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時隔三年房企借殼及再融資有望重啟?

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

近期,綠地集團將借殼金豐投資在A股上市的傳聞,引發了業界對“重啟”的期待和爭議。圖/CFP

自2010年以來,由于層層加碼的房地產調控政策,導致涉“房”的IPO、再融資和重大資產重組等事項基本處于暫停狀態,上市房企基本喪失在A股的融資功能,從而也導致在A股上市的招商、金地、萬科等房企紛紛赴港上市,尋求海外融資。

近日,市場傳聞A股將放開房地產公司借殼及再融資,同時多家房企因重大事項停牌,至今未復牌。據媒體報道,多數停牌房企涉及再融資或重大資產重組事宜,這也意味著時隔三年之后,房企A股借殼、再融資有望重啟。

多家房企因“重大事項”集中停牌

這輪停牌潮中最早停牌的是金豐投資。

7月1日,臨時停牌的金豐投資發布公告稱,6月28日晚接到控股股東上海地產集團通知,將研究有關涉及公司的重大事項,因此停牌。據媒體報道,上海房企龍頭――綠地集團將借殼金豐投資在A股上市。而綠地集團董事長張玉良對外稱“有這個可能”,對借殼的事情并未否認。

這一消息頓時引發連鎖反應,接連幾天,新湖中寶、迪馬股份、宋都股份、榮豐控股等多家房企也因“重大事項”而紛紛停牌,市場猜測此番“停牌潮”與重組、融資有關,同時也引發地產板塊連續多天上漲。

A股市場萎靡不振,并不是融資的好時機。然而,政策的微調,仍然給不少房企帶來希望。

不過一位上市房企高管向記者表示,目前未收到證監會正式文件,但“無風不起浪”,最終結果還是要看這些房企是否能夠闖關成功。他表示,既然讓房企上市,都是合法的公司,就不能剝奪其上市融資的權利,至于融資價格是否合適,如果市場不認可,那房企也可以像在H股一樣選擇不上市或不增發。

保障房企業或率先“通關”

據了解,除IPO暫緩外,多數房企停牌涉及此前叫停的再融資和重大資產重組。一位知情人士介紹,綠地集團借殼金豐投資,可能會定向增發,將綠地集團變成金豐投資第一大股東,實現借殼上市。此外,其他房企還有定向增發注入相關資產以及直接向資本市場融資的方式。

上述上市房企高管向記者表示,綠地借殼上市可能是個案,并不具有代表意義,但如果其他房企能通過資本市場直接增發融資,則意味著房企A股融資功能的恢復,其意義更大。但房地產行業深受調控影響,再融資重啟也可能存在門檻,并不是每個企業都能成功。

據媒體報道,與保障房、拆遷房等業務相關的房地產企業將有望率先獲準“通關”。而這正與此前中央高層提出的通過推動棚戶區改造等方面工作,既改善民生又可持續形成新經濟增長點的表述相呼應。

國信證券、民生證券等券商的房地產分析師認為,由于調控,開發貸趨嚴,上市融資暫停,房企融資渠道收窄,因此尋求信托等高息融資,總體融資成本逐步上升。而放開資本市場直接融資的通道,有利于維持行業的資金穩定,防范系統性風險,符合讓金融支持實體經濟的導向,對房企來說是一大利好。

★觀點PK

●看多派

放開房企A股融資是大勢所趨

中銀國際證券分析師田世欣表示,近期多家上市房企以“重大事項”停牌,強化了地產板塊重開資產重組和再融資的預期,相信開放合規企業的資本市場融資渠道應該是一個趨勢,對板塊估值修復有利。

“房企再融資放開是大勢所趨,但可能會有先后,或許保障房、重組類會優先。”東方證券一位分析師表示,雖然中弘股份(行情,問診)近期復牌顯示與再融資無關,從接觸的多數上市房企反饋看,多數公司反映再融資政策的確有些轉機。一些企業已開始項目自查,為未來做準備,證監會對此也沒有明確否認。

信達證券研究開發中心研究總監呂立新表示,在國內融資“斷水”的背景下,萬科、招商之類本已在A股上市,但有融資需求的房企紛紛借殼香港,中小房企則以借殼或IPO登陸港股,導致國內好的潛在上市公司資源嚴重流失,A股融資功能如不改善,這種情況仍將持續。

●看空派

放開僅是個案并非開閘

雖然證券業人士大多對“房企A股再融資”開閘寄予厚望,希望能拉動股市從低迷中恢復,但也不乏看空派;同時,記者咨詢的多名房企中高層均表示還未收到任何相關的官方消息。

國信證券分析師區瑞明表示,此前國務院會議明確支持棚戶區改造,要求給予政策、資金支持,引發業內猜想監管層將對涉及棚戶區改造的項目放開再融資,但支持首次置業、棚戶區改造等具體細則和措施并未出臺,對房企再融資目前就更不確定。

“當前市場預期不明,同一個講話不同利益團體會猜測出不同方向”,另一家證券行業的地產分析師告訴記者,是否放開房企再融資并不是證監會說了算,而代表著中央樓市調控的思路,如此重大的政策轉向,監管層的分歧和壓力都很大,在中央沒有清晰聲音出來前,證監會對外只能含糊應對。

而有地產業內人士表示,即使綠地借殼金豐成功,也只會是個案,不代表房企A股再融資開閘,畢竟當前一線城市房價高漲、土地市場火熱,二三線城市房價回暖,樓市調控面臨更大壓力,即使監管層調控思路轉變,樓市調控政策也不會劇烈轉向。

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