品種總共分布在97家公司,其中89家均穩定在成長型風格特征,僅創贏投資、久銘投資、小海豚、東方遠見、景良投資、開寶資產、理想投資、同威資產等8家旗下產品表現為持續的價值型風格。

除此之外,我們利用風險收益指標對管理人的投資操作風格也進行了簡單的劃分。星石、喜馬拉雅、盈融達、麥爾斯通、東澄、小海豚、景良、理想、友恒比較傾向通過低倉位控制風險,操作風格穩健;德源安、金匯海、鵬誠、新海天、混沌道然、金勝、菁英時代、紅山、開寶、挺浩、同威則積極進取風格鮮明。從風險收益配比效果上看,神農、富恩德、創贏、呈瑞、升陽、毅揚、澤熙、柘弓、金石、展博、涌峰總體最佳;高信百諾、合德豐泰、東澄、泓湖、綠河、謙石、平石、奕金安更傾向于追求相對回報,過去兩年中2/3以上的時間都實現了超越市場的相對正回報,但與此同時絕對正回報的月數比例均較低;而景富同、神農、麥爾斯通、慧安、佳亨、毅揚、東方港灣、東方遠見等追求絕對回報效果較好,過去兩年中60%以上的時間都實現了正的絕對回報。

機構來源:國金證券研究所基金研究中心

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