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地產股“集中停牌”揭底:醞釀重組或再融資

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

從7月1日金豐投資停牌至今,短短6個工作日內,已經有6家A股上市的房地產企業因重大事項停牌。盡管各家公司對停牌原因諱莫如深,據上證報記者了解,6家上市房企中多數停牌涉及再融資或重大資產重組事宜。

盡管政策尚未完全明朗,但“搶停”已成自認為“有門道”的房企第一步要做的事。而據上證報獨家獲悉,與保障房、動拆遷房等業務相關的房地產企業將有望率先獲準“通關”。而這,正與此前中央高層提出的通過推動棚戶區改造等方面工作,既改善民生又可持續形成新經濟增長點的表述相呼應。

券商研究機構也注意到了這一征兆,認為房地產再融資(有條件)放開,有諸多好處:短期看,在清理信貸空轉、金融降低杠桿的同時,放開資本市場直接融資的通道,可維持行業的資金穩定,防范系統性風險;中長期看,放開房地產企業再融資,有利于企業獲得更快的發展能力,從而通過增加供給,達到抑制房價過快上漲的效果。

機構提示關注幾類地產上市公司:如涉及一級土地開發業務的公司;有保障房(舊城改造、棚戶區改造等)業務的公司;為“解決同業競爭、做大做強上市公司本身”目的出發而重組和再融資的公司等。

6天6家房企因“重大事項”停牌

最早引領這輪停牌潮的是上海地產集團旗下上市企業金豐投資。

7月1日,臨時停牌的金豐投資發布公告稱,6月28日晚接到控股股東上海地產集團通知,將研究有關涉及公司的重大事項,因此停牌。此后,上證報記者獨家獲悉,上海地產集團將在上海國資委的牽頭下,籌劃將金豐投資“賣殼”給上海國資旗下另一龍頭房企――上海綠地集團。在房企再融資和重大資產重組審核“停擺”三年后,這一消息如巨石驟降,打破房地產業貌似平靜的一池湖水。

在房地產宏觀調控未有任何放松的跡象下,房企再融資和重大資產重組真的開閘了嗎?市場對此仍存觀望。而就在此后短短數日內,房企停牌公告陸續發布。

7月4日晚,上市房企宋都股份宣布自5日起停牌,原因同樣是“正在籌劃重大事項”。資料顯示,宋都股份旗下宋都地產集團是浙江最大房企之一,地產業務橫跨浙江、江蘇、安徽等三省六地,并在2012年連續第九年蟬聯“中國房地產百強企業”稱號。宋都股份的此次停牌,很容易令市場聯想到相關資本運作的可能性。

7月5日,另有三家房企緊隨其后宣布停牌。其中,迪馬股份稱,公司當天接到控股股東重慶東銀控股集團有限公司通知,正在籌劃與公司相關的重大事項,為避免造成股價異常波動,公司股票自7月8日起停牌。同日,新湖中寶、中弘股份稱,公司正在籌劃重大事項,同樣自7月8日起停牌。

此后兩天的周末休市對一些房企來說也許工作量不輕。7月8日上午開盤后不久,榮豐控股發布公告稱,公司預計有重大事項發生,股票自7月8日開市起停牌。至此,短短6個工作日內,已有6家A股上市房企宣布因重大事項停牌。

值得注意的是,6家上市房企在停牌前表現搶眼。新湖中寶在宣布重大事項的前兩天,股價逆市放量大漲14.97%,成交量超過5億元;宋都股份在停牌前5個交易日連續上漲,漲幅超過12%;中弘股份更是連漲9個交易日,從6月25日5.78元的開盤價,一路漲至7月5日8.00元收盤價,漲幅超過38%。上述種種表現與房地產板塊當期漲跌互現的整體走勢,并不完全相符。

三類整合方式浮現

除金豐投資已經明確與綠地集團研究借殼事宜外,其他五家房企究竟因何停牌,是市場高度關注的焦點。而根據上證報記者調查,多數房企停牌涉及此前叫停的再融資和重大資產重組。具體方式包括三類。

一是整合其他房地產資產。比如綠地集團借殼金豐投資,即是考慮將綠地成為金豐投資第一大股東后,將部分房地產業務注入上市公司,實現綠地集團A股上市。而宋都股份或將把另外一家房地產公司注入上市公司。

二是大股東資產注入。在這6家停牌的房企中,有一家公司在2010年就曾經啟動定向增發注入相關資產,但因房地產宏觀調控,被監管層“勸退”。此次,公司在看到金豐投資和宋都股份停牌后,敏銳察覺政策松動機會,在咨詢相關部門后,宣布停牌。“這幾天,公司可能正在加班加點地研究注入資產的范圍。畢竟,目前和2010年市場情況已有不同。”一位接近該公司的人士向上證報記者透露。另外,該公司認為,以解決同業競爭為目標的資產注入,或許能夠得到監管層認可。

三是直接再融資,以配股或定向增發的方式向資本市場融資。上述6家房企中,至少有1家企業將選擇這種方式提交有關部門審核。“我們的方案其實還沒有正式提交,只是知道有了這個可能后,趕緊搶先停牌。估計十個工作日內,方案就可以上報。”上述房企內部人士告訴記者。

6家企業中,中弘股份相關人士的表述是,停牌與直接再融資無關,屬于“公司內部動作”,但該人士并未透露上述動作是否與監管部門長期叫停的房企資產重組有關。

而榮豐控股是本報唯一一家沒有得到確切回復的企業。不過,根據以往市場信息,榮豐控股此次停牌也很有可能與資產重組相關。資料顯示,榮豐控股自1992年開始涉足房地產,1993年在上海開發首個“動遷房”項目,1999年開始進入北京市場,開發了“榮豐2008”、“非常男女”等項目。不過,根據業界人士的說法,榮豐控股近年來在市場上的聲音日漸微弱。

保障房業務或成重要標尺

房企再融資等資本運作的暫停,始于2010年發布的《國務院關于堅決遏制部分城市房價過快上漲的通知》(2010年10號文),并在2013年《國務院辦公廳關于繼續做好房地產市場調控工作的通知》出臺后延續。

根據相關規定,對存在閑置土地、炒地,以及捂盤惜售、哄抬房價等違法違規行為的房地產開發企業,暫停上市、再融資和重大資產重組。按照有關文件規定,對于房地產企業是否違反國務院有關規定的情形,證監會在進行相關審核時,將依據國土資源部的意見進行認定。

在實際操作中,從2010年至今,上市房企在資本市場的再融資被緊緊控制,無論是借殼、增發還是IPO,幾乎處于“絕緣”狀態。不過,自今年3月以來,房企再融資審批屢傳松動跡象。有房地產業內人士透露,對于優質房企,監管層考慮有條件放開再融資和資產重組審批。這一方面是避免優質房企因融資渠道不暢而制約發展,另一方面也考慮到優質企業紛赴海外融資導致的資源流失。

上海證券報獨家獲悉,此輪房企再融資開閘或有兩個鮮明特征:一是一事一議,企業相關方案均以個案方式審核,沒有統一的放開條件。二是與保障房、動拆遷房等業務相關的房地產企業有望率先獲準“通關”。

據一家上市房企高層提醒,回顧6月19日國務院總理李克強主持召開的國務院常務會議,決策層在研究部署金融業支持經濟結構調整和轉型升級的政策措施中提到:創新金融服務,支持居民家庭首套自住購房等信貸需求,支持保障性安居工程建設。

而細看上述6家房企,宋都股份、新湖中寶,甚至擬借殼的綠地集團,都在保障性安居工程方面有所涉及。這也許是企業自信可能被監管部門放行的依據之一。相比之下,一些豪宅開發企業則表示,即便公司提交再融資方案,獲批可能性也極小。

本文來源:上海證券報

責任編輯:NF019

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